Economia dos EUA perde inesperadamente 92 mil vagas de emprego em fevereiro

• O emprego não agrícola caiu em 92 mil vagas nos Estados Unidos, enquanto a taxa de desemprego subiu para 4,4%
• Foi a maior queda mensal no emprego desde o shutdown do governo em outubro do ano passado, mostrando que a estabilidade do mercado de trabalho se rompeu, ao contrário do que o mercado esperava
• As vagas diminuíram em quase todos os setores, incluindo o de saúde, e o emprego no governo federal também caiu em 10 mil vagas
• Desde outubro de 2024, o emprego no governo federal caiu 330 mil vagas (11%), e os ganhos de emprego de dezembro e janeiro também foram revisados para baixo
• A desaceleração do emprego levou à queda das bolsas, pressão política e ao aumento do peso sobre a decisão de juros do Fed

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Situação da queda no emprego nos EUA

• Em fevereiro, o emprego no setor não agrícola dos EUA caiu em 92 mil vagas, e a taxa de desemprego subiu para 4,4%
  • O resultado contrariou a expectativa dos especialistas de um cenário de “estabilidade no emprego”
  • Foi registrado como a maior perda de vagas desde o shutdown do governo em outubro do ano passado
• As vagas diminuíram em quase todos os setores, incluindo o de saúde, e o setor de saúde foi afetado por greves
• O emprego no governo federal caiu em 10 mil vagas, acumulando queda de 330 mil vagas (11%) desde outubro de 2024
• O Departamento do Trabalho informou que os ganhos de emprego de dezembro e janeiro foram menores do que as estimativas iniciais

Reação do mercado e da economia

• Samuel Tombs (Pantheon Macroeconomics) avaliou que os números “derrubam a ideia de que o mercado de trabalho voltou a se recuperar”
• As ações em Wall Street caíram, enquanto o presidente Donald Trump passou a sofrer pressão em relação à promessa de desempenho econômico
• A senadora democrata Elizabeth Warren criticou, dizendo que “a Casa Branca está estragando o mercado de trabalho”
• A Casa Branca rejeitou essa interpretação, e Kevin Hassett, do Conselho Econômico Nacional (NEC), afirmou que “um forte crescimento daqui para frente impulsionará a criação de empregos”

Dilema de política do Fed

• Quando o mercado de trabalho enfraquece, normalmente se considera cortar os juros, mas a forte alta do petróleo pode aumentar a pressão inflacionária, tornando a decisão de política mais complexa
• Ellen Zentner, do Morgan Stanley, disse que “esses números colocaram o Fed em uma sinuca de bico”
• O Fed precisa manter o equilíbrio da política entre estimular a economia e controlar a inflação

Fatores de contexto

• A forte alta do petróleo provocada pelo Irã em meio à guerra entre EUA e Israel aumentou os temores de desaceleração econômica
• 2025 foi o ano com o crescimento mais fraco do emprego desde a pandemia, e estes números enfraqueceram as expectativas de recuperação

Impacto político e econômico

• A queda no emprego desencadeou ao mesmo tempo debate político e instabilidade nos mercados financeiros
• A Casa Branca mantém uma postura otimista, enquanto a oposição aponta falhas na condução da economia
• A instabilidade no mercado de trabalho pode afetar futuramente a política de juros, o mercado de ações e a corrida presidencial

[GN⁺]

Comentários do Hacker News

• O setor de turismo não foi mencionado, mas parece que a perda no turismo nos EUA agora deve ser bem grande
  Como grande parte do mundo não está visitando os EUA, projetos planejados para o verão foram interrompidos ou reduzidos
  • No Canadá, o clima é forte no sentido de evitar viagens aos EUA
    Até eu fui criticado só por ter atravessado os EUA de carro
  • Sou cidadão americano morando em Portugal e recentemente fui aos EUA por causa de um funeral
    Tentei me tranquilizar dizendo a mim mesmo que, com meu passaporte, ficaria tudo bem, mas não consigo dizer a outros europeus que “não haverá problema”
    A ansiedade ainda existe
  • O turismo nos EUA caiu em 2025, mas desde então está quase estagnado
    É bem possível que a queda recente no emprego tenha mais a ver com outros fatores do que com turismo
  • As exportadoras canadenses, em especial, foram atingidas
    Por causa das tarifas e das ‘ameaças de invasão’, a imagem dos produtos americanos piorou, e setores que dependem de mão de obra imigrante também foram afetados
  • Como 90% do turismo nos EUA é doméstico, uma queda de 12% no número de turistas estrangeiros é pequena em comparação com o impacto macroeconômico
    Os EUA são um país com baixa dependência do turismo internacional
• Os dados oficiais podem ser consultados no PDF do relatório do Departamento do Trabalho dos EUA
  Houve queda em vários setores, como construção (-11k), manufatura (-12k), transporte e armazenagem (-11,3k), educação e saúde privadas (-34k), informação (-11k) e lazer e hospitalidade (-27k)
  • O setor de saúde vinha sustentando a economia; fico me perguntando por que está fraco
  • Há a suposição de que a forte queda em educação privada e serviços de saúde pode ser resultado de cortes no orçamento federal de saúde
  • Sem a participação de cada setor ou a composição por ocupação, acho difícil interpretar esses dados
• Se você não soubesse como as coisas foram no último ano, isso seria surpreendente
  Dá até para imaginar uma reação do tipo “então vamos aumentar ainda mais as tarifas”
  • A expressão “inesperado” foi usada porque os indicadores em tempo real previam alta de +50 mil vagas
    Na prática, aconteceu o contrário: houve queda
  • Na prática, o governo está elevando ainda mais as tarifas
    Além disso, a guerra se soma ao quadro com alta nos custos de energia
  • Esse é o resultado de congelar contratações achando que a inteligência artificial daria conta de tudo
  • Tarifas sobre bens têm pouco efeito, mas se passarem a impor tarifas sobre serviços, a história muda
• Em fevereiro, a taxa de desemprego ficou em 4,4%, quase sem variação
  O número de desempregados de longa duração subiu para 1,9 milhão em relação a um ano antes, e a taxa de participação na força de trabalho segue parada em torno de 62%
  O número de pessoas trabalhando em meio período por razões econômicas caiu para 4,4 milhões
• Se os números divulgados pelo governo já estão assim, a situação real parece ser muito mais grave
  • Eu também não consegui confiar nesse relatório de início
    Como o presidente está pressionando o Fed a cortar juros, suspeitei da possibilidade de manipulação de dados
  • Mas o relatório de NFP é baseado em pesquisa e tem uma margem de erro de ±120 mil vagas
    Quanto menor a taxa de resposta, mais difícil refletir a real saúde das empresas
  • O governo está despejando dinheiro na guerra e provocando alta de preços, aumentando o peso sobre a população comum
    Tenho um mau pressentimento de que, no fim do ano, pode haver colapso econômico
  • Mesmo que o governo minta, esse tipo de dado é produzido praticamente pelo sistema burocrático como ele é, então é relativamente confiável
    Ainda assim, pode haver revisões para baixo depois
  • Dizem que, quando Trump demitiu funcionários do BLS no passado, houve tanta reação interna que depois disso quase não houve pressão política
    As revisões negativas contínuas mais recentes podem ter relação com problemas metodológicos
• Desde a Segunda Guerra Mundial e, sobretudo, desde o fim da Guerra Fria, os governos democratas tiveram crescimento de emprego maior que os republicanos
  Veja o gráfico no link de imagem do Washington Post
  • Os democratas são, na prática, um partido moderado pró-empresas, mais próximo da imagem “pró-mercado” que os republicanos dizem ter
  • Nas últimas gerações, a redução do déficit fiscal quase sempre aconteceu sob governos democratas
    Biden, no entanto, quebrou esse padrão
• Na região Noroeste do Pacífico (PNW) dos EUA, está se espalhando a percepção de queda nos empregos de tecnologia por causa da IA
  Fico pensando se isso já aparece a ponto de ser refletido nas estatísticas
  • No estado de Washington, o problema não é só a indústria de tecnologia
    Com uma onda de legislação antiempresarial, empresas estão se mudando para outros estados
    A queda nos preços dos imóveis em Seattle também já começou
  • A IA pode ser apenas uma desculpa para demissões
    Para investidores, “ganhos de eficiência com adoção de IA” soa mais positivo do que “a economia está ruim”
  • LLMs aumentam a produtividade, mas isso por si só não é motivo para que demissões aconteçam imediatamente
    Na verdade, se houver espaço para crescer, o emprego deveria aumentar
  • Empresas que contrataram demais durante a pandemia agora estão voltando ao normal, e a IA é só o pretexto
  • A queda de vagas em saúde e hospitalidade não tem relação com IA
• Morei 30 anos nos EUA e me mudei para a Europa; entre meus amigos na faixa dos 30, há medo de visitar os EUA
  Hoje em dia, não vi uma única pessoa dizer que quer ir
  • Moro na Europa, mas fui à Califórnia em novembro do ano passado e não tive problema nenhum
  • Tenho curiosidade sobre o que exatamente seus amigos têm tanto medo
  • Um engenheiro sênior na Suécia ganha menos e paga mais impostos do que um júnior nos EUA
    Trabalhando com tecnologia na Europa, quase não sobra nada para a aposentadoria
• “Inesperado? Isso é engraçado”
  A economia está inflada pela bolha da IA, e todo mundo está correndo atrás de dinheiro num jogo de cadeiras musicais
  No fim, parece que vamos reviver uma recessão no estilo dos anos 70 e 80
  • A IA não é a causa
    Pelo contrário, a IA é uma ferramenta de aumento de produtividade, e engenheiros demitidos continuam competitivos
    A verdadeira razão está em outro lugar
  • A expressão “inesperado” se refere ao grande erro em relação à previsão
    Se a convicção era tanta assim, deveria ter operado com base nessa informação
• Eu esperava esse resultado
  Daqui para frente, haverá mais revisões para baixo, e os ganhos dos últimos meses também devem desaparecer
  Manter esse boom falso é ruim para todo mundo