A Apple agora é uma empresa Antifrágil

"Antifragile: fica mais forte quando recebe impactos"

• Nos últimos 20 anos, a internet continuou repetindo que "a Apple acabou" ("APPLE IS DOOMED")

• Diziam que ela iria ruir por depender demais do iPhone, por não vender na China, por queda na receita, por tendência de baixa nas vendas, mas no fim ela continuou sobrevivendo e renovando recordes de faturamento

• Tim Cook transformou a Apple em uma empresa verdadeiramente "antifrágil"

[ Fragile, Robust, and Antifragile ]

• Nassim Taleb diz que coisas ruins chamadas de "Black Swan" acontecem de forma inesperada, então precisamos construir sistemas capazes de sobreviver a essas situações ou até sair mais fortes delas.

• Ele classifica os sistemas em três categorias

→ Fragile: vulnerável, quebra ao receber um impacto

→ Robust: resiste ao impacto e volta ao estado original (resiliência)

→ Antifragile: melhora ao receber impactos

Se você colocar um kettlebell sobre um copo de papel, ele se destrói (Fragile),

se colocar sobre um bloco de concreto, ele sustenta (Robust),

e se levantar o kettlebell repetidamente, você fica mais forte (Antifragile)

[ Robust Apple ]

• Houve muitas perguntas sobre por que Jobs, um artista, escolheu Tim Cook, um mago meticuloso da cadeia de suprimentos

• Olhando para o que aconteceu no ano passado, fica claro que o próprio Jobs sabia exatamente o que estava fazendo

• PS5 e XSX ainda são difíceis de encontrar, e carros também. Não há chips suficientes

• Mas a Apple não teve esse problema

• Na divulgação de resultados do 2º trimestre, a Apple disse que esperava restrições na cadeia de suprimentos, mas na apresentação do 3º trimestre apenas mencionou brevemente que trabalhou para resolver o problema e seguiu em frente

• Isso é possível porque a Apple gasta bilhões de dólares antecipadamente para garantir os componentes de que precisa

→ Exatamente o que a indústria automotiva não fez

• A Apple informou que planeja gastar mais de US$ 38 bilhões (cerca de 40 trilhões de won) em obrigações de compra para fabricação neste trimestre, um aumento de 25% em relação ao trimestre anterior

• O analista Ben Bajarin descreveu isso como a Apple "travando o fornecimento de chips" ("Locking in chip supply").

• Enquanto a Apple garante o fornecimento de chips, outros fabricantes estão sofrendo para acompanhar

• Outra decisão ousada e visionária da Apple foi abandonar a Intel e migrar para processadores próprios baseados em ARM

• A Apple agora não precisa mais depender da Intel nem disputar CPUs com outros fabricantes de PC

• Pode levar os projetos à TSMC e comprar antecipadamente capacidade de fabricação (Capacity)

• Além disso, como o chip M1 provou ser superior à Intel em quase todos os aspectos, isso também ajuda a impulsionar vendas recordes de Mac

• Ao construir essa cadeia de suprimentos, a Apple passou a poder definir o próprio destino

• E ela também tem uma arma secreta muitas vezes ignorada: quase US$ 200 bilhões em caixa

• "Especialistas" em finanças zombaram das reservas de caixa da Apple e reclamaram que esse dinheiro deveria ser investido em outro lugar ou devolvido aos acionistas,

• mas isso significa que a Apple tem muito dinheiro à mesa para garantir seu pipeline de produtos

(não sendo fã de especialistas, Nassim Taleb disse o seguinte sobre Black Swan: "o problema dos especialistas é que eles não sabem o que não sabem")

• Por fim, a Apple tem alcance global maior do que a maioria dos concorrentes, especialmente na China

• Independentemente do que você pensa sobre a Apple vender na China, a recuperação precoce da China da COVID-19 ajudou a fortalecer os últimos trimestres da Apple

• Ao mesmo tempo, quando as vendas caíram na China, a força da Apple em outras regiões ajudou a amortecer esse choque

[ Antifragile Apple ]

• A Apple é robusta por controlar rigidamente a cadeia de suprimentos, acumular caixa e cobrir o mundo inteiro, mas,

vendo como suas diversas linhas de produto a tornam antifrágil...

• A maioria das divulgações de resultados da Apple é entediante. O entusiasmo aparece quando — embora por motivos errados — o trimestre da Apple vai mal

• A divulgação do 3º trimestre de 2021 foi interessante porque houve muita discussão sobre os desafios relacionados à COVID e a forma como a Apple respondeu a eles

• Foi importante a conversa entre Katy Huberty, do Morgan Stanley, e Luca Maestri, CFO da Apple

→ Huberty perguntou se a Apple foi prejudicada ou beneficiada pela pandemia

→ A resposta de Maestri e outros comentários mostraram a antifragilidade da Apple

• Mais de 500 Apple Stores e a maioria das lojas parceiras ficaram fechadas durante boa parte de 2020, o que prejudicou as vendas de iPhone e Apple Watch

• Porque são produtos cuja compra envolve transações complexas, nas quais o cliente precisa de ajuda (fazer perguntas, ouvir explicações etc.)

• Mas, com mais pessoas trabalhando e estudando em casa, as vendas de iPad e Mac cresceram

• Em outras palavras, alguns produtos da Apple foram prejudicados pela pandemia, mas outras linhas de produto acabaram se beneficiando

• O fechamento das lojas também prejudicou a área de AppleCare, e a desaceleração da publicidade atrapalhou a receita de serviços

• Mas essas quedas foram compensadas pelo boom do entretenimento (Apple Music, AppleTV+)

• Em outras palavras, alguns serviços caíram, mas outros cresceram bastante

• A Apple não tem apenas um portfólio diversificado; ela tem um portfólio forte, sustentado por distribuição offline e online mesmo nos períodos mais difíceis

• Um varejista como a Dollar General pode ser destruído se as lojas fecharem, mas a Apple pode ser substituída nessa parte pela loja online

• A Netflix vive ou morre pelo número de assinantes, mas a queda nas assinaturas de garantia estendida (AppleCare) é amortecida por música/vídeo/fitness e até cartão de crédito

• A HP não é nada sem vender PCs e impressoras, mas a Apple consegue manter o Mac por causa de outros produtos (Coast)

• Até no extremamente ruim e turbulento 2º trimestre de 2020, mesmo o iPhone, peça central do renascimento da Apple, caiu, mas o crescimento de wearables e serviços não deixou a empresa desmoronar

• Com centenas de milhões de iPhones já vendidos, ela consegue gerar receita vendendo serviços e acessórios e fortalecer sua situação financeira com Mac e iPad

• Os gráficos não mentem. Os fatores de estresse da COVID-19 estão deixando a Apple ainda mais forte

• Comparando o 3º trimestre de 2020 com o 3º trimestre de 2021, ela não apenas melhorou, como superou todos os terceiros trimestres anteriores

[ Forever Apple ]

• A Apple garante a cadeia de suprimentos e, pela combinação de produtos diversos, é antifrágil

• O que poderia ameaçar essa Apple superforte?

→ Regulação governamental: a chance de conflito com reguladores em partes do negócio como a App Store está crescendo. Mas a diversificação deve impedir que isso vire um desastre

→ Liderança pós-Cook: Tim Cook tem 60 anos e provavelmente vai querer sair nos próximos 5 a 10 anos. Não parece que ele escolheria um sucessor incompetente, mas pode escolher alguém conservador demais

→ Conflito em torno de Taiwan: a maior parte das foundries de chips do mundo, incluindo a parceira da Apple, a TSMC, está em Taiwan, e se a tensão com a China aumentar, o fornecimento de semicondutores da Apple pode ser interrompido. Isso vai além da Apple e é uma questão política global; governos ao redor do mundo já tentam reduzir a dependência de Taiwan

→ Apocalipse zumbi: zumbis também precisam de iPhone

• Mas os resultados da Apple em 2020 e 2021 mostram por que eu não me preocupo com o futuro da Apple

• Na minha opinião, a piada "APPLE IS DOOMED" morreu

• A Apple nem sempre faz o que queremos, mas faz o que é necessário para sobreviver e prosperar mesmo nos piores cenários

[xguru]

Jobs, Wozniak, Cook (Build, Sell, Scale) https://pt.news.hada.io/topic?id=3018

• Sobre a liderança da Apple, vale a pena consultar também o texto acima.

De qualquer forma, acho que a Apple realmente vai continuar crescendo.

Pessoalmente, se eu tivesse que comprar ações americanas, acho que é um papel que não pode faltar de jeito nenhum no portfólio.