Grand Theft Oil Futures: insiders continuam ganhando fortunas às nossas custas
(paulkrugman.substack.com)- Pouco antes de cada anúncio importante de Donald Trump sobre a Iran War, ocorreram grandes operações apostando na queda do petróleo, e após os anúncios o preço caiu, gerando lucros imediatos de forma recorrente
- A Kobeissi Letter estima que, 70 minutos antes da reportagem da Axios sobre um acordo de “14-point”, foi aberta uma posição vendida em petróleo de cerca de US$ 920 milhões, que rendeu aproximadamente US$ 125 milhões quando o preço caiu mais de 12%
- Segundo a BBC, isso se repetiu: pouco antes de Trump fazer anúncios que aumentavam a expectativa de reabertura do Strait of Hormuz, “whales” vendiam grandes volumes de contratos futuros de petróleo e lucravam com a queda dos preços
- Ao contrário de mercados de previsão como Polymarket ou Kalshi, o mercado futuro de petróleo permite que participantes como produtores de petróleo e companhias aéreas façam hedge para fixar preços futuros e reduzir o risco das oscilações do petróleo
- O insider trading prejudica não só a contraparte que negociou a um preço desfavorável, mas também enfraquece a função de redução de risco do mercado futuro, levando à conclusão de que a predation economy sob Trump II é nociva para participantes sem conexões e para o crescimento econômico
Padrão repetido nas negociações de futuros de petróleo
- Pouco antes de cada anúncio importante de Donald Trump sobre a Iran War, vem se repetindo um padrão em que grandes operações apostam na queda do petróleo e logo em seguida geram lucros enormes
- A Kobeissi Letter cita como exemplo recente o fato de que, 70 minutos antes de a Axios noticiar que EUA e Irã estariam próximos de um acordo “14-point” para encerrar a guerra, foi aberta uma posição vendida em petróleo de cerca de US$ 920 milhões
- Às 3:40 ET da manhã, sem qualquer grande notícia relevante, foi executada uma venda a descoberto de petróleo equivalente a cerca de 10 mil contratos; após a reportagem da Axios às 4:50 ET, o preço do petróleo caiu mais de 12% até as 7:00 ET, gerando cerca de US$ 125 milhões de lucro para essa posição vendida
- Logo depois, quando o Irã criou a “Persian Gulf Strait Authority”, o preço do petróleo voltou a subir 8%
- A BBC também destacou que isso não foi a primeira nem a segunda vez: pouco antes de Trump fazer anúncios que elevavam as expectativas de reabertura do Strait of Hormuz, um ou mais grandes operadores — as chamadas “whales” — venderam grandes volumes de futuros de petróleo e lucraram imediatamente com a queda dos preços
- O fato de esse padrão continuar mesmo depois de já ser conhecido leva à conclusão de que o governo Trump não está fazendo nenhum esforço real para coibir o insider trading, e que os insiders agem confiantes de que não serão punidos
Os danos econômicos causados pelo insider trading
- A vítima direta do insider trading em futuros de petróleo é a contraparte que vendeu os contratos a um preço desfavorável, mas o problema maior é o enfraquecimento da própria função do mercado futuro
- O mercado futuro de petróleo, diferentemente de mercados de previsão como Polymarket ou Kalshi, não existe principalmente para apostas, e sim para reduzir riscos por meio de hedge
- Agentes como produtores de petróleo, que precisarão vender petróleo no futuro, querem fixar o preço hoje; e agentes como companhias aéreas, que precisarão comprar petróleo no futuro, também querem fixar o preço hoje
- O mercado futuro permite que vendedores e compradores futuros eliminem o grande risco das oscilações do preço do petróleo, reduzindo a incerteza para a economia como um todo
- Mas, se houver grandes participantes com informação prévia no mercado, uma empresa que tenta fixar hoje o preço da compra de petróleo para o mês seguinte pode acabar não fazendo uma transação mutuamente benéfica, e sim pagando um preço excessivo a pessoas que já sabem o que o presidente vai postar nas redes sociais ou dizer na Fox News
- O mesmo problema pode se aplicar também a vendedores de futuros de petróleo, mas os casos conhecidos de insider trading envolveram pessoas próximas de Trump se antecipando não a uma alta, e sim a uma queda de preços
- Se os participantes passarem a suspeitar que podem ser os perdedores de um jogo manipulado, eles tenderão a evitar comprar ou vender futuros, e o efeito de redução de risco que um mercado futuro funcional oferecia desaparece
- O insider trading em futuros de petróleo talvez não seja grande o bastante para causar um dano fatal ao mercado, mas produz prejuízos reais e afeta não apenas os compradores que absorveram a perda imediata, e sim todos
- De forma mais ampla, o insider trading no petróleo faz parte de uma predation economy em que, sob Trump II, o sucesso nos negócios depende não do que você sabe, mas de quem você conhece, e em que não há regras além de ter — ou comprar — as conexões certas
- Essa estrutura prejudica todos os que não têm conexões, é nociva ao crescimento econômico, enfraquece a base moral de toda a economia e da sociedade e é apresentada como um caminho para um país escorregar para um “third-world status”
1 comentários
Comentários do Hacker News
A pior parte é que oscilações bruscas no preço de negociação não surgem por mágica, mas são produzidas com armas e sofrimento humano real
https://medium.com/@douglasp.schwartz/buy-when-theres-blood-...
Espero que todos os responsáveis por isso estejam curtindo cada centavo que pago no posto de gasolina
A investigação criminal sobre isso começou no mês passado
https://www.reuters.com/business/energy/us-probes-suspicious...
O FBI já não está fazendo buscas e apreensões em casas para intimidar opositores políticos? A tão celebrada Constituição americana, com seus freios e contrapesos, não passou de papel machê e acabou sendo totalmente pisoteada pela primeira pessoa que realmente tentou fazer isso a sério
Isso já entra na categoria de “grande demais para acusar quando se tem um escritório de advocacia extremamente criativo e bem pago”
Se você negocia no mercado futuro sem informação privilegiada e sem ser um fornecedor real da commodity, então quem está sendo explorado é você
Por exemplo, companhias aéreas ou transportadoras podem usá-lo para hedge do preço do combustível
É difícil vencer um jogo em que 97% fracassam no longo prazo
O assustador nos EUA é que o presidente e, por extensão, o DoJ têm muito poder para neutralizar proteções legais que existem na maioria dos países
No Reino Unido, o primeiro-ministro ou o Home Office não podem telefonar para órgãos de execução e mandar arquivar um caso de corrupção, e parte-se do princípio de que a lei deve valer para todos. Já nos EUA, parece que, se você se tornar perigoso para os amigos do presidente, pode ser demitido ou ver seu departamento fechado por decreto executivo. Isso não é um problema só do Trump, mas uma grave fragilidade do sistema de governo
O Parlamento normalmente não faz isso, mas pode fazer praticamente qualquer coisa. Já foi possível até transformar retroativamente uma ação judicial vencida em “nunca foi vencida” por meio de legislação retroativa (Reilly and Wilson v Secretary of State, embora isso tenha acabado sendo considerado ilegal em si), e o adiamento interminável dos processos do Bloody Sunday provavelmente é o maior exemplo no debate britânico. Nenhum país está seguro se um número suficiente de colaboradores autoritários for nomeado politicamente, e o que aconteceu na SCOTUS deve ser visto, na prática, como uma forma de golpe
E se o próprio objetivo da guerra tiver sido planejado para criar oportunidades de trade? Tipo sacar dinheiro mais uma vez sempre que sair um tweet maluco ou um anúncio
Sempre que vejo um negócio mal administrado, penso: “como isso ainda está aberto?”. Em geral, a resposta é lavagem de dinheiro, paraíso fiscal ou alguma outra coisa. A mensagem para pobres como nós é que o que essas pessoas fazem não é o que parece na superfície, e sempre existe alguma vantagem alavancada em várias camadas
https://newrepublic.com/post/192244/trump-celebrates-destroy...
Provavelmente a turma do Trump perguntou a executivos do petróleo, antes de decidir sobre o Irã, se eles conseguiriam aumentar a produção. Eles mentiram dizendo que sim, mas provavelmente sabiam que poderiam enrolar enquanto os preços subiam. Trump é um fantoche e as pessoas ao redor o tratam como idiota. Não tem como eles não estarem envolvidos nisso; estiveram ao lado dele o mandato inteiro
Esse tipo de coisa é mais um motivo para considerar carros híbridos pequenos e veículos totalmente elétricos onde houver infraestrutura de recarga suficiente (https://www.youtube.com/watch?v=KnUFH5GX_fI)
Não parece haver muitos comentários aqui sobre o assunto em si. Quando envolve Trump, é sempre assim
Acho que Krugman errou em quase todas as previsões que fez em sua coluna no NYT, mas o ponto desta vez é muito válido. Ninguém deveria tolerar isso. Infelizmente, muitos políticos nos EUA criaram precedentes muito ruins e, se as instituições de governo parecem tão dóceis e impotentes como agora, a chance de isso mudar parece baixa. No fim, a questão central é como erradicar a corrupção, e precisa haver um caminho com o qual 90% das pessoas possam concordar. Deixar a emoção tomar conta não ajuda. O que realmente me intriga é: se nem os EUA nem o Irã parecem estar sendo sinceros, então por que isso provoca uma reação tão grande quando os dois parecem estranhamente concordar até sobre os pontos em que dizem discordar?
“O governo Trump não está fazendo um esforço real para coibir quem negocia com informação privilegiada, e esses insider traders estão agindo com a plena sensação de impunidade, confiantes de que vão escapar.”
Essa frase resume bem a situação
Dá para ver o que está acontecendo no mercado imediatamente antes de uma coletiva e simplesmente copiar?
Muitas vezes é difícil saber o que é uma virada real e o que é ruído até que o movimento já esteja bem avançado ou tenha terminado
Depende do que a sua corretora permite, e é preciso olhar os timestamps
A ideia seria identificar traders que vencem o mercado de forma consistente e, se você conseguir imitá-los com timing preciso, também conseguiria vencê-lo
Como você saberia que uma grande exclusiva está prestes a sair? Teria de sair correndo atrás de toda queda no preço dos futuros