Warren Buffett deixa o cargo de CEO da Berkshire Hathaway após 60 anos

• Warren Buffett está deixando o cargo de CEO da Berkshire Hathaway, que liderou por 60 anos, e Greg Abel assumirá o comando da empresa de US$ 1 trilhão
• Buffett manterá o cargo de presidente do conselho e planeja visitar o escritório todos os dias, enquanto Abel enfrentará o desafio de usar os US$ 382 bilhões em caixa e lidar com a desaceleração do crescimento
• Abel administra os negócios não relacionados a seguros desde 2018, e a estrutura de gestão descentralizada da Berkshire deverá ser mantida
• Após a recente saída do CEO da Geico, Todd Combs, e a aposentadoria do CFO Marc Hamburg, Abel nomeou o CEO da NetJets, Adam Johnson, para liderar a área de consumo, serviços e varejo
• O poder de voto de 30% da participação de Buffett continua preservado, permitindo uma transição estável por enquanto, o que é importante para a continuidade de longo prazo da Berkshire e a confiança dos investidores

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A saída de Buffett e a transferência do comando

• Warren Buffett está deixando o cargo de CEO da Berkshire Hathaway, e Greg Abel assumirá como sucessor
  • Buffett manterá o cargo de presidente do conselho e planeja visitar o escritório diariamente para oferecer aconselhamento sobre investimentos
  • Abel assumirá a gestão geral com base em sua experiência de sete anos administrando os negócios não relacionados a seguros
• A Berkshire é um conglomerado de US$ 1 trilhão, com diversas subsidiárias em seguros, manufatura, distribuição, ferrovias e utilities
• Buffett transformou uma empresa têxtil comprada em 1962 por US$ 7,60 por ação em uma grande corporação hoje avaliada em mais de US$ 750 mil por ação

O crescimento da Berkshire e os desafios recentes

• Ao longo de décadas, a Berkshire registrou retornos acima do S&P 500 e adquiriu diversas empresas, como Geico, Dairy Queen e BNSF
• No entanto, recentemente vem enfrentando dificuldades por conta da escassez de grandes oportunidades de aquisição e da desaceleração do crescimento
  • Até mesmo a aquisição da OxyChem por US$ 9,7 bilhões, no outono de 2025, não teve grande impacto nos resultados
• A empresa enfrenta pressão dos investidores sobre como utilizar seus US$ 382 bilhões em caixa

O estilo de liderança de Abel e as mudanças organizacionais

• Abel tem um perfil mais operacional do que Buffett e cobra com clareza responsabilidade por resultados dos CEOs de cada subsidiária
• Em dezembro de 2025, após a saída do CEO da Geico, Todd Combs, e a aposentadoria do CFO Marc Hamburg, ele promoveu uma reorganização
  • Nomeou o CEO da NetJets, Adam Johnson, para liderar a área de consumo, serviços e varejo, criando um terceiro segmento de negócios
  • Abel continua administrando diretamente as áreas de manufatura, utilities e ferrovias
• Cathy Seifert, da CFRA Research, mencionou a possibilidade de Abel tentar reforçar uma estrutura de liderança mais tradicional, mas foi confirmado que a cultura descentralizada da Berkshire será mantida

Política de dividendos e pressão dos investidores

• Desde sua fundação, a Berkshire segue o princípio de reinvestir os lucros e não paga dividendos
• Se Abel não encontrar uma forma de usar o caixa, os investidores poderão pressionar por dividendos ou ampliação da recompra de ações
  • Atualmente, Buffett só autoriza recompras quando considera que a ação está subvalorizada, e não houve recompras desde 2024
• No entanto, como Buffett detém 30% do poder de voto, Abel fica protegido de pressões externas no curto prazo

Os fundamentos da Berkshire e as perspectivas futuras

• A divisão de seguros da Berkshire (Geico, General Reinsurance) gera mais de US$ 175 bilhões por ano em prêmios
• A área de utilities é uma fonte estável de receita, enquanto manufatura e varejo obtêm lucros elevados em períodos de aquecimento econômico
• O investidor Chris Ballard (Check Capital) avalia que a maioria das subsidiárias consegue operar de forma autônoma
  • Ele vê o futuro da Berkshire de forma positiva e afirmou que a saída de Combs não é sinal de uma mudança estrutural
• Ainda existe a possibilidade de mudanças futuras envolvendo executivos mais velhos, como o vice-presidente da divisão de seguros, Ajit Jain (74 anos), mas os acionistas de longo prazo esperam uma transição estável

[GN⁺]

Comentários do Hacker News

• O sujeito que para todo dia por 7 minutos no drive-thru do McDonald's no caminho para o trabalho para comprar o café da manhã parece um verdadeiro herói americano

  • Alguém que construiu a vida com ganância não é herói
  • Eu também presto continência no drive-thru do McDonald's
  • Não sei se chega a herói, mas com certeza é americano. Parece um guerreiro do fast-food
  • Ele é alguém que planejou a vida com sucesso. É um exemplo de disciplina, colocando em prática o princípio de escolher quais variáveis fixar
  • Acho que esse papo dele sobre “amar fast-food e Coca-Cola” é na verdade uma persona falsa

• Muitos investidores pessoa física compram BRK-B esperando exposição à estratégia do Buffett, e fico curioso para saber que impacto essa mudança vai ter
  Como Buffett já viveu mais de 1/3 da história do país, espero que nos anos que lhe restam ele experimente de verdade uma ‘vida sem trabalhar’

  • Nos últimos 10~20 anos, a BRK já ficou suficientemente diversificada e passou a seguir quase o mesmo comportamento do S&P 500. O próprio Buffett sempre recomendou manter fundos de índice no longo prazo
  • Buffett parece ter uma personalidade tranquila e sem estresse. Acho que ele tem uma boa chance de longevidade
  • Ele tem subordinados muito inteligentes e, embora saibam que é difícil bater o S&P, pelo que ouvi continuam tentando
  • Na verdade, mais do que uma ‘estratégia do Buffett’, a estrutura era o mercado comprar atrás do que Buffett comprava. Ele é alguém que manteve a durabilidade da fama por 60 anos

• Ouvi dizer que antigamente a Berkshire Hathaway investia em grandes empresas ineficientes e ajudava a destravar valor, mas que agora há menos oportunidades assim

  • Na verdade, esse modelo é o que a maior parte do private equity faz. Hoje, pelo contrário, é uma época em que grandes empresas conseguem crescer rápido.
    Ainda existem muitas oportunidades de criação de valor em áreas como SaaS, fintech, economia de bicos e redes sociais
  • Ainda há muitas empresas subvalorizadas, mas hoje o mercado parece mais uma ‘máquina de votação’ do que uma ‘balança’, então leva muito tempo até que o certo e o errado sejam comprovados
  • No passado, Munger convenceu Buffett a fazer uma mudança de estratégia, saindo de ‘comprar empresas ruins baratas’ para ‘comprar boas empresas por um preço justo’. Essa filosofia continua válida até hoje

• O texto do Seth Klarman na The Atlantic sobre a aposentadoria de Buffett foi excelente
  How Buffett did it? (link do Archive)

  • O link não abre
  • Resumo do artigo Buffett’s Alpha: ele aplicou alavancagem em ações de qualidade

• Não entendo por que algumas pessoas vivem a vida inteira só trabalhando.
  Com 10 milhões de dólares eu me aposentaria na hora

  • É só falta de imaginação. Algumas pessoas gostam do trabalho em si, ou continuam trabalhando por senso de responsabilidade ou missão.
    Na prática, depois que você ganha dinheiro, acaba procurando outro projeto
  • A vida de um CEO é completamente diferente da de um empregado comum. A empresa é ele mesmo, e há liberdade e recursos de sobra
  • O cotidiano do Buffett é conversar com pessoas, ler livros, investir e, de vez em quando, comprar uma empresa. Isso é a aposentadoria ideal para muita gente
  • Para Buffett, trabalho é diversão. Para ele, trabalho e aposentadoria são o mesmo conceito
  • Algumas pessoas estudam o mundo depois de se aposentar; Buffett estuda o mundo lendo relatórios 10-K

• Mesmo que a ação da Berkshire caia 99%, ela ainda terá desempenho superior ao S&P

  • Nos últimos 30 anos, o desempenho foi quase idêntico ao do S&P (Sortino 0.72 vs 0.69, fonte)
    Fico curioso se isso se deve ao aumento da eficiência do mercado ou ao efeito de escala da Berkshire

• Há um vídeo que explica bem o sucesso de Warren Buffett
  Link do YouTube

• As pessoas tendem a idolatrar demais o Buffett.
  Algumas empresas do portfólio dele são positivas, mas, por exemplo, o tratamento dado aos trabalhadores da ferrovia BNSF não é bom.
  Buffett se concentra apenas na perspectiva financeira e ignora o impacto social. Especialmente em setores como ferrovias, onde existe monopólio de infraestrutura, é difícil haver concorrência justa

  • Ele não é pior do que outras ferroviárias, como a CSX. Mas o enfraquecimento dos sindicatos também é, em parte, resultado das escolhas dos próprios trabalhadores.
    Em vez de idolatrar Buffett, acho melhor tomá-lo como objeto de estudo. O podcast Acquired é um bom ponto de partida
  • Na verdade, muita gente também conhece esse lado negativo. Buffett é capitalista, e esse ‘mal’ também faz parte do pacote

• Na Grécia Antiga havia heróis e mitos, mas hoje temos oligarcas e falsos filantropos

  • Ele não é um ‘falso filantropo’. Já doou mais de 60 bilhões de dólares e prometeu doar mais de 99% da própria fortuna.
    Além disso, apoia publicamente o aumento de impostos para os super-ricos

• Fico curioso se a estratégia focada em dividendos do Buffett continuará válida daqui para frente.
  Ele é um investidor excelente, mas parece estar atrás de pessoas como Musk e Zuckerberg, que adotaram uma abordagem focada em valuation

  • A estratégia de Buffett pressupõe um mercado racional. Mas hoje o mercado é movido por ‘clima’ e muitas vezes fica supervalorizado.
    Mesmo assim, acho que ela ainda deve funcionar até a próxima grande correção
  • Musk e Zuckerberg não são simples investidores, mas empresários baseados em contratos governamentais. Eles se protegem da volatilidade do mercado
  • Os dois são, em essência, empreendedores, não investidores