O ouro supera os títulos do Tesouro dos EUA e se torna o maior ativo de reserva internacional do mundo

• Em 2026, as reservas em ouro aumentaram para cerca de US$ 4 trilhões, superando os US$ 3,9 trilhões em títulos do Tesouro dos EUA e se consolidando como o maior ativo de reserva internacional do mundo
• O preço do ouro subiu mais de 70% ao longo de 2025, ultrapassando US$ 4.500 por onça, impulsionado principalmente pela instabilidade geopolítica e por preocupações com a inflação
• Bancos centrais de países como China, Índia, Turquia e Catar reduziram a dependência do dólar e ampliaram as compras de ouro como ativo seguro, elevando as reservas para 36.000 a 37.000 toneladas
• A incerteza fiscal dos EUA e a polarização política enfraqueceram a preferência por ativos em dólar, fazendo do ouro um instrumento central de aversão ao risco e diversificação patrimonial
• Em meio à diversificação das reservas internacionais e à aceleração da multipolaridade monetária global, o ouro recupera a confiança como reserva de valor e mantém potencial de valorização no longo prazo

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O ouro ultrapassa os títulos do Tesouro dos EUA e se torna o maior ativo de reserva internacional do mundo

• Em 2026, o valor total das reservas em ouro chegou a cerca de US$ 4 trilhões, superando os US$ 3,9 trilhões em títulos do Tesouro dos EUA
  • É a primeira vez desde 1996 que o ouro supera os títulos do Tesouro dos EUA e se torna o maior ativo de reserva internacional do mundo
  • O preço do ouro subiu mais de 70% ao longo de 2025, ultrapassando US$ 4.500 por onça
• Por trás da alta estão a combinação de instabilidade geopolítica, preocupações com a inflação e incerteza fiscal nos EUA
  • A escalada das tensões no Oriente Médio, o debate sobre o teto da dívida nos EUA e mudanças na política comercial enfraqueceram a confiança no dólar
  • Bancos centrais de países emergentes passaram a ver o ouro como proteção contra a inflação e forma de evitar o risco de congelamento de ativos

Expansão das compras de ouro pelos bancos centrais e mudança na estrutura das reservas

• Nos últimos anos, os bancos centrais mantiveram compras contínuas de ouro, ampliando as reservas para 36.000 a 37.000 toneladas
  • Isso representa cerca de 25% a 27% das reservas oficiais globais
  • A média anual de compras, que era de 473 toneladas na década de 2010, mais do que dobrou recentemente para 900 a 1.100 toneladas
• Os principais compradores incluem China, Índia, Turquia e Catar, em um movimento claro de redução da dependência de ativos em dólar
  • Alguns países elevaram a participação do ouro para se proteger contra sanções ou oscilações bruscas no câmbio
  • O ouro é avaliado como um ativo sem risco de contraparte (counterparty risk) e que não pode entrar em inadimplência nem ser congelado

Risco geopolítico e demanda por ativos seguros

• Em 2025, o conflito militar entre Israel e Irã e a instabilidade no Oriente Médio fizeram a demanda por ouro disparar
  • A insegurança nas cadeias de suprimento de energia e o risco de guerra estimularam o “prêmio do medo” entre investidores
  • No início de 2026, após o episódio da captura do presidente venezuelano Nicolás Maduro por forças especiais dos EUA, os preços do ouro e da prata dispararam
• A desordem econômica no Irã e a disseminação de protestos também reforçaram o sentimento de insegurança
  • Esse conjunto de riscos fortaleceu estruturalmente a preferência dos bancos centrais por ativos seguros
  • Ao contrário de títulos ou moedas, o ouro voltou a ser valorizado como um ativo sem risco de crédito intrínseco

Enfraquecimento relativo do dólar americano

• O dólar ainda representa 45% a 58% das reservas internacionais globais, mantendo sua posição dominante
  • Ainda assim, o fato de o ouro ter superado os títulos do Tesouro dos EUA indica uma mudança estrutural nas estratégias de gestão de risco e diversificação
  • O déficit fiscal dos EUA, a polarização política e a incerteza na política monetária reduziram a preferência por ativos de renda fixa
• Especialistas projetam que a demanda estrutural por ouro continuará mesmo após 2026
  • Se as compras dos bancos centrais persistirem e o dólar seguir enfraquecido, o ouro pode subir para mais de US$ 4.800 por onça

Impactos sobre o mercado global e os investidores

• Diversificação das reservas internacionais: os países mantêm simultaneamente ouro, títulos do Tesouro dos EUA e outros ativos para garantir liquidez e segurança
• Mudanças no mercado cambial: a queda na demanda por ativos denominados em dólar acelera a multipolaridade monetária global
• Sinais sobre inflação e juros: o aumento da demanda por ouro reflete a cautela em relação aos juros reais e às perspectivas de inflação
• Mudança no sentimento dos investidores: a valorização do status do ouro reforça a recuperação da confiança como reserva de valor
• Algumas projeções indicam que o ouro pode chegar a US$ 5.000 por onça até o fim do ano
  • Bancos centrais de países emergentes mantêm a meta de compor 20% a 25% de seus ativos de reserva com ouro
  • Se países em desenvolvimento, onde a participação do ouro ainda é inferior a 10%, continuarem comprando, há possibilidade de manutenção de preços elevados no longo prazo

Perguntas frequentes (FAQs)

• Por que o ouro superou os títulos do Tesouro dos EUA

  • Bancos centrais do mundo inteiro detêm cerca de US$ 4 trilhões em ouro, acima dos US$ 3,9 trilhões em títulos do Tesouro dos EUA
  • A alta do ouro, as tensões geopolíticas e a diversificação dos ativos em dólar são os principais fatores
  • Os bancos centrais ampliaram a participação do ouro para se proteger contra incertezas fiscais e geopolíticas

• Principais países compradores de ouro

  • China, Índia, Turquia e Catar estão entre os maiores compradores
  • O volume anual de compras está na faixa de 900 a 1.000 toneladas, mais que o dobro da média da década de 2010
  • Isso reflete a tendência global de reorganização das reservas internacionais com foco em ativos seguros

[GN⁺]

Comentários do Hacker News

• Os EUA vinham operando, na prática, como um império que recebia tributos do mundo inteiro
  Em troca, forneciam entradas de banco de dados em uma unidade monetária controlada pelos EUA
  A única forma de esse sistema ruir é alguém assumir o controle sem entender esse “teatro falso (kayfabe)”

  • Mais gente deveria considerar que isso pode não ser apenas burrice, mas também uma intenção diferente
  • Parece não conhecer o colapso do sistema de Bretton Woods nos anos 70 nem o que aconteceu antes de 2008
    Os EUA já passaram por esse tipo de problema várias vezes, e a exportação de inflação foi prejudicial tanto para os EUA quanto para o mundo
    Quando a Alemanha exportava deflação no passado, ninguém tratava isso como problema, embora esse tenha sido o núcleo dos desequilíbrios econômicos do pós-guerra
    A China é um caso raro que passou de superávit para déficit, mas a Alemanha sempre culpou os outros países
    Outros países manterem ouro em vez de dívida americana é benéfico para ambos os lados
    Mas só a alta do ouro não resolve o problema; é preciso uma abordagem mista com SDR ou outros títulos
  • No fim, é só mais um caso de resultados eleitorais trazem responsabilidade
  • Ao manter ouro, é preciso verificar se é ouro de verdade
    A Índia já passou vergonha antes com um caso de “Twinkie de ouro” feito de tungstênio

• A data do artigo é 9 de janeiro, mas o título está no presente, então postá-lo agora desse jeito pode induzir ao erro

• Os acontecimentos do último ano também influenciaram, mas a tendência geral já vinha se desenrolando sobre uma linha de tendência de longo prazo
  Segundo o relatório de reservas de ouro de bancos centrais do World Gold Council, o volume de compras de ouro já vinha se mantendo alto desde 2023
  A tendência do preço do ouro também segue em alta desde 2023
  O que está acontecendo agora é uma mudança estrutural muito maior do que eventos de curto prazo

  • O ouro é fisicamente limitado, então é intrinsecamente estável
    Em contraste, a alta do preço do ouro é causada pela diluição de valor das moedas fiduciárias, emitidas sem limite
    Fica mais fácil entender ao lembrar dos períodos em que ações e ouro disparavam no Zimbábue ou na Alemanha de Weimar

• É impressionante que tudo isso tenha acontecido de forma voluntária
  Dá a sensação de ver alguém cortando a própria cabeça

  • Na verdade, esse resultado é fruto de um movimento acumulado ao longo de décadas
    As estatísticas de reservas em dólar mostram uma queda contínua nos últimos 27 anos
    Desde o colapso do sistema de Bretton Woods em 1971, quando o dólar foi completamente desvinculado do ouro, os governos passaram a poder emitir dívida sem limite
    No curto prazo isso foi positivo, mas no longo prazo produziu resultados desastrosos
    As pessoas superestimam o impacto de eventos geopolíticos, mas os países na prática reagem de forma muito mais lenta e cautelosa
    Ninguém vai abandonar o dólar por causa de um único evento; esse ajuste já vem acontecendo gradualmente há muito tempo
  • Isso não é “cortar a própria cabeça”, e sim uma estrutura em que uma pequena elite rica sacrifica o resto
    Trump e seus aliados priorizam a própria riqueza acima da posição dos EUA ou da estabilidade do dólar
    Gastos com defesa, investimento em IA, aprovação de aquisições anticompetitivas — todas as políticas reforçam os interesses deles
    No fim, quem perde a cabeça é a população, não eles
  • Essas notícias só aparecem porque o preço do ouro subiu quase 3 vezes em relação a dois anos atrás
    O World Gold Council é uma associação de empresas de mineração de ouro, então esse tipo de matéria é na prática “matéria para inflar compra de ouro”
  • Neste momento, os EUA parecem estar passando por um leveraged buyout (LBO)

• Pela primeira vez na história, estão aparecendo ao mesmo tempo sinais de que o USD está perdendo terreno para o EUR

  1. O volume de negociação de derivativos de juros denominados em euro ultrapassou o do dólar pela primeira vez
  2. No índice REER, que representa poder de compra real, a divergência entre euro e dólar está no maior nível da história
  3. Os Treasuries americanos já não são mais o principal ativo de reserva cambial, e as reservas em euro estão crescendo 2,5 vezes mais rápido do que as em dólar
     A zona do euro mantém disciplina fiscal e superávit comercial, enquanto os EUA não têm como resolver sua estrutura de dívida e déficit
     Quem olha para os números tenderá a confiar mais no euro do que no dólar

• Só como referência, desde 1947 o preço da prata subiu proporcionalmente mais do que o do ouro

• Fico me perguntando se existe algum lugar onde se possa ver o portfólio total de investimentos dos EUA

  • Talvez seja preciso confirmar se você quer dizer o portfólio de dívida

• A economia dos EUA está há muito tempo em estado de estresse
  Não é pânico, mas uma tensão contínua, e os líderes também agem de forma defensiva e agressiva
  Os movimentos recentes do governo Trump são um exemplo disso
  O mundo não vai mais permitir que os EUA mantenham a posição de liderança de maneira anormal
  Agora estamos migrando para uma ordem tripolar, e o preço do ouro é apenas uma variável dessa mudança

• O artigo já tem alguns meses