VC não é seu amigo

• Um VC famoso, Jason Lemkin, recusou investir depois de ver um material de apresentação de uma startup com uma data de 2 meses atrás
  • Era um deal que chegou por cold email e parecia promissor
• Muitas pessoas expressaram indignação com isso no Twitter e no LinkedIn
• Mas ele não fez nada de errado, e a ideia aqui é explicar que a maioria dos fundadores tem expectativas equivocadas sobre sua relação com VCs

Sinais e alertas (signaling e red flags): VC joga um jogo de detalhes mínimos (Game of Inches)

• Do ponto de vista do fundador isso pode parecer terrível, mas do ponto de vista do investidor,
  • VCs recebem de 10 a 50 decks por semana
  • Desses, 10% são deals muito quentes, que conseguem captar sem nem precisar de deck
  • Os outros 90% são fundadores comuns e entram na fila para serem eliminados o mais rápido possível
• Como VCs dependem de cold emails sem contexto, eles se apoiam em sinais muito sutis
  • "O tamanho do mercado é de $200Tn" -> o fundador é ingênuo ou está delirando
  • Muito texto em letra pequena -> falta empatia e habilidade de marketing
  • O deck está desatualizado -> o fundador não presta atenção aos detalhes

Não se deixe enganar pelo colete de fleece: VC não é seu amigo

• Pelo jeito que VCs falam, parece que eles são seus amigos, mas isso é só parte da construção de marca deles
  • Dizem coisas como "Quero ser o primeiro investidor", "Nós agregamos valor", "Somos investidores responsáveis", "Temos visão de longo prazo", "Apoiamos outliers" e o famosíssimo "Me diga como posso ajudar"
  • Na realidade, querem ver o maior número possível de deals, aumentar sua "taxa de cobertura" mesmo sem quase abrir os decks, e mostrar aos LPs um topo de funil em crescimento
• Fundadores, especialmente os iniciantes, muitas vezes não entendem bem essas nuances
  • Querem acreditar que existem boas pessoas que vão apoiar sua jornada com conselhos, incentivo e dinheiro
• A maioria dos VCs são boas pessoas e profissionais sérios, mas continuam sendo alocadores de capital
  • Não se deixe enganar pelos tênis da Allbirds, pelos coletes de fleece e pelas threads no Twitter
  • VC é investidor, administra milhões de dólares, presta contas aos LPs e, se não entregar o retorno esperado, não consegue levantar o próximo fundo
  • Eles até podem querer ser seus amigos, mas o fundo vem primeiro

Jason não fez nada de errado?

• O texto de Jason Lemkin é visto como sincero e útil
  • Ele é uma das poucas pessoas que abrem cold emails, respondem e investem
  • Compartilhar publicamente o processo de decisão de investimento é algo raro e valioso
• Ele não fez nada de errado
  • Deu aos fundadores uma noção de quão cruel e enviesado o processo de triagem pode ser
  • Alguns fundadores ficaram ofendidos, mas muito mais gente aprendeu e ajustou seus decks
  • No geral, o efeito é positivo

Encontrando a distância certa dos VCs

• Quando descobrem que VCs não abrem o deck, não respondem ao email e não dão feedback, fundadores iniciantes passam por uma jornada emocional que vai da empolgação (antes da captação) à frustração (depois de 1 a 2 meses) e à raiva (após mais de 3 meses)
  • Isso acontece por causa de expectativas erradas
• VC não é seu professor nem seu gestor, e não tem obrigação de dar feedback ou responder seus emails
  • Eles não vão te dar uma segunda chance nem fazer coaching para que você se saia melhor da próxima vez
• Pense em VC como um potencial cliente de vendas (sales prospect)
  • Ele já recebeu pitch 10 vezes e está de saco cheio, além de ser irracional e exigente
  • Para fechar o deal, especialmente se for um deal "quase fechado", você precisa dar o seu melhor
• Claro, se você perceber que fazer dança do ventre para VC não combina com você, também pode seguir outros caminhos, como bootstrapping. É uma escolha totalmente racional
• Guarde algo simples: "Antes de ser o melhor amigo do fundador, VC é um profissional de investimento"