Nova proposta legislativa busca proibir que autoridades federais lucrem com participação em mercados de previsão

• Os senadores dos EUA Jeff Merkley e Amy Klobuchar apresentaram em conjunto um projeto de lei para proibir negociações em mercados de previsão por altos funcionários federais
• Após a divulgação de casos de grandes lucros obtidos pouco antes de um ataque ao Irã e de uma ação militar na Venezuela, surgiram preocupações sobre a possibilidade de uso de informação privilegiada
• O projeto proíbe que autoridades como o presidente, o vice-presidente e parlamentares negociem contratos de evento (event contracts) usando informações não públicas obtidas no exercício do cargo
• Reforça a autoridade de fiscalização da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e esclarece regras para prevenção de conflitos de interesse de agentes públicos
• Organizações civis como Public Citizen, CREW e POGO apoiam a medida, vista como uma iniciativa para restaurar a transparência do governo e a confiança pública

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Visão geral do End Prediction Market Corruption Act

• O projeto de lei proíbe que agentes públicos federais eleitos como o presidente, o vice-presidente e membros do Congresso dos EUA negociem ou lucrem em mercados de previsão (event contracts)
  • O objetivo é impedir que agentes públicos obtenham ganho financeiro usando informações não públicas (nonpublic information) adquiridas no exercício do cargo
  • Inclui dispositivos para manter o dever de priorizar o interesse público por parte das autoridades
• O projeto busca erradicar a corrupção relacionada a mercados de previsão, com foco em bloquear a possibilidade de insider trading

Contexto legislativo

• Recentemente, foi noticiado que algumas pessoas obtiveram lucros anormalmente altos em mercados de previsão pouco antes do caso de assassinato do líder supremo do Irã e de uma ação militar na Venezuela
  • Grandes veículos como NPR e Wall Street Journal relataram as negociações relacionadas
• Esses casos mostram que mercados de previsão podem se tornar um canal para corrupção, levantando a necessidade de restringir a participação de agentes públicos

Principais pontos e funcionamento

• O projeto fortalece os poderes da CFTC (Commodity Futures Trading Commission) para apoiar a repressão a agentes ilegais em mercados de previsão
  • Proíbe que agentes públicos lucrem no mercado usando informações sobre políticas públicas ou segredos governamentais
  • Estabelece critérios regulatórios claros para a operação de mercados de previsão
• Entre os coautores do projeto estão os senadores democratas Chris Van Hollen, Adam Schiff e Kirsten Gillibrand

Apoio de organizações civis

• A Project On Government Oversight (POGO) apoia o projeto, afirmando que deve ser proibido que agentes públicos busquem benefício privado com informações não públicas
  • Enfatizou que “agentes públicos devem evitar não apenas conflitos de interesse reais, mas também a própria aparência de impropriedade”
• A Public Citizen apontou que o rápido crescimento dos mercados de previsão está aumentando o risco de negociação com informação privilegiada por agentes públicos
  • Avaliou que o projeto contribuirá para fortalecer os padrões éticos do governo
• A Citizens for Responsibility and Ethics in Washington (CREW) afirmou que, para que a população confie no governo, é essencial impedir que agentes públicos busquem proveito pessoal

Histórico de Merkley em ações anticorrupção

• Merkley já vinha liderando iniciativas legislativas para erradicar a corrupção no serviço público
  • Promoveu projetos para proibir apostas eleitorais e dark money, proibir negociação de ações por parlamentares e prevenir corrupção relacionada a criptomoedas
• Este novo projeto é apresentado como uma extensão desses esforços contínuos de fortalecimento ético por meio da legislação

Importância do projeto

• Em meio à expansão dos mercados de previsão, o objetivo é evitar o uso indevido de informações por agentes públicos e restaurar a confiança na democracia
• É avaliado como um mecanismo institucional concreto para aumentar a transparência do governo e reforçar os padrões éticos de agentes públicos

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Comentários do Hacker News

• O projeto de lei End Prediction Market Corruption Act, proposto por Merkley e Klobuchar, proíbe que autoridades públicas como o presidente, o vice-presidente e membros do Congresso façam negociação de contratos de eventos usando informações obtidas em seus cargos. A medida busca preservar a confiança no juramento de que servidores públicos devem servir ao povo
• O problema dos mercados de previsão não se limita apenas a funcionários públicos eleitos
  Nomeados, como o secretário da Guerra (ou secretário de Defesa) e a cúpula militar, também são afetados por mercados de previsão. Quanto mais pessoas poderosas e burocratas desse tipo houver, maior fica uma estrutura perigosa como um mercado de previsão de guerra
  • Se os mercados de previsão não forem proibidos, no mínimo todas as apostas deveriam ser divulgadas com identidade real. Isso poderia reduzir a corrupção e, ao mesmo tempo, manter ou até fortalecer o poder preditivo
  • O projeto inclui uma cláusula que proíbe altos funcionários públicos de apostar em eventos nos quais estiveram diretamente envolvidos. Ver texto completo do projeto
  • O cargo de “secretário da Guerra” não existe atualmente; provavelmente a referência era ao Secretário de Defesa (Secretary of Defense)
  • Na prática, militares de baixa patente também têm bastante informação privilegiada. Proibir só os cargos mais altos não mudaria muita coisa; apenas atrasaria um pouco o reflexo das informações
  • Se eu fosse um meteorologista da NOAA, provavelmente conseguiria ganhar muito dinheiro usando informação privilegiada em mercados de previsão de temperatura
• O ponto central dos mercados de previsão é que informação privilegiada ou o julgamento de especialistas sejam rapidamente refletidos nos preços e se tornem informação pública. Essa é justamente a razão de existir dos mercados de previsão
  Artigos relacionados: Hanson90.pdf, artigo no JSTOR, insiderbet.pdf
  • A intenção original era boa, mas na prática isso se degenerou em uma ferramenta de aposta. Em vez de subornar um político, torna-se possível fazer um suborno legalizado apostando que “ele não vai agir”
  • Para observadores externos, pode ser um meio de divulgação de informação, mas do ponto de vista do governo é um mecanismo hostil. O governo pode divulgar informação diretamente se quiser, então o mercado de previsão não é necessariamente indispensável
  • Especialistas não são pessoas que possam provocar mudanças. Assim como um atleta pode manipular uma partida, a aposta de um servidor público pode induzir manipulação de políticas públicas. A proibição serve para impedir esse tipo de manipulação de governança
  • Por outro lado, também há o argumento de que a participação lucrativa de insiders é justamente o propósito original dos mercados de previsão
• Funcionários do governo não estão apenas em posição de saber informações, mas também de causar diretamente os eventos. Nessa estrutura, mercados de previsão podem ser abusados de forma perigosa, como uma espécie de assassinato por encomenda
  • Esse conceito já foi tratado em textos dos anos 90 sobre Assassination Markets. Na época, o FBI demonstrou grande preocupação, e o autor acabou preso depois por “outros motivos”
• Proibir apostas por servidores públicos é razoável. Já é difícil coibir insider trading, e se apostas legais forem permitidas, na prática o controle se torna quase impossível
  Especialmente em eleições, apostas podem levar à manipulação da opinião pública. Por exemplo, apostar em determinado candidato e atacar o adversário com uma campanha difamatória
  • Também seria possível uma campanha eleitoral reduzir risco apostando no candidato adversário. Se vencer, ganha politicamente; se perder, recebe compensação em dinheiro
  • O precedente Murphy v. National Collegiate Athletic Association trata da autoridade dos estados para legalizar apostas esportivas. Há quem diga que essa decisão também influenciou o debate sobre a legalização da maconha
• Na política americana, insider trading é uma prática antiga. Tratar apenas os mercados de previsão como problema é mero teatro
  Políticos já lucram com memecoins, ações e compartilhamento de informações por mensageiros. Os mercados de previsão seriam, na verdade, apenas a forma mais transparente de corrupção
  Como referência, diz-se que a China processou 2,3 milhões de pessoas por corrupção sob o governo Xi Jinping (Wikipedia)
• Segundo artigos de finanças, “toda informação não pública acaba sendo refletida no preço de mercado”. Mesmo que haja proibição para servidores públicos, a informação acabará vazando por meio de parentes ou amigos
  Pessoalmente, acho que mercados de previsão também são úteis para a tomada de decisão cotidiana. Antes eu pesquisava com site:reddit.com, mas hoje termo de busca + (kalshi OR polymarket) me dá informações mais precisas
  • Provavelmente isso se refere à hipótese dos mercados eficientes. Mas a forma forte da tese, de que “toda informação está refletida nos preços”, não foi comprovada empiricamente. Especialmente o mercado de small caps é ineficiente. O ponto central é a liquidez do mercado e o número de participantes
  • Na prática, fora esportes e cripto, há muitos mercados com quase nenhuma liquidez
  • Wikipedia sobre a hipótese dos mercados eficientes
• Há casos como o do “trader misterioso que apostou US$ 400 mil na queda de Maduro”. Outro exemplo é alguém que ganhou US$ 550 mil apostando na morte do líder supremo do Irã
  • Ao olhar o histórico de negociações desse trader, vê-se que ele vem apostando de forma consistente há dois anos em temas como Irã, Israel, S&P500 e recessão. Só recentemente começou a obter grandes lucros
• Se os mercados de previsão se baseiam na sabedoria das multidões, fica a dúvida se realmente precisam de valores altos. Mesmo com um limite de US$ 1, talvez já fosse possível obter boa capacidade preditiva. Na verdade, quanto mais dinheiro houver, maior tende a ser a influência distorcida
• Mercados de previsão deveriam ser proibidos no mundo todo. Sistemas de identidade real ou divulgação pública podem ser facilmente burlados por meio de laranjas
  • Concordo com a proibição total. Mas esse tipo de opinião provocaria rejeição entre pessoas que defendem a “liberdade irrestrita”