- Substack recebeu recentemente um investimento adicional de US$100 milhões, elevando sua avaliação para US$1,1 bilhão
- O modelo de receita da Substack é simples, mas ainda não conseguiu garantir rentabilidade na prática
- Os investidores enxergam potencial de crescimento em funcionalidades sociais, app, vídeos e novos serviços
- A Substack original era voltada para autores e assinantes, mas recentemente está mudando o rumo para mirar competir com plataformas como o YouTube
- Em vez de prova de lucro real e crescimento orgânico, o modelo de depender de captação repetida de investimentos foi apontado como um problema
Substack recebeu investimento adicional de US$100 milhões recentemente
- A Substack levantou recentemente um investimento de US$100 milhões e, com isso, sua avaliação subiu para US$1,1 bilhão
- Essa notícia foi divulgada oficialmente pelo The New York Times, e os 3 cofundadores da empresa fizeram uma curta entrevista
Modelo de negócio e potencial de crescimento da Substack
- O modelo da Substack é que o usuário siga criadores para gerar receita de assinatura, e a Substack fica com 10% de comissão
- Esse modelo, inicialmente, foi bem-sucedido como uma plataforma amigável para autores, atraindo muitos escritores e jornalistas renomados
- No entanto, investidores também estão olhando para serviços expandidos da plataforma, como app, chat, vídeos ao vivo e Notes (função de feed social)
Críticas à rentabilidade e estratégia de investimento
- Se o modelo atual da Substack fosse exatamente como os investidores descrevem, já deveria ter trazido rentabilidade e uma base de crescimento autônoma
- Mesmo com muitos assinantes pagos e autores famosos, surgiu a pergunta de por que mais investimento era necessário
- O modelo do Twitter (X) foi apresentado como estratégia de crescimento futura, mas ainda não há provas de que isso se conecte com lucratividade
Valuation e realidade do negócio
- A avaliação recente da Substack subiu 70% em comparação com 2021, mas isso pode refletir incerteza sobre retorno do capital investido, e não necessariamente confiança na estratégia dos investidores
- Se a rentabilidade e o potencial de crescimento fossem comprovados na prática, ela deveria ser capaz de crescer de forma orgânica sem levantar investimentos adicionais
- A receita mensal por assinante da Substack é de apenas US$0,50 a US$0,70, e atualmente não há uma operação de publicidade estruturada
Direção da plataforma e posição no mercado
- A Substack se posicionou como uma plataforma centrada em autores, mas recentemente passou a citar competição com o YouTube, mostrando uma mudança de direção
- Um dos fundadores ainda se autodenomina "Chief Writing Officer", ainda enfatizando a identidade voltada para autores
- Porém, na prática, surgem comparações com a Mailchimp e uma inclinação para uma orientação a plataformas maiores, fazendo autores e leitores perceberem uma direção diferente da imagem anterior
Conclusão e opinião pessoal
- Comparado ao valor de mercado do The New York Times (cerca de US$8,5 bilhões), a Substack não está nem em 1/8 desse valor
- O Times tem cerca de 11 milhões de assinantes digitais, recebe US$25 a US$35 por mês e combina isso com publicidade, formando uma estrutura de receita muito forte
- Já a Substack tem taxa de assinatura baixa, comissão baixa e nenhuma receita de publicidade, ficando muito atrás em termos de rentabilidade
- Conclui-se que operar um negócio independente com o modelo de 10% é perfeitamente possível, mas garantir sua própria lucratividade e motor de crescimento ainda é o desafio
- É preciso alcançar rentabilidade independente sem precisar levantar investimentos repetidamente
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