Stripe e Advent propõem aquisição conjunta do PayPal por mais de US$ 53 bilhões

 (reuters.com)
1 pontos por GN⁺ 4 시간 전 | 1 comentários | Compartilhar no WhatsApp
  • A Stripe e o fundo de private equity Advent International apresentaram uma proposta conjunta para adquirir o PayPal por US$ 60,50 por ação, avaliando a empresa em mais de US$ 53 bilhões
  • As duas empresas não dividiriam o PayPal e o controlariam em conjunto com participações iguais; segundo relatos, teriam garantido cerca de US$ 50 bilhões em financiamento bancário para a aquisição
  • O preço proposto é cerca de 28% acima do fechamento das ações do PayPal na terça-feira, mas o PayPal ainda não respondeu, e não há certeza de que a proposta resultará em uma transação
  • A combinação da rede de pagamentos para lojistas da Stripe com os 430 milhões de contas de consumidores do PayPal, o Venmo e o botão de pagamento voltado a consumidores poderia criar uma empresa de pagamentos online que processaria cerca de US$ 3,7 trilhões por ano
  • Além de ampliar o volume de pagamentos, a operação poderia reduzir a dependência de Visa/Mastercard e as taxas de transação, e criar uma base para acelerar a expansão da carteira digital da Stripe e dos pagamentos com stablecoins

Proposta conjunta de aquisição de US$ 53 bilhões

  • A Stripe e a Advent International apresentaram no início de julho uma proposta conjunta para adquirir o PayPal por US$ 60,50 por ação
    • Na transação como um todo, o valor empresarial do PayPal é estimado em mais de US$ 53 bilhões
    • Isso representa um prêmio de cerca de 28% em relação ao preço de fechamento das ações do PayPal na terça-feira
    • Segundo relatos, bancos se comprometeram a fornecer cerca de US$ 50 bilhões em financiamento
  • A proposta foi apresentada após um primeiro contato no início de abril, e Stripe e Advent buscam avançar nas negociações nas próximas semanas
  • O PayPal ainda não respondeu à proposta, e PayPal/Stripe/Advent recusaram-se a comentar oficialmente
  • Pela estrutura da proposta, o PayPal não seria separado por linhas de negócio; Stripe e Advent deteriam participações iguais
  • Não há garantia de que a transação será concluída; após a notícia, as ações do PayPal subiram cerca de 17%

Queda de valor e reestruturação do PayPal

  • O PayPal foi uma das primeiras empresas a entrar no mercado de pagamentos digitais no fim dos anos 1990, mas vem sofrendo pressão de meios de pagamento alternativos, como Apple Pay/Google Pay, e do crescimento de concorrentes
  • Sua capitalização de mercado, que era de cerca de US$ 360 bilhões em 2021, caiu para aproximadamente US$ 36 bilhões em 2026, com queda de mais de 40% também nos últimos 12 meses
  • O CEO Enrique Lores, que assumiu em março, iniciou uma ampla reestruturação dos negócios para simplificar a organização e retomar o crescimento
    • Em abril, a empresa separou os negócios em três divisões: checkout/serviços financeiros ao consumidor, Venmo/pagamentos e criptomoedas
    • Também realizou várias mudanças na liderança
  • Andrew Jeffrey, da William Blair, avaliou que o novo CEO pode considerar a proposta atual baixa e que, se for uma oferta inicial, o preço poderia subir para US$ 70 por ação

Complementaridade entre Stripe e PayPal

  • A Stripe expandiu seus negócios principalmente atendendo lojistas online e empresas, enquanto o PayPal possui mais de 430 milhões de contas de consumidores e relações financeiras com consumidores
  • Os serviços ao consumidor do PayPal poderiam acelerar significativamente a construção de uma carteira digital pela Stripe
    • A empresa poderia obter uma relação direta com consumidores e uma grande base de usuários
    • Também ganharia um canal para distribuir serviços financeiros no futuro
  • A Stripe também passaria a contar com a rede de transferências entre pessoas do Venmo e o botão de checkout do PayPal voltado a consumidores
  • A empresa combinada poderia processar mais pagamentos dentro de sua própria rede, reduzindo a dependência de processadores externos como Visa/Mastercard
    • Isso poderia reduzir taxas de transações externas e aumentar a receita por pagamento
  • Somadas, as duas plataformas processariam cerca de US$ 3,7 trilhões em pagamentos por ano, tornando-se uma das maiores empresas de pagamentos online do mundo

Possibilidade de expansão no negócio de stablecoins

  • A ampla rede de distribuição ao consumidor do PayPal poderia servir de base para a Stripe levar pagamentos baseados em stablecoins a usuários comuns
  • A Stripe vem fazendo grandes investimentos em sua unidade de criptomoedas Bridge e, com a aquisição do PayPal, poderia obter um canal de distribuição voltado a consumidores

Aumento de fusões e aquisições no setor global de pagamentos

  • Em meio a mudanças na tecnologia financeira e à disseminação da inteligência artificial, a atividade de fusões e aquisições no setor global de pagamentos está aumentando
  • Com a desaceleração do crescimento dos negócios tradicionais de processamento de pagamentos, as empresas buscam ganhar escala e entrar em áreas de maior crescimento, como pagamentos transfronteiriços e pagamentos B2B
  • A Global Payments concordou em adquirir a Worldpay da FIS e da GTCR por US$ 24,25 bilhões em 2025
    • A GTCR venderá sua participação de 55%, e a FIS também sairá dos 45% restantes
  • A empresa canadense de pagamentos Nuvei, apoiada pela Advent e outros, adquiriu a Payoneer Global por US$ 2,75 bilhões
  • A Mastercard está considerando revender uma participação majoritária em sua subsidiária britânica Vocalink a bancos do Reino Unido, em resposta a preocupações sobre infraestrutura crítica de pagamentos pertencente a uma empresa dos EUA

Resultados recentes de PayPal e Stripe

  • A receita do PayPal no 1º trimestre aumentou 7% em relação ao ano anterior, para US$ 8,35 bilhões, superando a expectativa do mercado de US$ 8,05 bilhões
  • O volume total de pagamentos, excluindo efeitos cambiais, cresceu 8% em relação ao ano anterior, para cerca de US$ 464 bilhões
  • Em maio, Lores disse que planeja usar inteligência artificial para simplificar as operações em toda a empresa e eliminar camadas duplicadas de pessoal
    • Ele não divulgou medidas específicas de execução
    • O plano é economizar cerca de US$ 1,5 bilhão nos próximos 2 a 3 anos e reinvestir esse valor em novos negócios de crescimento
  • A Stripe, que não é listada em bolsa, foi avaliada em US$ 159 bilhões em uma venda de ações para funcionários e acionistas em fevereiro
    • A avaliação ficou mais de 70% acima da de uma transação semelhante um ano antes
    • A empresa foi fundada em 2010 pelos irmãos John Collison e Patrick Collison e oferece serviços de recebimento de pagamentos, repasses e automação de operações financeiras

Leituras relacionadas

1 comentários

 
GN⁺ 4 시간 전
Opiniões no Hacker News

  • Se a Stripe adquirir o PayPal, Stripe, PayPal, Venmo, Braintree e Xoom ficarão todos sob o mesmo teto. O índice Herfindahl-Hirschman (HHI) do mercado de pagamentos com cartão não presenciais (CNP) online ficaria absurdamente alto, tornando difícil convencer os órgãos antitruste, e é bem provável que Venmo e Braintree tenham de ser vendidos

    • Hoje, nos EUA, praticamente não existe regulação antitruste; só muda o valor do suborno necessário para obter a aprovação da fusão
    • Em transações com cartão não presenciais, Visa ou Mastercard ficam com a maior parte das tarifas, enquanto o risco de transações sem PIN ou senha é empurrado para o comerciante. Pelo menos outros provedores de pagamento oferecem a possibilidade de o cliente pagar diretamente a partir de uma conta Stripe ou PayPal, evitando tarifas altas de cartão e riscos
    • O governo atual tentará vender o argumento de que, com maior eficiência operacional, os preços dos serviços também serão definidos de forma mais eficiente e os consumidores sairão ganhando

  • O futuro está nos pagamentos diretos sem intermediários. Como vários países estão adotando pagamentos entre apps nacionais ou sistemas de pagamento banco-varejista, o uso de cartões está caindo; portanto, é de se esperar a consolidação de operadores tradicionais que ainda têm escala, mas cuja receita segue em queda

    • Para um comerciante que precise vender para cerca de 10 países, integrar uma a uma as redes domésticas de pagamento de cada país é inviável na prática

  • A Braintree é uma concorrente real da Stripe, então essa aquisição não é bem-vinda. Talvez hoje já exista um acordo informal para manter as taxas de transação em patamares parecidos, mas, se virarem uma única empresa, não haverá mecanismo que impeça a Stripe de aumentar ainda mais as tarifas.
    O PayPal também, no início, tratou um erro relacionado a impostos como algo impossível, e vários atendentes e responsáveis fiscais negaram repetidamente, em letras vermelhas enormes, que aquilo pudesse acontecer. Eu estava em uma situação em que teria de pagar US$ 400 para retificar a declaração de impostos; mesmo depois de dizer que encerraria a conta, eles ficaram três meses sem responder. No fim, admitiram que eu estava certo e que aquele “problema impossível” de fato existia, corrigindo os documentos uma semana antes do prazo de declaração.
    Mesmo eu tendo informado a causa e a solução desde o primeiro dia, a resposta deles foi grave: exigiu cerca de 10 horas de chamadas e vários e-mails e foi ignorada até o último momento

    • A Braintree foi uma concorrente real no passado, mas, da última vez que verifiquei, nem aceitava cadastro de quem não fosse uma empresa existente com receita anual acima de US$ 100 mil
    • O PayPal transferiu todo o atendimento ao cliente para o exterior
    • Se houve um acordo informal para manter taxas de transação em patamares parecidos, isso é fixação de preços claramente ilegal. Se for possível tomar clientes de um concorrente, o incentivo para reduzir preços é muito grande, então também é difícil de sustentar na prática
    • Há muitos processadores de pagamento com cartão. O fato de não serem muito conhecidos no setor de tecnologia não significa que não existam concorrentes
    • Imagino que haja vários concorrentes, incluindo a Adyen

  • A Stripe bloqueia negócios adjacentes aos setores de cannabis e adulto que o PayPal permite. Muitos vendedores podem ser prejudicados pela análise moral arbitrária e aplicação de políticas da Stripe

    • As restrições da Stripe chegam a ser absurdas. A empresa de saúde mental onde eu trabalhava oferecia terapia, TMS, tratamentos com escetamina e cetamina intravenosa administrados apenas dentro da clínica e sob observação rigorosa quando um psiquiatra julgava apropriado, além de seminários de educação continuada para médicos.
      Tentamos usar a Stripe para pagamentos com cartão das inscrições em uma conferência, mas fomos submetidos a uma análise por causa da palavra “ketamine” no site, e a conta foi encerrada sob a alegação de que não poderíamos vender cetamina online. Explicamos várias vezes ao longo de um mês que não fazíamos esse tipo de venda e que isso seria extremamente ilegal, mas a Stripe se convenceu de que uma clínica operando há 20 anos em 4 estados, com dezenas de milhares de pacientes por ano, estava tentando vender drogas ilegais online. Depois que mudamos para o PayPal, não tivemos nenhum problema
    • Pela minha experiência trabalhando em vários grandes provedores de serviços de pagamento, quem de fato faz a análise moral são Mastercard e Visa. A Stripe apenas aplica as regras exigidas por eles, e o PayPal parece ter esquecido essas regras lá por umas três reestruturações atrás
    • Não há motivo para achar que grandes empresas se importam com moralidade. No fim, tudo é dinheiro, e um dos motivos do interesse em adquirir o PayPal é obter o serviço de carteira do consumidor, permitindo expandir para setores hoje limitados pelo modelo atual da Stripe
    • Também poderiam manter as políticas do PayPal como estão para preservar a penetração de mercado. Manter uma variedade de linhas de produto também é uma escolha plenamente razoável

  • Usei o PayPal por mais de 20 anos, mas já passou da hora de acabar com esse serviço horrível

    • Como vendedor, odeio o PayPal; como comprador, gosto muito. Ele é amplamente usado há muito tempo não por ser uma ótima ferramenta, por ter tarifas baixas, bom suporte a vendedores ou por aprisionamento de mercado, mas porque os compradores confiam nele.
      Pelo menos na Europa, ele é apenas um intermediário entre cartões de crédito ou contas SEPA e o vendedor, mas os compradores confiam no PayPal. A Stripe não é voltada para compradores, e sim para vendedores
    • Para o bem ou para o mal, só o PayPal servia para o meu negócio, e funcionou perfeitamente por quase 20 anos. Envio produtos físicos, mas a página web é totalmente estática; o botão “buy” leva ao PayPal e a transação também termina no site do PayPal. Graças a isso, opero sem servidor nem código e não preciso lidar diretamente com dados pessoais dos clientes
    • Mais de 80% das transações que apoiam o ardour.org são inferiores a US$ 12, e eu gostaria de saber onde encontrar tarifas de micropagamento como as do PayPal. Graças ao PayPal, economizo quase US$ 0,25 em cada transação de US$ 1
    • Ainda estou preso ao PayPal por causa do Discogs

  • Se eu trabalhasse no PayPal agora, estaria imprimindo meu currículo. A Stripe também demitiu recentemente 300 pessoas de TI, e eu nem confiaria a ela a tarefa de lavar meu carro

    • O PayPal também anunciou 5 mil demissões em maio
    • Não vejo por que deveríamos necessariamente rejeitar uma rede de pagamentos que opera com tarifas menores e menos funcionários

  • Normalmente pago prestadores de serviço pelo PayPal, mas, como nunca se sabe quando nem por quanto tempo uma conta será limitada, divido os pagamentos entre vários serviços concorrentes. Se esse setor se consolidar, o risco de a própria capacidade de enviar dinheiro ser interrompida aumenta

  • Na Alemanha, o PayPal é bastante usado, mas a popularidade deve cair bastante quando o Wero se disseminar; espera-se algo parecido em toda a Europa

    • Com o PayPal, basta fazer login para pagar, mas Wero ou iDEAL sempre exigem um celular ou um código. A confiança dos usuários também é maior no PayPal
    • O mercado do PayPal na Alemanha é diferente dos demais. A Alemanha é o único grande país que não depende muito de cartões de crédito em pagamentos online
    • Ainda não usei o Wero, mas seus antecessores na Alemanha, paydirekt e giropay, eram só um pouquinho mais incômodos que o PayPal. Só vi um único vendedor que os oferecia e ainda não vi nenhum que aceite Wero
    • É difícil dizer que seja popular, mas é certamente muito usado

  • O ponto interessante não é o fluxo de pagamento do PayPal, e sim a licença bancária. O PayPal tem uma licença de verdade, mas a Stripe não, e a estrutura relacionada a um banco da Geórgia parece mais uma gambiarra. Se a aquisição for bem desenhada, a Stripe poderá executar diretamente atividades que até agora deixava para parceiros, dividindo a receita, e também ampliar os tipos de transações e de lojistas que pode atender para além do escopo regulatório mínimo.
    O próximo passo seria uma rede própria de cartões da Stripe, que capture toda a taxa do lojista (MDR) e as tarifas de liquidação, desde emissão de cartões até processamento, rede de pagamentos e banco. Para lojistas que mantenham conta no banco da Stripe e processem na Stripe cartões emitidos pela própria Stripe, seria possível eliminar todos os intermediários e oferecer descontos expressivos. Ela se tornaria imediatamente a terceira maior rede de pagamentos por ponto de venda, atrás apenas de Visa e Mastercard, e poderia aproveitar seus serviços de emissão existentes para fechar parcerias diretas com companhias aéreas, hotéis e lojistas, oferecendo também recompensas fortes. Há grande chance de se tornar a primeira empresa de integração vertical completa do setor de pagamentos, superar o sistema de pagamentos fragmentado atual pela eficiência nas tarifas e dominar o mercado em cinco anos

    • Imagino que existam formas muito mais baratas de obter uma licença bancária
    • Fico me perguntando quando o PayPal obteve uma licença bancária

  • JohnC vem dizendo há décadas que grandes fusões, em geral, são prejudiciais para ambas as empresas, porque elas passam 2 a 3 anos em meio ao caos tentando decidir o que fazer com a outra organização. As aquisições anteriores da Stripe foram principalmente de pequenas empresas que faziam coisas que a Stripe não fazia. Talvez seja um assunto sobre o qual pc não possa falar publicamente, mas, como acionista, eu gostaria de saber qual é a intenção por trás desse plano de aquisição

    • Por outro lado, reduzir a concorrência e consolidar o mercado dentro da organização combinada é vantajoso para a monstruosa megacorporação que surgirá no fim. A questão é se será possível transformar o arcabouço regulatório em arma para impedir que concorrentes menores aproveitem a turbulência do processo de fusão