Rocket Lab adquire a Iridium em negócio que avalia a empresa em US$ 8 bilhões

 (investors.rocketlabcorp.com)
1 pontos por GN⁺ 6 시간 전 | 1 comentários | Compartilhar no WhatsApp
  • A Rocket Lab assinou um acordo definitivo para adquirir a Iridium em uma transação com dinheiro e ações, avaliando a empresa em cerca de US$ 8,0 bilhões
  • A combinação é uma estratégia de integração vertical que une as capacidades de lançamento e fabricação de satélites da Rocket Lab com a rede global de comunicações por satélite da Iridium, seu espectro em banda L e um ecossistema com mais de 500 parceiros
  • A Iridium tem mais de 2,55 milhões de assinantes ativos no mundo e oferece serviços de voz, dados, PNT e serviços críticos de segurança para os mercados governamental, de defesa, aviação, marítimo e comercial
  • Os acionistas da Iridium receberão US$ 27 por ação em dinheiro e ações ordinárias da Rocket Lab, e a conclusão da operação depende de condições usuais, como aprovação dos acionistas e regulatória
  • A Rocket Lab pretende expandir, com base na rede da Iridium, para IoT, conexão direta com dispositivos (D2D), PNT e serviços espaciais de defesa e comerciais

Estrutura da aquisição e direção da empresa combinada

  • A Rocket Lab assinou um acordo definitivo para adquirir a Iridium Communications
  • A empresa combinada unirá a capacidade de lançamento e fabricação de satélites da Rocket Lab com a rede global de comunicações por satélite, o espectro e a experiência operacional da Iridium
  • O objetivo é criar uma empresa espacial verticalmente integrada capaz de projetar, fabricar, lançar e operar sua própria constelação de satélites
  • O ecossistema da Iridium inclui mais de 500 empresas parceiras em todo o mundo
  • Os conselhos de administração da Rocket Lab e da Iridium aprovaram a transação por unanimidade
    • Cada diretor da Iridium que detém ações ordinárias da empresa firmou um acordo de voto para apoiar a operação

Termos por ação, cronograma e financiamento

  • A Rocket Lab adquirirá todo o capital ordinário da Iridium com base em um valor nominal de US$ 54 por ação
    • A Iridium foi avaliada em cerca de US$ 8 bilhões
    • No fechamento, os acionistas da Iridium receberão US$ 27 em dinheiro por ação ordinária e ações ordinárias da Rocket Lab
    • A quantidade de ações da Rocket Lab será calculada de acordo com a relação de troca, com uma faixa de collar de US$ 67,50 a US$ 112,50
  • Todos os detalhes do cálculo da relação de troca serão incluídos no contrato da operação a ser apresentado à SEC
  • A conclusão da transação é esperada para meados de 2027
    • É necessária a aprovação dos acionistas da Iridium
    • São necessárias as aprovações regulatórias exigidas
    • Também é preciso cumprir outras condições usuais de fechamento
  • A parcela em dinheiro será financiada com uma combinação de caixa em balanço e outras fontes de financiamento por dívida e ações
    • A empresa obteve compromissos de empréstimo-ponte sênior garantido de 364 dias no valor de US$ 3,6 bilhões com Deutsche Bank e Wells Fargo

O caminho de entrada de mercado que a Rocket Lab obtém

  • A transação dá à Rocket Lab uma base imediata para entrar no mercado de aplicações espaciais
    • IoT via satélite proprietária e baseada em padrões
    • conexão direta com dispositivos (D2D)
    • PNT
    • serviços críticos de segurança
  • A constelação LEO da Iridium e sua base global de clientes de comunicações criam para a Rocket Lab uma base para ir além de serviços de lançamento e fabricação de espaçonaves e obter receita recorrente com serviços de satélite
  • O espectro em banda L harmonizado globalmente será usado como um ativo central para permitir comunicações confiáveis com os usuários
  • A Rocket Lab não pretende apenas manter a operação da rede da Iridium, mas expandi-la para mercados ainda não explorados e novos serviços espaciais

Rede da Iridium e base de assinantes

  • A Iridium possui espectro em banda L harmonizado globalmente e uma rede de satélites em órbita baixa da Terra
  • Essa rede é usada como base segura e resiliente para comunicações via satélite e serviços de PNT nos mercados governamental, de defesa, aviação, marítimo e comercial
  • A Iridium atende mais de 2,55 milhões de assinantes ativos em todo o mundo
  • Em ambientes onde o GPS e outros GNSS estão degradados ou indisponíveis, ela fornece uma arquitetura alternativa de PNT
  • A empresa oferece serviços de voz, dados e PNT para mercados em que a conectividade é essencial, como aviação, marítimo, governo, serviços de emergência, infraestrutura crítica, sistemas autônomos e monitoramento remoto

Efeitos operacionais e condições restantes

  • A Rocket Lab espera que sua própria capacidade de lançamento permita eliminar custos de lançamento de terceiros na implantação e reposição da constelação, internalizando as margens de lançamento
    • O plano é garantir acesso à órbita e manter a continuidade do serviço ao cliente mesmo em um cenário de capacidade de lançamento mais restrita
  • A empresa combinada busca se posicionar para oferecer comunicações via satélite de próxima geração, PNT resiliente e novos serviços espaciais de defesa e comerciais
  • Em 2025, a Iridium registrou receita de US$ 871,7 milhões, OEBITDA de US$ 495 milhões e margem OEBITDA de 57%
    • Os números se baseiam nos resultados públicos da Iridium para 2025
  • O desenvolvimento e a implantação da constelação de próxima geração da Iridium incluem o serviço D2D/Iridium NTN DirectSM
    • Esse serviço é usado como uma capacidade de comunicação confiável para segurança nacional dos EUA e resposta a emergências em ambientes onde redes tradicionais não podem ser usadas ou foram danificadas
  • As projeções futuras relacionadas à transação ainda envolvem riscos e incertezas, como o cumprimento das condições de fechamento, aprovações regulatórias e dos acionistas, propostas de terceiros, resultados da integração, financiamento, litígios, retenção de pessoal e volatilidade dos preços de mercado

Leituras relacionadas

1 comentários

 
GN⁺ 6 시간 전
Opiniões no Hacker News

  • Se o custo de lançamentos orbitais cair, parece que o número de satélites de valor duvidoso vai continuar aumentando, e teremos um futuro cheio de lixo espacial sem fim
    Daqui a 100 anos, talvez o céu noturno pareça uma enorme grade de pontos em movimento, e um dia podem até surgir anúncios espaciais que usem satélites como pixels para exibir logotipos de empresas
    Também dizem que, na reentrada, vários materiais não vaporizam completamente, deixando micropartículas que ficam flutuando por muito tempo; é bom ver que há iniciativas estudando e alertando sobre esse problema, e tentativas como satélites de madeira parecem se encaixar nesse contexto

    • Hank Green defendeu recentemente, em um vídeo, a adoção de um imposto sobre valor orbital, algo como o imposto georgista sobre valor da terra
      Um imposto desse tipo poderia ajudar a financiar a limpeza orbital e a internalizar a externalidade de poluir as camadas orbitais, então acho uma ideia que vale mais discussão
      O vídeo está aqui: https://www.youtube.com/watch?v=VLjW6zuYmos
    • Satélites em órbita baixa são do tamanho de carros e ficam separados uns dos outros por distâncias equivalentes a um estado, e a maioria está em órbitas que vão baixando lentamente, de modo que caem sozinhos em cerca de 10 anos
      Eles também são projetados com fragilidades estruturais intencionais para se desintegrar e queimar na reentrada, então essas preocupações são válidas, mas são problemas que os projetistas de fato também compartilham
    • Parece uma preocupação em escala parecida com reclamar que há bolas de tênis demais na superfície da Terra
      O espaço é realmente gigantesco de um jeito difícil de imaginar; mesmo que o caminho até a farmácia pareça longo, isso não é nada comparado ao espaço
    • Na prática, com a queda do custo de acesso ao espaço, tornou-se possível exigir a reentrada do estágio superior do foguete, algo que antes era evitado porque consumia carga útil demais
      Hoje em dia, em geral, não se vê com bons olhos deixar estágios superiores em órbita ou satélites se fragmentarem por conta própria
      Há exceções, como lançadores chineses que deixam um enorme estágio central em órbita para cair aleatoriamente meses depois, mas, graças ao lançamento mais barato, o projeto com margem ficou viável e a situação geral parece estar melhorando
    • Lixo espacial atingir equipamentos úteis ou naves tripuladas é uma preocupação legítima, mas o espaço é grande, então não acho que o céu vá ficar mais claro tão cedo
      Nem todos os satélites são tão refletivos assim, e eles não brilham por conta própria; só são vistos quando refletem a luz do Sol

  • Parece que a Rocket Lab observou a SpaceX usar a Starlink como demanda-base para lançamentos regulares, mantendo um sistema de lançamento de custo mínimo
    À medida que a Rocket Lab escala, conseguir garantir um número mínimo de lançamentos funciona como um hedge considerável contra uma desaceleração no mercado global de satélites
    Além disso, como a Rocket Lab também fabrica seus próprios satélites, pode colocar a substituição da constelação da Iridium na carteira de pedidos; parece uma estratégia ganha-ganha inteligente de Peter Beck e equipe

    • O que a Tesla tem a ver com a Starlink ou com serviços de lançamento?

  • A frase “Rocket Lab adquire a Iridium” parece uma notificação que apareceria em Sid Meier's Alpha Centauri ou Anno 2205

  • A Rocket Lab começou na Nova Zelândia e chegou a ser motivo de orgulho nacional, mas, olhando o comunicado à imprensa, agora parece uma empresa americana. O que aconteceu?

    • Hoje em dia isso não é muito dito publicamente, mas o início da Rocket Lab teve um lado bem sombrio
      Depois da fase semiamadora, seu primeiro projeto de verdade foi desenvolvimento de armas com base em um contrato da DARPA; estavam criando coisas como um combustível em pasta semissólido para motores de empuxo regulável usados em munições
      Por causa disso, um importante investidor neozelandês se retirou, e depois a empresa se conectou ao lado das agências de inteligência dos EUA, o que possibilitou um arrangement governamental singular para lançar satélites de reconhecimento americanos a partir da Nova Zelândia
      O principal atrativo provavelmente era a capacidade de lançar quase sem aviso em direção ao espaço aéreo sobre a China, e foguetes baratos e de lançamento rápido eram um antigo sonho das agências dos EUA
      Em 2003, isso era o programa FALCON da DARPA e da Força Aérea (Force Application and Launch from CONUS); hoje, o “Victus” da Space Force cumpre um papel parecido
      A maior parte do trabalho era feita na Nova Zelândia, mas a Rocket Lab, desde o começo, atuou bem próxima das agências de inteligência americanas e também recebeu investimento da In-Q-Tel
      Para receber um grande investimento em 2013, por motivos comuns, precisou se tornar uma Delaware Corporation, e pouco depois a fabricação de motores também foi transferida para instalações na Califórnia
      Recentemente, com o impulso do grande foguete Neutron, as principais operações de fabricação passaram a ficar em LA e a instalação de lançamento em Wallops; no geral, está mais para uma empresa internacional
    • Dá para dizer que sempre foi uma empresa americana. Para lançar foguetes em um país dentro da esfera de influência dos EUA, mesmo na Nova Zelândia é preciso obter autorização da FAA
      A própria tecnologia de foguetes é regulada de forma tão rígida pelas leis americanas de controle de exportação que, se a empresa não for registrada nos EUA ou na Europa, desenvolver um lançador orbital é praticamente impossível
      É uma pena, e parece que o trabalho de engenharia também está saindo gradualmente da Nova Zelândia
      Auckland parece estar se concentrando mais em operações e sistemas espaciais, enquanto a parte de lançamento ligada ao Neutron está migrando para os EUA
    • Ainda há uma quantidade significativa de operações de projeto, fabricação e lançamento na Nova Zelândia
      Mas, por causa de regulamentação e captação de recursos, a controladora já era sediada nos EUA havia bastante tempo, e ao longo de vários anos também continuou fazendo aquisições e aumentando bastante a equipe nos EUA
    • https://en.wikipedia.org/wiki/Rocket_Lab#United_States_move_...
    • Era necessário ter acesso aos mercados de capitais, contratos, governança corporativa, jurisdição e leis aplicáveis dos EUA

  • A Rocket Lab obtém espectro de frequências e uma empresa de satélites lucrativa

    • A Iridium obtém capacidade de 23 lançamentos por ano, com taxa de sucesso de 100% nos últimos 12 meses, um pipeline de fabricação de satélites que produziu e lançou 6 satélites, e um custo atual de inserção em órbita de US$ 25 mil por kg
      A meta de projeto em desenvolvimento é de US$ 4 mil por kg
      Claro, está atrasada em comparação com a SpaceX. A SpaceX tem 150 lançamentos por ano, fabrica 2.400 satélites por ano, tem custo operacional de US$ 3 mil por kg no Falcon 9 e uma meta de desenvolvimento do Starship de US$ 200 por kg
    • “A Rocket Lab garantiu compromissos de empréstimo-ponte de US$ 3,6 bilhões junto ao Deutsche Bank e ao Wells Fargo para financiar a parcela em dinheiro da aquisição”
      Olhando o timing, em meados de 2027 ela terá de emitir dívida para refinanciar esse empréstimo-ponte, e o mercado pode estar saturado ou passando por uma correção nessa época, então parece uma jogada arriscada
      https://www.reuters.com/business/media-telecom/rocket-lab-bu...
    • Também passa a ter acesso à base de clientes. É muito mais fácil vender novos serviços a clientes com quem já há contratos grandes
    • Embora seja uma empresa de satélites lucrativa, ela tem muita dívida, e o mercado está indo na direção de serviços via satélite em celulares comuns, enquanto os satélites da Iridium miram o modelo de uma era anterior, de terminais dedicados
    • O ponto central é o espectro de frequências. Se quisessem apenas fluxo de receita, bastaria comprar títulos de dívida

  • Não sei bem. É surpreendente pensar que uma rede de comunicações de 30 anos ainda possa ser tecnicamente competitiva com a rede de órbita baixa da SpaceX, que continua lançando satélites
    Qual é o tamanho do mercado que só quer conexão lenta em lugares remotos?

    • Marinheiros podem ser um grupo pequeno e em redução, mas esse é exatamente o nosso principal caso de uso
      Em travessias oceânicas, é preciso baixar previsões meteorológicas para traçar a rota de modo a pegar ventos favoráveis
      Com a Iridium, bastava deixar abertas as portas necessárias para o modem passar dados ao celular, e depois não havia mais com o que se preocupar; mesmo a mais de 100 milhas náuticas da costa, simplesmente funcionava
    • O ponto central não é a Iridium em si, mas os clientes e as parcerias da Iridium
      A Rocket Lab provavelmente pretende lançar seus próprios satélites e vender a eles um serviço muito melhor sem precisar construir uma base de clientes do zero
    • Pelo que sei, a Iridium está presente em alguns sistemas e padrões importantes de navegação aeronáutica
      Mesmo sendo um nicho, pode ser muito lucrativo, e eu não ficaria surpreso se ela estivesse embutida desse jeito em vários outros sistemas pouco sensíveis a custo
    • Há um mercado grande para quem quer conectividade em atividades ao ar livre, como baixar mapas e compartilhar a localização atual
      Não se trata apenas de pessoas que moram em regiões remotas querendo um link de downlink
    • Se a pergunta é quantas pessoas querem apenas uma conexão lenta em lugares remotos, em geral os militares consideram esse tipo de capacidade bastante importante e têm muito dinheiro
      Foram eles que salvaram a Iridium pela primeira vez, para começo de conversa

  • Recomendo muito Eccentric Orbits: The Iridium Story, de John Bloom
    É bem interessante ver como a Iridium surgiu e como foi difícil impedir que a Motorola, que originalmente criou aquela constelação, literalmente destruísse a constelação inteira
    Além disso, o autor também é a pessoa real por trás do personagem cômico Joe Bob Briggs
    Se você já morou no Texas, deve conhecer esse nome, mas ele também escreve não ficção séria muito bem

  • A grafia é “Rocket Lab”, não “RocketLab”. Pessoalmente, acho que junto ficaria melhor

  • Podem levar. A Iridium é lenta demais

  • Como alguém que trabalhou na Motorola de 1998 a 2008, às vezes olho o que restou de uma empresa que já foi gigante, e não é muita coisa
    Na Europa há ainda menos; nos EUA, dá para ver alguém — não tenho certeza se é árbitro de beisebol ou outra pessoa — usando um headset de uma orelha só com o logotipo da Motorola
    Eu gostava bastante dessa empresa, então é uma pena

    • Um dos melhores livros que li nos últimos anos, e que ainda hoje parece estranhamente muito relevante, é Eccentric Orbits: The Iridium Story, de John Bloom
      Ele investiga exatamente o que deu errado, o pedido de falência etc., então talvez você veja refletido ali o que viveu na época
    • Uma enorme empresa canadense do oligopólio de telecomunicações vendeu sua divisão de rádio móvel terrestre para a Motorola por centenas de milhões de dólares, então parece que ela ainda faz alguma coisa
      https://www.bnnbloomberg.ca/business/2026/03/27/bell-to-dive...
    • Comprei recentemente um celular Motorola e gostei. Tem conector de áudio de 3,5 mm e é barato