Americanos ficam apreensivos com o impacto da SpaceX na poupança para aposentadoria
(theguardian.com)- Após a estreia da SpaceX no mercado com uma avaliação de US$ 1,77 trilhão, crescem as preocupações de que os 401(k) e fundos de índice dos americanos possam ficar indiretamente expostos a gigantes da tecnologia
- Uma parte significativa dos recursos de aposentadoria está atrelada a fundos que acompanham índices importantes, como o S&P 500, o que pode fazer com que as pessoas passem a deter novas grandes ações de tecnologia mesmo sem querer
- Mais de 150 respondentes nos EUA apontaram a ampliação da desigualdade, a instabilidade do mercado e a sustentabilidade do boom de IA como principais fatores de preocupação
- Alguns evitaram o mercado de ações ou fundos de índice, enquanto outros reconhecem os avanços tecnológicos da SpaceX, mas se incomodam com a concentração de riqueza e poder
- Com recursos de aposentadoria e empregos profundamente conectados às decisões de um pequeno número de empresas de tecnologia e CEOs, fica mais difícil evitar riscos financeiros no futuro apenas com escolhas individuais de investimento
A estreia da SpaceX na bolsa e a conexão com os recursos de aposentadoria
- Elon Musk se tornou o primeiro quase trilionário do mundo depois que a SpaceX estreou no mercado de ações com uma avaliação de US$ 1,77 trilhão
- À medida que o mercado americano migra para investimentos centrados em IA, milhões de americanos podem se tornar investidores indiretos da SpaceX e de outras empresas emergentes de IA
- Muitas poupanças para aposentadoria estão conectadas ao mercado acionário americano por meio de planos privados 401(k)
- Esses planos investem fortemente em fundos de índice que acompanham os principais índices acionários
- Mesmo quem não comprou diretamente pode acabar tendo ações de novas gigantes da tecnologia
- Musk está pressionando por uma mudança nas regras para que as ações da SpaceX sejam incluídas em fundos de índice mais cedo do que normalmente ocorreria
- Como resultado, poupanças para aposentadoria e fundos de pensão podem ficar ainda mais atrelados à SpaceX e a empresas de IA
A apreensão de ter a aposentadoria atrelada às ações de tecnologia
- Mais de 150 pessoas nos EUA deram suas opiniões sobre o IPO da SpaceX e seus impactos nas finanças pessoais
- Sobre o fato de as economias estarem ligadas a grandes empresas de tecnologia, repetiram-se as seguintes preocupações
- ampliação da desigualdade
- instabilidade do mercado
- sustentabilidade de longo prazo do boom de IA
- Tim, engenheiro de 62 anos de Alameda, Califórnia, disse: “Todos nós fomos forçados a entrar em um enorme cassino”
- A maior parte de seus recursos de aposentadoria está no S&P 500
- Ele acredita que, se não investir no mercado de ações, ficará para trás em relação a quem investe
- Diz que é difícil para a pessoa média se diversificar de forma efetiva
Rejeição à avaliação e à falta de responsabilização
- Stephen, engenheiro de 33 anos de Michigan, considera que a avaliação da SpaceX está desconectada do valor real da empresa
- Ele acha repulsivo que suas economias e sua aposentadoria estejam profundamente atreladas a empresas de tecnologia
- Acredita que os investidores não conseguem responsabilizar essas empresas
- Matt Reynolds, professor de 57 anos do leste de Washington, está pensando em se aposentar nos próximos 5 a 10 anos e se preocupa com o impacto da concentração de mercado nas big techs sobre suas economias e investimentos
- Ele também vê como problema a influência dos magnatas da tecnologia e a falta de responsabilização
- Kendra Ford, mãe de 54 anos e ativista climática de Portsmouth, New Hampshire, vê essa questão tanto como um problema financeiro quanto moral
- Ela diz que, enquanto Elon Musk usa o sistema para aumentar sua riqueza, muitas pessoas não recebem salários justos e não conseguem pagar por alimentos e cuidados médicos
- Ela vê essa situação como uma falha moral do sistema econômico e da sociedade
Evitar o mercado de ações e buscar diversificação
- Mia, escritora de 58 anos de Washington, DC, não investe no mercado de ações para não apoiar os planos de Musk de colonização planetária
- Ela vê o mercado de ações como um jogo de dinheiro dos ricos
- Critica a situação em que a poupança de toda a vida dos contribuintes americanos é operada como uma aposta em contas 401(k)
- Diz que seria mais fácil gastar dinheiro limpando a Terra do que indo para Marte para torná-lo habitável, chamando isso de “fraude absurda”
- Pedro, empresário aposentado de Denver, Colorado, saiu completamente dos fundos de índice
- Ele acredita que, se todos fizessem isso, os preços das ações voltariam à realidade e isso enviaria uma mensagem aos líderes empresariais que acham que governam o mundo
- Jeffrey Munsie, arquiteto de 57 anos de Middletown, Connecticut, tenta diversificar mais amplamente seus ativos para proteger suas economias
- Ele considera que o IPO da SpaceX é grande demais para ficar sob controle ou gerar benefícios para uma única entidade ou pessoa
- Sente desconforto com o fato de suas economias e seu futuro financeiro estarem atrelados ao sucesso de empresas grandes com foco estreito
Reconhecimento dos avanços tecnológicos e preocupação com a concentração de poder
- Nem todos os respondentes viram a avaliação da SpaceX apenas de forma negativa
- Dimitris Eleas, cientista político de 52 anos do Brooklyn, demonstrou sentimentos mistos em relação ao IPO da SpaceX
- Ele reconhece que a SpaceX transformou a indústria espacial
- Avalia da mesma forma alguns avanços no campo da IA
- Ao mesmo tempo, vê como muito preocupante a concentração de riqueza e poder em poucas empresas de tecnologia e seus fundadores
- Stephen, engenheiro de Michigan, sente injustiça e raiva pelo fato de a vida estar profundamente atrelada às escolhas de poucos
- Os CEOs recebem quantias enormes mesmo quando fracassam
- Os recursos de aposentadoria e os empregos das pessoas comuns estão ligados às empresas que eles administram
1 comentários
Opiniões no Hacker News
É uma variação interessante do arranjo de privatizar os lucros e socializar as perdas, mas desta vez tudo acontece inteiramente dentro da esfera de investimento de capital privado
A lógica de que isso é permitido quando se é rico está operando fortemente, e um conselho normal de uma empresa que acabaria assumindo um enorme fardo de dívida de infratores reincidentes como X e xAI naturalmente teria dito: “isso não deveria ser aceito, certo?”
Se olharmos o modelo inteiro, incluindo a estrutura de ações com direito a voto de classes A/B, no fim isso é uma questão de controle, e se houvesse uma estrutura de controle adequada, seria difícil algo assim acontecer
A infraestrutura terrestre pode ser atingida em guerra, e os cabos submarinos continuam sob ameaça no mar Báltico, no estreito de Ormuz, no mar Vermelho, no mar do Sul da China, no estreito de Taiwan etc., então o último recurso acaba sendo o Starlink
Na guerra da Ucrânia também ficou claro o quanto o acesso à internet é importante: quando o acesso ao Starlink foi bloqueado, a situação mudou bastante a favor da Ucrânia, e quando a Rússia deixou de conseguir usar terminais roubados, a vantagem numérica de tropas foi neutralizada
Por isso, essa indignação parece artificialmente fabricada, e a maior parte da poupança para aposentadoria dos americanos já está atrelada, via fundos de índice, a empresas do setor militar como RTX, Lockheed Martin, Boeing e Northrop Grumman
Pessoalmente, me preocupo menos com a SpaceX ou com a Anduril após o IPO do que com empresas tradicionais que ficaram para trás na era da guerra por drones
Ou seja, tanto os lucros quanto as perdas são privatizados
Isso realmente expõe o viés de apps de consumo/tecnologia de publicidade do HN
Um app para compartilhar fotos de crianças com parentes idosos vale US$ 1,45 trilhão, mas empresas que fazem carros elétricos, robôs, foguetes e IA não podem valer tudo isso?
Em 16 anos acompanhando o HN, ouvi entusiasmo de sobra sobre como webapps mudariam o mundo, mas quando aparecem empresas que talvez realmente mudem o mundo, de repente dizem que é fraude
A Tesla também não conseguiu entrar por anos por causa dessa condição
Todo mundo fica bravo com a mudança de regras, mas, sinceramente, é bem provável que em alguns meses o resultado acabasse sendo o mesmo
O Elon manteve a capitalização de mercado da Tesla por boa parte dos últimos 10 anos em algo 5 a 10 vezes acima do que um investidor racional consideraria razoável, e não é como se a SpaceX fosse despencar nos próximos 3 meses e deixar a conta nas mãos dessas pessoas
Também seria improvável que ela não entrasse em todos os índices dentro de um ano
Não quer dizer que seja bom, mas não sei se a diferença é tão grande assim
A empresa tem 24 anos, e o preço atual em alta é baseado em números muito duvidosos
De qualquer forma que se olhe, isso é suspeito
O lado menos ruim é que o S&P não mudou nada, e era o maior índice em escala
Talvez não em 3 meses, mas em algum momento alguém vai perceber que jamais será possível recuperar aqueles trilhões de dólares
E a queda virá forte
O ponto do Matt Levine era mais ou menos que, se você administra um negócio de fundos de índice, deveria querer o mercado inteiro
Escolher quais partes do mercado entram ou ficam de fora é gestão ativa, e a SPCX também não é tratada, pela maioria dos índices, como se fosse uma empresa de US$ 1 trilhão, já que eles ponderam pela quantidade de ações em circulação
Ainda me lembro da época em que, para entrar no índice, era preciso apresentar lucro por vários trimestres e ter um mínimo de ações em circulação
Isso mudou da noite para o dia, e todo mundo sabe por quê
É uma regra criada especificamente para a SPCX
Em geral, só são baratos porque a decisão costuma ser algorítmica, mas em todos os casos de fronteira há decisões ativas tomadas por pessoas
Se bem me lembro, este podcast explica em detalhe as decisões ativas que a Vanguard toma [1]
E é longo justamente porque há muita coisa sendo feita
Existem literalmente milhares de ETFs, então dizer que “você quer o mercado” está errado
O que se quer é um pedaço específico do mercado, e se o ETF muda esse pedaço às escondidas, isso parece uma isca
[1]: https://www.youtube.com/watch?v=hQVz_VGJNnY
O que exatamente uma pessoa pode fazer?
Muitas contas têm opções limitadas de fundos e, para evitar taxas altas que acabam pagando até a pedicure do gestor, no fim a pessoa vai de índice; fora o S&P 500, agora todo mundo já se rendeu
Minha conta é baseada no índice Russell, então não tenho escolha
A única resposta que ouvi foi vender SpaceX a descoberto, mas sou sábio o suficiente para saber que não tenho estrutura mental para lidar com derivativos
Os juros a pagar podem variar um pouco, mas o custo líquido deve ser muito pequeno
O maior problema é o esforço necessário para calibrar a proporção da posição vendida em SpaceX e o impacto tributário
Isso já foi comprovado como uma boa estratégia no S&P 500 [1, 2]
Com 500 empresas dá trabalho, mas talvez dê para aproximar com as 100 maiores
[1] https://rodneywhitecenter.wharton.upenn.edu/wp-content/uploa...
[2] https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/0015198X.2023.2...
A SpaceX não faz parte do S&P 500
Ela pediu uma exceção às regras, mas a S&P recusou, então não sei do que este artigo está falando
https://indexes.nasdaqomx.com/docs/2026_May_NDX_Changes_FAQ....
Pergunta: qual é o objetivo de modificar os requisitos de liquidez e de tempo decorrido após a listagem? Essa mudança permitiria que títulos com baixa liquidez entrassem no índice?
Resposta: a maioria dos índices exige critérios de liquidez para novos componentes, como um número mínimo de ações ou valor médio diário negociado
No caso do Nasdaq-100®, o título precisa ter um valor médio diário negociado de pelo menos US$ 5 milhões ao longo de 3 meses
Como, em março de 2026, apenas empresas muito grandes com valor de mercado total normalmente acima de US$ 100 bilhões terão qualificação para entrada rápida, espera-se que esse requisito seja atendido de forma fácil e rápida
Ainda assim, candidatos à entrada rápida continuam precisando de valor médio diário negociado de pelo menos US$ 5 milhões a partir do momento da listagem
Vários índices tradicionalmente impõem um período mínimo após a listagem para que IPOs convencionais passem por descoberta de preço e estabilização antes de entrar
Esse requisito foi criado originalmente para impedir que empresas pequenas ou pouco conhecidas entrassem cedo demais
Mas hoje os IPOs tendem a ser de empresas maiores e mais maduras do que no passado
As empresas que atenderem aos critérios de entrada rápida provavelmente estarão entre as mais importantes e conhecidas do mundo
O alto interesse dos investidores e o volume de negociação devem acelerar a descoberta de preço e justificar um período de espera menor
Para empresas fora do Top 40, o período continua sendo de 3 meses
Não foi só a Nasdaq: vários índices mudaram, e a Nasdaq é apenas um exemplo mais conhecido
Mas a Nasdaq mudou, então os ETFs que a acompanham vão despejar dinheiro em SPCX
Além disso, todos os fundos de data-alvo 401(k) são fundos de mercado total e seguem o mercado inteiro, independentemente do que o índice fizer
Eles controlam trilhões de dólares em poupança para aposentadoria e, pelas próprias regras de investimento, uma listagem com esse valor de mercado faria um grande volume de capital fluir para a empresa
A SpaceX está sendo avaliada como se fosse uma empresa de IA, mas na prática não tem um modelo de IA de ponta
O Goldman Sachs prevê que a xAI cresça 100 vezes em 4 anos, mas a xAI parece mais uma empresa fracassada sem modelo de ponta; funcionários-chave saíram, e ela está alugando capacidade de datacenter
A receita do negócio de lançamentos de satélites é de US$ 4,1 bilhões, mas cresce só 8% ao ano
A maior parte da receita vem da Starlink, que tem US$ 11,4 bilhões em receita e cerca de 50% de crescimento
A Blue Origin deve entrar em breve como concorrente
A X, antiga Twitter, tem cerca de US$ 2 bilhões em receita e potencial limitado
As projeções gigantes para 2030 — US$ 474 bilhões no total, US$ 144 bilhões da Starlink e US$ 322 bilhões de IA — vêm do modelo de roadshow de IPO do Goldman Sachs
As projeções são agressivas demais, a ponto de parecer golpe
A receita da SpaceX em 2025 é de US$ 18,7 bilhões
Se aplicarmos o valuation premium típico de grandes empresas de tecnologia, algo como 10 a 14 vezes a receita, uma avaliação forte de IPO ficaria em algo entre US$ 187 bilhões e US$ 262 bilhões
O motivo de aparecer uma avaliação tão absurda são investidores de varejo ingênuos que acreditam que Elon Musk nunca fracassou em nada
O recente boom da IA é, na prática, mais um boom de modelos de linguagem de grande porte
É bem possível que o setor financeiro já fosse, mesmo antes dos grandes modelos de linguagem, o setor com maior adoção de IA, e o efeito dos últimos anos tenha sido elevar as finanças de “80 para 100”, enquanto a maioria dos outros setores talvez esteja indo de “10 para 50”
Mesmo voltando para 2022, este artigo provavelmente seria quase igual
Não é conselho de investimento, mas, supondo que exista uma bolha em ações de tecnologia, há muitas opções para capturar uma parte considerável do mercado acionário sem essa exposição
Muita gente ainda diz que você deve continuar investindo no S&P 500, e não vou discordar disso
Mas fundos como VTV, DGRO, VIG e SCHD não têm o mesmo nível de exposição a tecnologia, e também existem fundos internacionais como VEA
Muitos planos 401(k) permitem investir nesses produtos por meio de uma opção de “link” de corretora
Claro, é preciso fazer sua própria pesquisa ou consultar um profissional antes de considerar isso
Só o fato de trabalhar no “setor de tecnologia” já faz com que, antes mesmo de falar de investimentos, essa indústria tenha um peso excessivo no meu futuro financeiro por padrão
Você pode escolher colocar parte ou todo o seu 401(k) em fundos de ações de valor
Produtos como VVIAX (Vanguard) ou FLCOX (Fidelity)
Isso pode reduzir sua exposição às ações que mais dispararam
Claro, muitos 401(k) de pequenas empresas limitam as opções de investimento a um pequeno grupo de fundos com taxas altas
Nos próximos anos, a conta da bolha infinita vai chegar, e não sei se o sistema financeiro americano vai aguentar
Agora que a SPCX se tornou uma empresa de capital aberto, vamos ver mais desse tipo de bobagem na mídia
O The Guardian é notoriamente anti-Musk, e antigamente chegava a mencionar o nome dele diretamente nas mensagens de arrecadação no fim dos artigos