Jeff Bezos: a IA está em uma bolha industrial, mas a sociedade terá benefícios 'enormes'

• Jeff Bezos, fundador da Amazon, afirmou que a inteligência artificial está atualmente em uma "bolha industrial", mas que a tecnologia em si é real e trará grandes benefícios para a sociedade
• Bezos explicou que o setor de IA hoje exibe características típicas de uma bolha, com ações dissociadas dos fundamentos das empresas, todos os experimentos e ideias recebendo financiamento, e investidores tendo dificuldade para distinguir boas ideias de más ideias
• Ele enfatizou que comportamentos muito anormais estão acontecendo agora, como empresas com apenas 6 pessoas captando bilhões de dólares, mas isso não significa que o que está acontecendo não seja real
• Bolhas industriais podem acabar sendo positivas e, assim como a bolha de biotecnologia dos anos 1990 levou ao desenvolvimento de medicamentos que salvam vidas apesar da falência de muitas empresas, a IA também beneficiará a sociedade com suas invenções quando a poeira baixar
• Outros grandes líderes empresariais, como o CEO da OpenAI, Sam Altman, e o CEO do Goldman Sachs, David Solomon, também vêm alertando sobre uma bolha da IA, levantando preocupações de que a operação em torno da IA esteja se parecendo com uma das grandes febres especulativas da história do mercado

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Diagnóstico da bolha industrial da IA

• No palco da Italian Tech Week, o CEO da Exor, John Elkann, perguntou a Bezos se o setor atual de IA mostra sinais de estar em bolha
• Bezos definiu isso explicitamente como "uma espécie de bolha industrial" e explicou as principais características de uma bolha
  • Quando uma bolha ocorre, os preços das ações se separam dos fundamentos do negócio
  • As pessoas ficam muito empolgadas, como acontece hoje com a inteligência artificial
  • Todo experimento ou ideia acaba recebendo financiamento
• Tanto boas quanto más ideias recebem financiamento, e investidores têm dificuldade para distinguir boas ideias de más ideias no meio de toda essa empolgação
• Ele avaliou que isso provavelmente é o que está acontecendo hoje

A realidade e o impacto da IA

• Bezos enfatizou que chamar isso de bolha não significa que o que está acontecendo não seja real
• "A IA é real e vai transformar todos os setores", afirmou
• O fato de uma empresa com 6 pessoas receber bilhões de dólares em financiamento é um "comportamento muito anormal", mas esse tipo de atividade está de fato ocorrendo hoje
  • Ele não deixou claro a que empresa estava se referindo

O lado positivo das bolhas industriais

• Bezos argumentou que, no fim das contas, bolhas industriais podem ser positivas
• Citando a bolha das empresas de biotecnologia e farmacêuticas dos anos 1990 como exemplo, ele observou que muitas empresas acabaram falindo, mas medicamentos que salvam vidas foram desenvolvidos
• Uma bolha industrial "não é tão ruim assim e pode até ser boa"
  • Porque, quando a poeira baixa e se vê quem são os vencedores, a sociedade acaba se beneficiando dessas invenções
• Ele projetou: "A mesma coisa vai acontecer aqui. Isso é real, e os benefícios que a sociedade obterá com a IA serão enormes"

Outros alertas sobre a bolha da IA

• Bezos não é a única figura importante do mundo dos negócios a alertar sobre a bolha da IA
• Em agosto de 2025, foi noticiado que Sam Altman, CEO da OpenAI, considera que o mercado de IA está em estado de bolha
• Muitos investidores também vêm levantando essa questão
• Na sexta-feira, o CEO do Goldman Sachs, David Solomon, expressou preocupação com os níveis do mercado de ações em meio ao superaquecimento da IA
  • "Quando investidores ficam empolgados, tendem a pensar nas coisas boas e a minimizar o que pode dar errado e sobre o qual deveriam ser céticos"
  • "Em algum momento haverá um reajuste, haverá uma checagem e haverá uma queda"
  • "Até que ponto isso acontecerá depende de quanto tempo esse mercado de alta vai durar"
• Karim Moussalem, diretor de investimentos em ações da Selwood Asset Management, comentou na semana passada que "a operação em torno da IA está começando a se parecer com uma das grandes febres especulativas da história do mercado"

[shakespeares]

Embora seja uma bolha que de fato ajuda, continua sendo uma bolha de verdade.
Também há pessoas dizendo que, já que dá para fazer um desenvolvimento mais profundo com IA, deveríamos criar apenas documentação que a IA consiga entender bem.
Mas essa bolha é algo de que os usuários vão se dar conta mais tarde, quanto mais a utilizarem.

[GN⁺]

Opiniões do Hacker News

• Ele está (como esperado) fazendo uma analogia com a bolha das pontocom, e acho que é uma comparação correta. Naquela época também havia uma bolha, empresas inviáveis recebiam financiamento e quebravam, mas no fim a internet acabou mudando tudo
  • A infraestrutura que sobrou depois do boom das pontocom, como a fibra óptica de alta velocidade, ajudou a construir o mundo de hoje, mas não acho que isso se aplique aos chips de computador. Ninguém usa hoje um chip Intel de 1998. E chips têm custo altíssimo, são comprados com dinheiro levantado via dívida, mas seu valor se deprecia exponencialmente. Nesta bolha atual, a maior parte do gasto está concentrada em ativos de vida curta. Não tenho dúvida de que a IA vai provocar mudanças enormes no futuro, mas essa situação de puxar dívida para investir loucamente em data centers e chips me parece muito perigosa. O futuro da IA será um grande sucesso, mas a bolha atual é muito arriscada, muita gente vai sofrer prejuízos enormes e isso pode causar um impacto geracional na economia como um todo
  • Depois do colapso dos videogames, os jogos se recuperaram e passaram a dominar o entretenimento digital. Depois do estouro das pontocom, a web se popularizou e virou o centro das empresas. Para os investidores logo antes do boom da IA, eu daria um pequeno alerta: diria "Ícaro", no sentido de tomar cuidado
  • As empresas da era pontocom não eram as provedoras da internet, e sim companhias tentando ganhar dinheiro em cima de uma internet que já tinha valor
  • Fica a pergunta sobre qual foi exatamente o benefício que a internet trouxe para a sociedade
  • Acho que há outro indicador a considerar. Na era pontocom, pouquíssimas pessoas usavam a internet; hoje a IA está sendo usada por toda a base de usuários da internet, e como a população conectada não deve crescer muito, o efeito é de dispersão da atenção. Se toda a sociedade ficar mais produtiva, no fim todos estarão no mesmo trem avançando em velocidade parecida
• Parece que não há muito benefício para a sociedade como um todo, mas um grupo minúsculo de super-ricos vai ganhar enormemente com isso
  • Quero dizer a realidade de que, a quem tem, mais será dado; e de quem não tem nada, tudo será tirado
  • Os super-ricos nunca quebram. Em bolhas assim, eles investem em quase tudo; mesmo que 99% fracasse e dê prejuízo, eles lucram com o 1% de sucesso que rende mil vezes mais. O resto das pessoas só sofre o prejuízo
• Atualmente eu pago do meu bolso por três serviços de IA, e nossa empresa e a maioria dos membros do time também usam vários serviços de IA pagos. Entre os VCs, no fim vai haver perdedores, mas em geral esse tipo de fracasso significa não chegar a crescer 100x ou 1000x, e acabar sendo adquirido por uma grande empresa ou em um acqui-hire. Isso já me parece uma indústria real
  • Nosso time faz a mesma coisa, mas não tenho certeza se a produtividade realmente aumentou. Às vezes parece mais que, em vez de escrever código diretamente como antes, agora ficamos só fazendo code review do código que o LLM gera. Acaba se perdendo a compreensão profunda do código que você desenvolve quando escreve por conta própria
  • Acho que essas empresas provavelmente ainda operam no vermelho. Estão aguentando na esperança de um dia dar lucro. Só uma ou duas, por sorte, devem realmente dar certo
  • O problema atual é que o hype de que a IA vai substituir completamente o trabalho humano está sendo usado para justificar prejuízos absurdos. Essas empresas continuam queimando caixa para operar seus serviços de IA. No fim esses serviços devem sobreviver porque são úteis, mas vai ser difícil manter a estrutura de custos atual
  • Fico curioso sobre por que usar três serviços. Será que não vai chegar uma hora em que só um bastará? Acho que seria preciso mais informação sobre para que exatamente os membros do time usam IA, e se isso é de fato uma indústria real ou apenas um fenômeno de early adopters
  • Será que vocês estão realmente pagando o suficiente a cada fornecedor? Já pensaram em quão fácil seria migrar para outro serviço?
• Acho que é uma visão bem equilibrada. Minha interpretação é que ele também está dizendo que há uma bolha agora e dinheiro indo para ideias inviáveis, mas ao mesmo tempo existem muitas ideias realmente boas tendo sucesso. E, de passagem, o resumo da matéria tinha um erro de digitação (suring → during); fico me perguntando se a CNBC faz revisão direito
  • Erro de digitação é prova de que foi um humano que escreveu, então acho que todo mundo deveria cometer pelo menos um erro desses em cada texto
  • Desse jeito, isso acaba virando um "mercado de limões" (lemon's market). Do ponto de vista do comprador, ele não consegue — ou não quer — distinguir ideias boas de IA das ruins
  • O nível de ironia aqui é alto
  • Se um LLM tivesse revisado, esse erro nunca teria passado
• As pessoas mais inteligentes do mercado financeiro que eu conheço acreditam que a bolha da IA vai terminar como um grande desastre que derrubará startups em massa. Para elas, o setor de tecnologia é apenas um peão dentro do jogo financeiro que elas jogam. Enquanto o Vale do Silício faz planos para ganhar dinheiro apostando na bolha da IA, os verdadeiros tubarões das finanças acham que o dinheiro de verdade se ganha quando a maré baixa, e já estão se posicionando agora. Fica só como referência
  • Acho que startups de IA são ainda mais arriscadas, porque seus projetos de nicho podem ruir rapidamente quando a Big Tech lançar um modelo geral de IA
  • Fico curioso se você acha que o problema é só das startups
  • Pelo contrário, acho que o pessoal das finanças simplesmente não entende nada de IA. Você já teve uma conversa séria com eles sobre IA?
• Quero citar a fala: "Em períodos de bolha, todo experimento e toda ideia recebem financiamento. É difícil distinguir ideias boas de ideias ruins. Mas isso não significa que o que está realmente acontecendo seja falso." Mas então fico me perguntando por que investidores deveriam colocar dinheiro até em ideias ruins. O núcleo do capitalismo ocidental é a ideia de que investidores conseguem alinhar melhor capital, necessidade social e realidade tecnológica. Se eles não conseguem cumprir esse papel, então por que não substituí-los por um comitê de planejamento? Talvez isso até abrisse espaço para mais pesquisa diversa. Também daria para dizer: "Sob o socialismo, ideias boas e ruins também recebem financiamento, e até o comitê acaba não conseguindo distingui-las no meio da empolgação, mas isso não muda o fato de que algo real está em movimento"
  • O motivo de investidores financiarem ideias é justamente testar se elas são boas ou ruins. Esse é o teste
  • Muitas ideias boas parecem ruins no começo. Descobrir se são realmente boas exige tempo e dinheiro, e isso requer investimento
  • O modelo de investimento por comitê tende, na maioria das vezes, a ter menos diversidade e a ficar conservador demais por causa da responsabilização. Por exemplo, na União Soviética a cópia de chips era comum não por falta de capacidade técnica, mas porque os gestores evitavam assumir risco e acabavam preferindo replicar o que já era comprovado em vez de tentar algo original. O núcleo do capitalismo é que cada um assume o peso do próprio julgamento e do próprio fracasso; em troca do risco assumido, vem a recompensa. Claro, quando todos os investidores correm atrás da mesma bolha, a diferença para um comitê praticamente desaparece
  • Investidores iniciais normalmente aplicam em um portfólio diverso de ideias, e não tem problema se a maioria fracassar. Alguns sucessos podem crescer 10.000% e compensar uma multidão de fracassos. A proposição final do capitalismo é a crença de que ele pode gerar resultados mais compatíveis com as necessidades da sociedade e com a realidade tecnológica. Mas capitalismo também não é um sistema sem desperdício nem erros de avaliação
  • A diferença mais importante é que o investidor de verdade coloca em risco o dinheiro que juntou ao longo de muito tempo. No socialismo, o burocrata usa o dinheiro dos outros, e isso faz uma diferença fundamental. Nossa sociedade também não é capitalismo puro; na Europa, nos EUA e na Ásia, mais da metade já circula por orçamentos de planejamento central, via Estado, bancos centrais etc. Pessoalmente, vivendo na Europa, vejo com frequência orçamento público sendo desperdiçado por gente incompetente e beneficiando apenas políticos e seu entorno. Por exemplo, a maior parte do dinheiro de apoio que a Espanha recebeu após a covid foi para empresas pertencentes a socialistas e seus conhecidos, e a execução real desses recursos nem sequer foi devidamente divulgada
• O vídeo completo da entrevista de Bezos de ontem pode ser visto no YouTube
• Recomendo o ensaio de Bill Janeway sobre esse tema
• Fico curioso sobre quem exatamente ele quer dizer com 'sociedade'. É toda a população, ou ele está falando apenas da sociedade dos ricos?
  • No fim, todos vão se beneficiar, mas os ricos ganharão muito mais do que os demais
  • Se todos puderem acessar, então a sociedade inteira está incluída. Mesmo que grandes laboratórios de IA fechem, a IA open source continuará existindo e não vai morrer. A IA vai elevar o conhecimento e a produtividade de todos, e tudo depende de quanto cada um consegue aproveitá-la. Não é necessário mudar a estrutura; é só ficar mais rápido e mais inteligente
  • Eu faria a mesma pergunta sobre quem se beneficiou da internet
  • A obra Manna faz exatamente essa mesma pergunta. Se continuarmos assim, não parece que vamos para um final "bom"
  • Houve um tempo em que 'sociedade' significava todos, mas também era o nome daquela 'Society' das elites, em que circulavam rumores sobre qual iate venceria. Essa 'Society', com S maiúsculo, é a verdadeira beneficiária desta bolha
• A menos que a tecnologia reduza custos reais de vida — tarifas públicas, alimentação, saúde, seguros etc. — não haverá ganho concreto para a sociedade como um todo; ao contrário, haverá apenas menos empregos para as pessoas