Fed de Nova York afirma que empresas e consumidores dos EUA arcam com 90% do custo das tarifas

 (ft.com)
1 pontos por GN⁺ 2026-02-14 | 1 comentários | Compartilhar no WhatsApp
  • Um estudo do Federal Reserve Bank de Nova York mostrou que cerca de 90% do custo das tarifas elevadas do governo Trump em 2025 foi arcado por empresas e consumidores dos EUA
  • Nos primeiros 8 meses do ano, a taxa de repasse tarifário foi de 94%; caiu levemente para 92% em setembro-outubro e 86% em novembro
  • Embora a parcela suportada por exportadores estrangeiros tenha aumentado no fim do ano, a maior parte do peso econômico ainda recaiu sobre os EUA
  • A inflação ao consumidor caiu de 3% em janeiro de 2025 para 2,7% em dezembro, indicando impacto limitado sobre a inflação
  • A tarifa média subiu de 2,6% para 13%, e a arrecadação fiscal aumentou fortemente para US$ 30 bilhões em janeiro e US$ 124 bilhões no acumulado do ano fiscal

Resultados do estudo do Fed de Nova York

  • A análise conclui que a maior parte do custo das tarifas em 2025 foi repassada a empresas e consumidores dos EUA
    • Taxa de repasse de 94% nos primeiros 8 meses
    • 92% em setembro-outubro e 86% em novembro, em leve queda
  • No fim do ano, aumentou a parcela arcada por exportadores estrangeiros
    • O estudo afirma que “uma parte substancial das tarifas ainda recai sobre empresas e consumidores dos EUA”
  • A pesquisa foi baseada em dados alfandegários
    • Não separa especificamente como o custo foi dividido entre empresas e consumidores

Contexto político e de política econômica

  • O governo Trump afirmou que as empresas que exportam para os EUA é que arcariam com o custo das tarifas
    • Pouco antes da entrada em vigor das tarifas recíprocas em agosto de 2025, Trump disse que “dezenas de bilhões de dólares estão entrando nos EUA”
  • Algumas autoridades, incluindo o secretário do Tesouro Scott Bessent, reconheceram o impacto sobre varejistas dos EUA
    • Houve menção ao efeito sobre redes como Walmart
  • Aguarda-se uma decisão da Suprema Corte sobre a autoridade para impor tarifas
  • Alguns parlamentares republicanos apoiam um projeto para revogar tarifas sobre produtos do Canadá

Impacto sobre preços e macroeconomia

  • Apesar do repasse tarifário, o impacto sobre a inflação ao consumidor foi limitado
    • 3% em janeiro de 2025 → 2,7% em dezembro
    • Novo dado de janeiro de 2026 será divulgado posteriormente
  • As estatísticas do PIB do 1º trimestre de 2025 mostraram aumento das importações
    • Há indícios de formação de estoques antes da implementação das tarifas
  • Alguns membros do Fed mencionaram possível redução de estoques e alta de preços em 2026
  • Muitos formuladores de política consideram o choque tarifário um fator pontual

Comparação com outros estudos

  • Estudo do Kiel Institute calculou repasse tarifário de 96%
  • Pesquisa de janeiro do National Bureau of Economic Research apontou 94%
  • Relatório da Tax Foundation
    • Efeito equivalente a aumento médio de US$ 1.000 em impostos por família em 2025
    • Estimativa de aumento médio de US$ 1.300 por família em 2026

Mudanças nas tarifas e na arrecadação fiscal

  • Tarifa média subiu de 2,6% para 13% em 2025
  • Receita tarifária de US$ 30 bilhões em janeiro
  • Acumulado do ano fiscal chegou a US$ 124 bilhões
    • Mais de 300% acima do mesmo período do ano anterior

Leituras relacionadas

1 comentários

 
GN⁺ 2026-02-14
Opiniões no Hacker News

  • Todo mundo acredita que tarifas visam um país específico como a “China”, mas isso na verdade é um mal-entendido fundamental
    Há um motivo para as tarifas terem diminuído drasticamente depois da Grande Depressão. Elas elevam os custos das empresas e, no fim, aumentam os preços para o consumidor
    “Bater” na China com tarifas é como botar fogo no meu sofá porque o cachorro do vizinho fez xixi no gramado
    [Gráfico da história das tarifas dos EUA](https://en.wikipedia.org/wiki/History_of_tariffs_in_the_United_States/…_(1821-2016).png)

    • Isso é como achar que um “imposto sobre açúcar” é um imposto pago pelas empresas. Na prática, é o consumidor que paga. Ainda assim, há efeitos indiretos sobre as empresas
    • O objetivo das tarifas é tornar os produtos estrangeiros mais caros para incentivar a produção doméstica. De fato, parte da manufatura está voltando, mas há um grande risco de a política ser revertida dependendo do resultado das eleições
    • Dizer que “todo mundo foi enganado” é exagero. Só acredita nisso quem é deliberadamente ignorante
    • Quando encomendei algo do Reino Unido, também recebi uma cobrança separada de tarifa. Disseram que, se eu não pagasse, o item seria devolvido. No fim, as tarifas dos EUA pesam sobre os cidadãos americanos
    • A analogia do “cachorro do vizinho” é engraçada. Então, para funcionar, eu teria que levar o sofá para o quintal do vizinho e queimá-lo lá

  • Eu acho tarifas generalizadas uma burrice, mas elas vêm sendo usadas na indústria automotiva há décadas
    As montadoras japonesas abriram fábricas nos EUA justamente para evitar tarifas. O custo de transporte, na prática, é pequeno
    Acho difícil calcular o que pesa mais: a economia para o consumidor ou 10 milhões de empregos automotivos

    • Em vez de gastar dinheiro para manter a indústria automotiva, talvez fosse melhor investir esse dinheiro em outras áreas, como restauração ecológica ou o setor de saúde
      Se você olhar o mapa de áreas contaminadas do Superfund, quase todo mundo mora a menos de 10 milhas de algum local contaminado
    • Não é difícil calcular. A perda de peso-morto (deadweight loss) das tarifas sempre existe. Um estudo sobre as tarifas de pneus da era Obama também concluiu que houve mais empregos perdidos do que preservados
    • A confiabilidade dos carros americanos tende a ser baixa. Se você vir vídeos de EVs chineses, eles parecem muito à frente da Ford ou da GM
    • A lógica é contraditória. Primeiro você diz que tarifas são burras, depois usa a indústria automotiva como exemplo de eficácia. Seria mais honesto simplesmente dizer “alguns setores precisam delas”
    • O protecionismo na indústria automotiva acabou transformando os carros americanos em motivo de piada mundial

  • Há muito mal-entendido sobre impostos e economia. O problema piora quando quem está no poder, em vez de corrigir isso, distorce ainda mais
    Por exemplo, ao ver uma manchete como “alíquota máxima do imposto de renda sobe para 55%”, muita gente acha, por engano, que “vai pagar mais da metade da renda em impostos”

  • Tarifa é, no fim, imposto de importação. Antigamente os republicanos eram contra impostos; agora não mais

    • Nunca houve princípio de verdade. Seja republicano ou democrata, no fim é só marketing político
    • Os republicanos eram contra impostos sobre ricos e empresas, mas não ligavam para impostos sobre o consumidor
    • Antigamente os republicanos apoiavam políticas migratórias abertas. Muita coisa mudou nos últimos 10 anos
    • A história do Partido Republicano pode ser vista como uma disputa de poder entre Wall Street e pequenas empresas regionais
      Wall Street prefere livre comércio, imigração qualificada e intervenção externa, enquanto pequenas empresas se sentem ameaçadas por importações baratas e apoiam o protecionismo.
      A base de apoio de Trump é o segundo grupo, e os equívocos nacionalistas deles ajudam a explicar por que gostam de tarifas
    • Impostos e gastos são tão prazerosos que nem os republicanos conseguem resistir à tentação

  • O público precisa entender que tarifas não são uma forma de punir outros países, mas uma ferramenta para mudar comportamentos internos

    • Fico curioso sobre que comportamento querem mudar. Se a meta era desenvolver a indústria, fracassou. Montar fábricas leva anos e exige investimentos enormes, mas o governo não demonstra vontade real de investir
      Os preços das matérias-primas subiram por causa das tarifas, então ficou ainda mais difícil criar novas indústrias, e a base legal é instável, o que impede as empresas de fazer planejamento de longo prazo
      Do ponto de vista do consumidor, tudo apenas ficou mais caro. Se você tarifa matérias-primas, as empresas americanas também não conseguem vender mais barato que as estrangeiras
      No fim, as tarifas deste governo foram uma decisão impulsiva
    • Tarifas são, na prática, um imposto regressivo sobre os mais pobres. Elas fazem as pessoas pagarem mais por bens essenciais
    • Tarifas podem servir, mais do que sanções, como um meio mais brando de reduzir a dependência de certos países ou trazer setores produtivos de volta ao país
    • Se tarifas puderem ser usadas para evitar guerra, isso também pode ser visto como uma carta estratégica de negociação
    • Isso vale para tarifas em geral, mas as tarifas de Trump tinham claramente o objetivo de pressionar outros países

  • O ponto central das tarifas é tornar os produtos nacionais mais atraentes
    O vendedor estrangeiro aumenta o preço no valor da tarifa, então, no fim, o consumidor compra por 90% desse custo, e essa diferença acaba indo para as empresas domésticas

  • O problema está na palavra inglesa “tariff”. Ela não soa muito como imposto (tax)
    Em chinês, usa-se “imposto alfandegário (關稅)”, isto é, imposto portuário (port tax), o que é bem mais intuitivo

    • Sim, bastaria chamar de “import tax”

  • Sim, é isso que uma tarifa é

    • Tarifas são um mecanismo para aumentar o custo de negociar com empresas estrangeiras que reduzem preços por meio de subsídios ou flexibilização de regulações ambientais, incentivando transações domésticas
      No longo prazo, isso amplia a capacidade produtiva interna ou cria novas indústrias

  • Como a inflação ao consumidor nos EUA em 2025 foi de 2,7%, o impacto das tarifas sobre o consumidor foi mínimo

    • Mas a maioria das políticas econômicas não tem efeito imediato. Com tarifas, é a mesma coisa

  • Comprei uma taça de cerveja de 30 dólares na Bélgica e recebi uma cobrança de 60 dólares em tarifas pela FedEx. Depois descobri que a maior parte era taxa da própria FedEx