Importadores e consumidores dos EUA arcam com a maior parte das tarifas de 2025: análise

• 96% do custo das tarifas impostas pelos EUA em 2025 é repassado a importadores e consumidores domésticos, enquanto exportadores estrangeiros arcam com apenas cerca de 4%
• A análise de cerca de 25 milhões de transações, totalizando US$ 4 trilhões em dados comerciais, mostra que as tarifas são refletidas quase integralmente nos preços de importação
• A receita alfandegária dos EUA aumentou cerca de US$ 200 bilhões em 2025, o que na prática funciona como uma carga tributária interna nos EUA
• Mesmo na análise do impacto tarifário sobre o Brasil (50%) e a Índia (25~50%), os preços de exportação foram mantidos e apenas o volume de comércio despencou
• Os dados de desembaraço aduaneiro das exportações da Índia também confirmam que os exportadores responderam reduzindo volumes, sem baixar preços

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Estrutura do ônus das tarifas dos EUA em 2025

• Com a nova política tarifária dos EUA em 2025, 96% do custo é repassado a importadores e consumidores dentro dos Estados Unidos
  • Exportadores estrangeiros absorvem apenas cerca de 4% do ônus total
  • O peso efetivo das tarifas fica concentrado dentro dos EUA
• A análise de cerca de 25 milhões de dados de embarques (total de US$ 4 trilhões) mostra que as tarifas são refletidas quase completamente nos preços de importação
  • O aumento dos preços de importação leva diretamente à alta dos preços ao consumidor

Efeito sobre a arrecadação e consequências econômicas

• A receita alfandegária dos EUA aumentou cerca de US$ 200 bilhões em 2025
  • Embora seja uma arrecadação adicional gerada pelas tarifas, na prática trata-se de um valor pago por empresas e consumidores dentro dos EUA
• A imposição de tarifas tem efeito equivalente ao de um imposto doméstico, ampliando o custo suportado pelos importadores

Análise dos casos do Brasil e da Índia

• Na análise de choques tarifários específicos sobre Brasil (50%) e Índia (25~50%), os preços de exportação não caíram
  • Em vez disso, o volume de comércio caiu de forma acentuada, com exportadores reagindo ao manter preços e reduzir quantidades
• Os dados de desembaraço aduaneiro das exportações indianas mostram o mesmo padrão
  • Os exportadores indianos não absorveram o custo das tarifas e optaram por reduzir o volume embarcado

Base da pesquisa e fonte dos dados

• O estudo foi conduzido por Julian Hinz, Aaron Lohmann e Hendrik Mahlkow, do Kiel Institute for the World Economy
• A análise foi publicada como o Kiel Policy Brief nº 201 e quantifica o ônus direto da política tarifária dos EUA sobre sua própria economia

Principais implicações

• As tarifas dos EUA em 2025 impõem um peso maior à economia doméstica do que aos concorrentes estrangeiros
• O caso revela um problema estrutural em que as tarifas levam à alta dos preços de importação e ao aumento do custo para o consumidor
• Trata-se de um exemplo de verificação baseada em dados dos efeitos reais da política comercial, levantando a necessidade de considerar a estrutura de repasse de custos em futuros desenhos de política

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Comentários do Hacker News

• Foi bom ver este estudo apresentando números para o impacto real das tarifas
  Mas, para qualquer pessoa que entenda minimamente os princípios básicos da economia, esse resultado não é surpreendente
  Muitos economistas já vinham alertando sobre isso havia um ano
  Alguns devem ter apoiado diretamente esse tipo de política, e eu sinceramente queria saber no que estavam pensando na época

  • Muitos americanos acreditaram apenas em quem queriam acreditar
    O problema é que a política atual está muito distante do pensamento racional
    Rússia, China, Europa e Estados Unidos estão todos presos numa estrutura em que elites e população estão desconectadas e cada lado busca apenas o próprio interesse
  • Acho que as redes sociais e a economia da atenção (attention economy) são uma das principais causas do surgimento de líderes populistas
    Se as pessoas não passassem horas por dia olhando Instagram, TikTok e Facebook, a estrutura de incentivos da mídia mudaria
    É preciso educação — as pessoas precisam entender e resistir aos sistemas de manipulação da atenção
  • Na economia básica, costuma-se considerar que o fornecedor pode ajustar parte dos preços para absorver o custo da tarifa, então é interessante que este resultado tenha sido diferente dessa expectativa
  • No fim das contas, tarifa é apenas outra forma de imposto
    Ela só torna os produtos nacionais artificialmente mais vantajosos do que os importados, e no fim o consumidor acaba pagando mais caro
  • As políticas que os economistas dizem ser boas (livre comércio, imposto sobre carbono, flexibilização da imigração etc.) e as políticas preferidas pelos populistas (controle de aluguel, tarifas, imposto sobre riqueza etc.) quase não se sobrepõem
    O fato de políticas economicamente sólidas não serem populares é um fenômeno global

• Se os Estados Unidos querem dar um tiro no próprio pé, não há motivo para que outros países paguem essa conta
  Achar que o país alvo da tarifa vai absorver o custo é ingenuidade

  • Recentemente, a UE e o Mercosul fecharam um acordo de livre comércio após 25 anos
    Enquanto os EUA se fecham, Europa e América do Sul estão ampliando o comércio
  • O mesmo mini PC é vendido nos EUA por $460, e na Alemanha por $420 com impostos incluídos ($335 na prática)
    O preço nos EUA é cerca de 37% mais alto
  • O próximo alvo pode ser o dólar e os títulos do Tesouro americano

• Muitos comentários reagem como se fosse uma “revelação da verdade”, mas as tarifas não são uma medida de curto prazo, e sim uma ferramenta estratégica de médio e longo prazo
  O objetivo é incentivar o reshoring por motivos como segurança nacional ou autonomia industrial

  • Mas a política tarifária atual não tem uma estratégia coerente
    Ela impõe tarifas até sobre itens como café ou banana, que não podem ser produzidos domesticamente, e muda improvisadamente conforme postagens do presidente nas redes sociais
  • O governo disse que as tarifas fortaleceriam a manufatura e a segurança nacional, mas na prática há exceções demais para o setor de tecnologia, o que coloca sua eficácia em dúvida
  • Em qualquer estratégia, é importante saber com clareza quem realmente paga o custo
  • Tarifa não é estratégia, e sim uma ferramenta da estratégia
  • Muitos eleitores simplesmente acreditaram quando o governo disse que “os estrangeiros pagam a tarifa”
    O problema é que isso vendeu politicamente, mesmo não tendo relação com a realidade

• Isso é realmente coisa de Economia 101
  É difícil entender como tanta gente passou a acreditar que quem paga a tarifa é o país exportador

  • Muitos americanos acreditam apenas nas notícias em que confiam
    Entre os apoiadores de Trump ao meu redor, a maioria também acha que “outros países pagam a tarifa”
  • Na prática, o peso depende da elasticidade da oferta e da demanda
    Na maioria dos casos, o consumidor acaba arcando com a parte maior
  • O mal-entendido cresceu porque os políticos repetiram várias vezes que “os estrangeiros pagam”
    Mas, se não houver substitutos suficientes dentro dos EUA, no fim é o consumidor que paga o imposto
  • As tarifas podem servir como instrumento de proteção da indústria doméstica
    Foi assim que a China ajudou a desenvolver sua indústria automobilística, mas os EUA não têm mão de obra barata suficiente para esperar o mesmo efeito

• Pelos dados até agora, os fornecedores chineses vêm reduzindo preços para compensar parcialmente o impacto das tarifas
  Grandes fabricantes estão transferindo a produção para dentro dos EUA, e alguns apenas aproveitam o aumento da margem de lucro sem reduzir preços
  Canadá, México e outros estão, ao contrário, ampliando o comércio, então a política dos EUA está produzindo efeito contrário
  Enquanto isso, a produção de semicondutores nos EUA está aumentando aos poucos
  No geral, trata-se de um experimento de longo prazo, e ainda serão necessários alguns anos para julgar seus efeitos

  • Agora as tarifas estão sendo aplicadas não só à China, mas a vários países
    Também tenho curiosidade sobre esse impacto
  • Também houve quem perguntasse por que “Tariff” continua sendo escrito com maiúscula
  • A maioria dos grandes mercados já impõe tarifas a produtos chineses, então não existem muitos “países sem tarifa”

• Como nos casos do Brasil e da Índia, depois das tarifas os preços de exportação não caíram e o volume de comércio despencou
  Talvez esse tenha sido o resultado pretendido

  • Mas é pouco provável que os formuladores da política tenham entendido esse efeito ao adotar a medida
  • Proteger o mercado doméstico acaba sendo uma armadilha que leva a alta dos preços internos
  • A análise de Michael Kao mostra alguns pontos esperançosos, mas a situação continua complexa
  • Se o objetivo original da tarifa era reduzir o volume de importações, então isso, por si só, pode ser considerado um sucesso
  • Alguém ironizou dizendo: “então o Putin venceu”

• Olhando para a baixa taxa de inflação (2,7%) de 2025, a afirmação de que o consumidor arcou com 96% das tarifas parece duvidosa
  Se a arrecadação tarifária aumentou em 200 bilhões de dólares, isso é maior do que a alta de preços explicada pela inflação
  Alguém deve ter absorvido esse custo no lugar dele

  • É bem possível que os consumidores tenham simplesmente reduzido as compras ou migrado para outros fornecedores
    Reduzir o consumo nem sempre é algo ruim
  • A NPR informou que o peso para o consumidor seria de cerca de 5%
    Link da matéria

• O ponto central é se a SCOTUS vai considerar tarifa como imposto
  Como ela já decidiu não intervir, parece que a conclusão prática já foi dada
  Também houve reportagens dizendo que o lado de Trump estaria considerando até trocar a Suprema Corte se a decisão fosse desfavorável
  Artigo do NYT
  Há também análises dizendo que as tarifas efetivamente cobradas foram cerca de metade do valor prometido
  Artigo econômico do NYT

  • O NYT corrigiu dizendo que o sentido era “substituir as tarifas, não a Suprema Corte”
  • No passado, o Obamacare também foi considerado constitucional após ser definido como ‘um tipo de imposto’

• Se uma instituição de pesquisa alemã fala sobre reduzir tarifas dos EUA, os americanos podem desconfiar
  Ainda assim, pensamento crítico é sempre necessário

  • O Kiel Institute não é apenas um think tank, mas uma instituição de pesquisa financiada pelo governo federal
    Isso pode ser verificado na lista de institutos Leibniz
  • Se um think tank de outro país publicasse algo assim, talvez virasse alvo de tarifa imediatamente
    Também é preciso considerar que instituições dentro dos EUA não estão livres de influência do governo
  • Houve quem perguntasse em quem se pode confiar como fonte
    Compartilharam o link de avaliação de viés do Kiel Institute
  • Também houve a reação de que “os americanos não desconfiam desse tipo de texto”
    E apontaram que o problema é justamente incentivar esse tipo de suspeita

• O objetivo das tarifas é fazer os EUA reduzirem sua dependência do exterior
  Se o importador arcasse com o custo sozinho, esse objetivo perderia o sentido

  • Mas, segundo o relatório, a receita alfandegária dos EUA aumentou em 200 bilhões de dólares, e 96% disso foi pago pelos consumidores americanos
    Isso sugere algo mais próximo de um simples aumento de imposto do que de uma redução da dependência externa