- Em junho de 2025, o emprego assalariado no setor privado medido pela ADP registrou queda de 33 mil vagas, destoando fortemente da expectativa do mercado, que previa alta de 100 mil
- A reversão para queda ocorreu pela primeira vez desde março de 2023, e o dado de maio também foi revisado para baixo, de 37 mil para 29 mil, reforçando os sinais de desaceleração no mercado de trabalho
- Mais do que uma disparada nas demissões, o movimento reflete empresas adiando contratações e não substituindo trabalhadores que saem, o que resultou em perda de vagas
- O setor de serviços perdeu 66 mil postos, com destaque para as quedas mais fortes em serviços profissionais e empresariais e em saúde e educação
- Como o indicador da ADP frequentemente diverge do relatório oficial do governo, os investidores precisam observar junto o resultado real e a previsão de alta de 110 mil no payroll não agrícola e taxa de desemprego de 4,3% no dado que será divulgado na quinta-feira
Resultado do emprego privado da ADP em junho
- Segundo a ADP, o emprego no setor privado dos EUA caiu 33 mil em junho de 2025
- A expectativa de economistas compilada pela Dow Jones era de alta de 100 mil
- Esta foi a primeira queda do emprego privado desde março de 2023
- O número de maio foi revisado para baixo, de 37 mil para 29 mil
- Nela Richardson, economista-chefe da ADP, afirmou que as demissões seguem raras, mas a hesitação nas contratações e a não reposição de trabalhadores que saem levaram à perda de vagas no mês passado
Por que é preciso olhar junto com os dados oficiais do governo
- O relatório da ADP tem apresentado baixa consistência para prever o relatório oficial de emprego divulgado depois
- O dado fraco da ADP em maio diferiu bastante dos números do relatório mensal de empregos divulgados mais tarde naquela mesma semana
- O relatório oficial de emprego não agrícola do governo será divulgado na quinta-feira
- A expectativa dos economistas, segundo a Dow Jones, é de alta de 110 mil em junho
- A taxa de desemprego deve subir de 4,2% para 4,3%
- Alguns economistas podem reduzir suas projeções para o relatório oficial após os dados da ADP
- O número semanal de novos pedidos de seguro-desemprego também sai na quinta-feira, com expectativa de 240 mil pedidos
- Esses indicadores de trabalho serão divulgados em uma semana de pregão encurtada, com fechamento antecipado na quinta-feira e mercado fechado na sexta, por causa do feriado de 4 de julho
Queda se concentrou no setor de serviços
- A maior parte da perda de empregos ocorreu no setor de serviços
- Segundo a ADP, as maiores quedas vieram de serviços profissionais e empresariais e das funções ligadas a saúde e educação
- Serviços profissionais e empresariais: queda de 56 mil
- Saúde e educação: perda líquida de 52 mil
- Atividades financeiras: queda de 14 mil
- No total, os empregos assalariados do setor de serviços caíram 66 mil
Setor produtor de bens e diferenças regionais
- Os empregos no setor produtor de bens avançaram, com altas na manufatura e na mineração, compensando parte da queda total
- O setor produtor de bens teve alta de 32 mil em junho
- Regionalmente, as maiores quedas ocorreram no Meio-Oeste e no Oeste
- Meio-Oeste: queda de 24 mil
- Oeste: queda de 20 mil
- Nordeste: queda de 3 mil
- Sul: única região acompanhada pela ADP com ganho líquido, alta de 13 mil
Porte das empresas e crescimento dos salários
- As empresas menores tenderam a registrar mais perdas de vagas do que as grandes companhias
- Empresas com mais de 500 funcionários tiveram alta de 30 mil em junho, o maior ganho de emprego entre os grupos
- Empresas com menos de 20 funcionários registraram perda líquida de 29 mil vagas
- A taxa de crescimento anual da renda caiu levemente em relação a maio
- Crescimento salarial de trabalhadores que permaneceram no mesmo emprego: de 4,5% para 4,4%
- Crescimento salarial de trabalhadores que mudaram de emprego: de 7% para 6,8%
O ponto de atenção do mercado
- Com os investidores levando o S&P 500 de volta às máximas históricas no fim do mês, a queda no emprego medida pela ADP sugere que a economia pode estar mais fraca do que o mercado esperava
- O S&P 500 sobe mais de 4% no ano e se recuperou com força no segundo trimestre, depois de o índice de referência ter se aproximado de um bear market em meio às preocupações com os conflitos tarifários do presidente Donald Trump
1 comentários
Opiniões do Hacker News
Precisamos de indicadores melhores para medir a saúde da economia. Se você perde um emprego de salário anual de seis dígitos e logo passa a ganhar salário mínimo como garçom no Applebee's, a “taxa de desemprego” continua igual; e quem não está procurando emprego ativamente também fica de fora
“Pleno emprego” só faz sentido se também levar em conta se as pessoas conseguem viver com estabilidade ou se estão se matando para conseguir dinheiro para comida. O primeiro caso sustenta o consumo não essencial e vários setores, mas o segundo não
A situação do exemplo aparece na renda mediana das famílias, e ainda melhor na renda mediana disponível das famílias; até o velho PIB per capita capta isso em alguma medida. Em vez da taxa de desemprego, ou junto com ela, a taxa de participação na força de trabalho também é útil, mas precisa ser analisada por faixa etária. Baixa participação entre 20 e 60 anos é ruim; alta participação acima de 60 anos também pode ser ruim
O problema não é a falta de indicadores, mas sim a falta de motivação, compreensão e incentivos no debate público para olhar direito. Vendo nas redes sociais tanta gente que nem entende a diferença entre mediana e média, não parece que isso vá melhorar
O U-3 é a “taxa de desemprego” padrão porque o sinal central está ali. As mudanças em outros indicadores mais abrangentes também, em geral, se movem como uma versão multiplicada das mudanças do U-3
Na verdade, essa reclamação diz respeito mais à renda do que ao emprego em si. Salários também são indicadores coletados e divulgados pelo BLS, então combinam melhor com essa mensagem
Também é possível somar a isso sinais alternativos como o ADP apontado por este link. Quando alguém diz “precisamos de um jeito melhor”, é mais correto interpretar como “eu preciso ler mais sobre isso”. Esses dados pertencem a uma área muito bem estudada, compreendida e medida
Há algo real nessa chamada recessão percebida (vibecession). A ideia de que as pessoas conseguem medir sua própria situação melhor do que dados macroeconômicos parece, em retrospecto, bastante óbvia
Os salários reais e os bons empregos formais diminuíram e, mais importante, as perspectivas de carreira e os preços dos gastos com “prazer” que as pessoas usam para avaliar seu bem-estar — como ingressos de shows, hobbies e viagens — encolheram muito em termos de acessibilidade ou subiram mais que a inflação
Eugine Ludwig escreveu um bom texto há alguns meses na Politico: https://www.politico.com/news/magazine/2025/02/11/democrats-...
Também há um texto sobre o que significa ser empurrado para fora de um hobby por causa do preço: https://www.theatlantic.com/family/archive/2025/04/hobby-inf...
Por fim, achei marcante a forma como a deputada Ocasio-Cortez explicou esse clima socioeconômico no NPR Morning Edition algum tempo atrás: https://www.npr.org/2025/02/28/nx-s1-5306406/alexandria-ocas...
Em resumo, é a sensação de que “tudo parece uma fraude”. Ou seja, a distribuição digital permitiu estruturas de taxas mais complexas, discriminação de preços e uma composição de produtos mais otimizada para lucratividade
Um pai ou uma mãe em tempo integral pode ter muito mais valor do que alguns empregos em Wall Street
Relatório original: https://adp-ri-nrip-static.adp.com/artifacts/us_ner/20250702...
Empresas produtoras de bens tiveram saldo líquido de emprego de +32.000 pessoas, enquanto o setor de serviços perdeu 66.000 vagas, com as perdas concentradas em serviços profissionais/empresariais (-56.000) e educação/saúde (-52.000)
Por região, as quedas se concentraram no West North Central Midwest (-28.000), no South Atlantic (-21.000) e nos Mountain states (-20.000). Um mapa com dados antigos está em [2]
Empresas com 1 a 50 funcionários e empresas com 250 a 499 funcionários demitiram, enquanto empresas médias menores e grandes empresas aumentaram o emprego líquido
“O crescimento anual dos salários de quem permaneceu no emprego ficou quase inalterado em junho, em 4,4%, contra 4,5% em maio. O crescimento salarial de quem trocou de emprego caiu ligeiramente em junho, para 6,8%, ante 7,0% no mês anterior.” O crescimento salarial foi mais alto no setor financeiro, com +5,2%, e mais baixo em serviços de informação, com +4,1%
[2] https://pbs.twimg.com/media/FtCw0itWYAQSzri.png
Antes, no LinkedIn, recrutadores entravam em contato comigo várias vezes por dia para vagas de engenharia de software, e isso continuou assim por anos
Mas nos últimos 3 a 4 meses não tem sido assim. Essa situação não é surpreendente e não deveria surpreender outras pessoas
Quando você se candidata a vagas, seu nome começa a entrar em bancos de dados de leads comerciais e pode ficar circulando por anos até ser marcado como sem interesse
Nos últimos 2–3 meses, candidatei-me sem muita pretensão a cerca de 30 vagas na UE e, mesmo sendo um candidato quase perfeitamente alinhado, os resultados foram péssimos. Tenho 9 anos de experiência no total.
Recebi 2 rejeições automáticas, 1 ligação e 1 teste, e ainda estou aguardando resposta. O restante simplesmente sumiu, sem nem um e-mail confirmando o recebimento do currículo. Algumas dessas empresas depois republicaram a mesma vaga. Parece que 80% das vagas são falsas, só para tranquilizar os VCs.
Importante: “o relatório da ADP, empresa de processamento de folha de pagamento, tem um histórico irregular na previsão do relatório oficial de emprego do governo que sai depois”
Como heurística grosseira, a ADP é superajustada a empregos do setor privado, e o BLS é superajustado a empregos públicos. Uma heurística popular derivada disso é que, quando ADP > BLS, a economia está “boa”.
“A variação do emprego não agrícola em março foi revisada para baixo em 65.000, de +185.000 para +120.000, e a variação de abril foi revisada para baixo em 30.000, de +177.000 para +147.000. Com essas revisões, o emprego combinado de março e abril ficou 95.000 abaixo do informado anteriormente. As revisões mensais resultam do recebimento de relatórios adicionais de empresas e órgãos governamentais desde a última estimativa publicada e do recálculo dos fatores sazonais.”
https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
Para quem pergunta “se é mentira, por que revisariam para baixo?”, minha visão é que os números acabam entrando em choque com a realidade e precisam ser ajustados depois.
Acho que eu também vou perder o emprego em breve. O mercado de trabalho parece horrível.
Mais recentemente, também fui rejeitado para entregador noturno e testador de software. Seja qual for sua imaginação sobre como está o mercado de trabalho, garanto que a realidade é pior.
Quando uma nova tecnologia surge, o mercado de trabalho passa por um período de transição meio incoerente e atinge pessoas como nós. Mas é temporário e também pode abrir uma era de empregos muito mais interessantes.
Quem não precisa trabalhar basicamente quase parou de tentar. Estão curtindo uma espécie de aposentadoria de meia-idade, fazendo o que querem, como cuidar da saúde mental ou tocar projetos que tinham deixado para depois.
Vejo o relatório de folha de pagamento da ADP quase como ruído, porque ele se baseia apenas nos próprios dados de folha da ADP.
Esse relatório pressupõe que as empresas que processam a folha pela ADP representam perfeitamente a economia como um todo, e que sua base de clientes não tem vieses regionais, setoriais ou de estágio das empresas. Se uma empresa que usa ADP demite e três novas empresas do mesmo porte são abertas usando outros provedores de folha, isso aparece aqui como “perda”.
O setor privado pode de fato ter perdido empregos, mas eu não usaria esse relatório para descobrir isso.
Claro que alguns segmentos de negócios podem estar superamostrados ou subamostrados, mas isso é diferente de descartar o relatório inteiro como ruído.
A ADP é enorme e cobre setores diversos. Se os dados de emprego das empresas que não usam ADP estivessem se movendo na direção oposta aos da ADP, isso seria um resultado muito interessante e uma alegação muito incomum. Não vejo evidências de que empresas sub-representadas nos dados da ADP estejam contratando em massa.
O relatório da ADP [1] pode ser usado para prever os números do BLS, mas também é útil por si só. O motivo de a manchete ser uma queda de 33.000 empregos no setor privado é que a ADP consegue de fato contar diretamente essa redução de 33.000 empregos privados.
[1] https://adpemploymentreport.com/
Por outro lado, aceitar a pesquisa do BLS ao pé da letra nessa situação não faz sentido.
“Mas o aumento da folha em funções de produção de bens, em setores como manufatura e mineração, limitou a contração. No total, as funções de produção de bens aumentaram em 32.000 no mês, enquanto a folha das funções de serviços caiu 66.000 no total.”
É assim que as tarifas funcionam como pretendido?
Mas, em um sentido indireto, elas estão funcionando. Isto é, se o objetivo for disciplinar e pressionar o trabalho e devolver poder de negociação aos empregadores.
Parte do objetivo das tarifas e de outras políticas não tarifárias parece ser redefinir o poder de barganha em todos os níveis do mercado de trabalho. A ideia é empurrar trabalhadores mais qualificados e com salários mais altos para empregos industriais de menor qualificação e remuneração, ao impedir que encontrem vagas no nível de habilidade e salário anterior.
Por exemplo, dá para imaginar um ex-engenheiro de software assumindo um cargo de gerente de TI com salário menor em uma mineradora.
De forma semelhante, reduzir benefícios do Medicaid e acrescentar exigências de trabalho aumentaria a oferta de mão de obra de menor qualificação, reduzindo o salário que as pessoas nesse tipo de função podem exigir.
Isso beneficia empregadores em busca de mão de obra mais barata, mas ainda qualificada, e prejudica os trabalhadores como um todo.
Acrescentando um dado: a pequena empresa de cerca de 150 pessoas onde trabalho atualmente demitiu recentemente 25 pessoas.
O motivo foi a piora nas perspectivas do mercado imobiliário, e a empresa atua no setor imobiliário.
Como o governo está depenando todos os consumidores com tarifas, mais notícias ruins devem continuar chegando.