Análise da empresa Ably

A empresa registrou um prejuízo de cerca de 70 bilhões de won em 2022, mas surpreendeu ao virar para o lucro no primeiro semestre e está prestes a registrar lucro no ano cheio. Também há comentários de que está avançando com uma rodada Series C com valuation acima de 1 trilhão de won. Será que a Ably pode realmente se tornar uma plataforma de "next commerce"?

Feliz Ano Novo a todos :D

1. thesis
   ○ Alimentação, vestuário e moradia são constantes que não mudam: entre eles, o mercado de moda, que faz parte do vestuário, oferece uma grande oportunidade
   ○ O campo de batalha é o mercado doméstico de plataformas de moda: seguem grandes investimentos e M&A de centenas de bilhões de won
   ○ Só os fortes sobrevivem: Ably, Musinsa, W Concept, Zigzag, Brandi etc.
   ○ Mesmo sendo uma entrante tardia, a Ably alcançou o 1º lugar em número de usuários em apenas 4 anos. How?
   Question: a empresa pode subir ao trono das plataformas de moda?

2. founding story
   => a narrativa dos 3 whys da Altos Ventures
   ○ O CEO Kang Sung-hoon é cofundador da Watcha (base em IT)
   ○ Após deixar a empresa para construir um negócio baseado em alimentação, vestuário e moradia, fundou o shopping online Valhalla (2017)
   ○ Para responder ao why me?, desafiou-se em um novo negócio: uma plataforma de moda feminina
   why me?: precisamos jogar o jogo de IT
   why now?: é possível entrar no TOP3 até 2018
   why big?: não existe uma plataforma representativa no enorme mercado de moda feminina
   ○ Atualmente, tem 7 milhões de MAU e ocupa o 1º lugar em tempo de uso do app no setor

3. product
   [seller side]
   3.1 Ably Partners
   ○ Um mundo em que qualquer pessoa pode empreender: serviço que terceiriza compra, logística, entrega, CS etc.
   ○ Reduz a carga operacional e atrai novos sellers (semelhante ao Airbnb)
   ○ Mesmo cobrando 90% das vendas como comissão dos parceiros, alcançou 8.500 sellers
   3.2 Ably Sellers
   ○ Solução de open marketplace em que sellers que já operavam seus negócios entram na plataforma
   ○ Os diferenciais são 1) comissão entre as mais baixas do setor (3%) 2) conexão entre usuário e seller por meio de AI
   3.3 Fulfillment
   ○ A base central do Partners: é ao mesmo tempo vantagem competitiva e meio de reduzir custos
   ○ Aprimoramento de todo o processo de fulfillment, incluindo sistema de gestão de armazém e HW, SW etc.
   [buyer side]
   3.4 Ably
   ○ O app de compras de estilo nº 1. Em novembro de 2023, MAU de 7,4 milhões.

4. market
   4.1 customer
   ○ O principal público-alvo são mulheres adolescentes e na faixa dos 20 anos, sensíveis a preço e tendências
   ○ Está expandindo para várias faixas etárias e gêneros dentro do setor de vestuário, além de categorias como home décor e beleza
   ○ A expansão global (Japão, Taiwan) também está em andamento
   4.2 market size
   ○ TAM: mercado global de moda online (1.023 trilhões de won)
   ○ SOM: mercado de moda online do Japão + Coreia (33 trilhões de won)
   ○ SAM: mercado de moda online da Coreia (19 trilhões de won)

5. traction
   ○ Tornou-se líder em número de usuários no menor tempo do setor, atingiu 1 trilhão de won em GMV acumulado em 3 anos e foi a primeira do setor a alcançar 7 milhões de MAU
   ○ 7 bilhões de won na Series A, 100 bilhões de won na Series B+B2, 67 bilhões de won na pre-Series C, totalizando 173 bilhões de won
   ○ Em outubro de 2023, estava promovendo uma Series C de 200 bilhões de won (com expectativa de valuation acima de 1 trilhão de won)

6. business model
   ○ Divide-se em receita de comissão e receita de produtos. Para sellers que compram de Dongdaemun, comissão baixa; para marcas, comissão alta
   ○ Diversificação do BM em andamento: garantia de receita publicitária com offerwall e anúncios para sellers
   ○ Receita de 2022: 178,5 bilhões de won / prejuízo operacional de 74,4 bilhões de won. BUT virou para o lucro no 1º semestre de 2023!
   ○ Receita UP: aumento de comissão, expansão da base de consumidores, ampliação de anúncios direcionados a sellers
   ○ Custo DOWN: custos do Ably Partners

7. competition
   ○ Foco em marcas (online select shop): 29CM, W Concept
   ○ Foco em preço (compra em Dongdaemun): Ably, Zigzag, Brandi
   ○ Objetivo importante: garantir posição dominante no mercado de moda feminina + ampliar participação em categorias expandidas!

8. valuation
   ○ Na pre-Series C, teve reconhecido um valuation de 900 bilhões de won
   ○ Em comparação com startups do mesmo setor, parece plenamente possível receber uma avaliação acima de 1 trilhão de won

9. essence of business (a essência do negócio de comércio online)
   ○ A concorrência é uma constante. Por isso, é preciso ter moat
   ○ Mais importante do que o número de produtos é o número de produtos competitivos
   ○ É preciso ganhar dinheiro mantendo o crescimento

10. key opportunities
    10.1 Chain platform
    ○ Fornecer infraestrutura que conecte diretamente sellers e fábricas, permitindo criar 1 produto PB por seller
    ○ Resolver a dependência de produtos de vestuário comprados em Dongdaemun também depende disso
    10.2 Construção de um ecossistema de creators
    ○ Estratégia essencial para formar sellers
    ○ Há boas chances de vencer graças à baixa barreira para empreender vinda do Partners / legitimidade no ecossistema de creators / interface de discovery
    ○ Com base nisso, é necessário introduzir facilmente affiliate marketing / reforçar a acessibilidade do Ably Partners / construir uma plataforma de conexão de creators
    ○ Visão final: que a empresa se torne a porta de entrada para creators de moda da Coreia!
    10.3 Sofisticação do algoritmo e discovery commerce
    ○ Vale tentar gamification para sofisticar o algoritmo
    10.4 C2M no estilo da Shein
    ○ Garantir competitividade dos produtos vendidos pelo Ably Partners com um modelo C2M
    ○ Aplicação semelhante ao modelo C2M da Shein: há um cluster de manufatura em Dongdaemun, MAU alto e muitos dados, então é plenamente viável

11. key risks
    11.1 Limitações estruturais da compra em Dongdaemun
    ○ Impossibilidade de garantir diversidade / competição predatória devido à baixa barreira de entrada / piora da rentabilidade por margens pequenas
    11.2 Efeitos colaterais da melhora da linha de lucro
    ○ Insatisfação dos sellers UP / aumento de comissão refletido no preço dos produtos
    ○ Concorrentes adotando estratégias de supergap
    11.3 Risco operacional
    ○ Risco de estoque / inspeção de qualidade / percepção negativa sobre a plataforma

12. ending thoughts
    5 quatrilhões de won: esse é o tamanho do sonho que os membros da empresa proclamam em uníssono.
    ○ Se, começando pelo K-style, conseguirem criar um mundo em que creators grandes e pequenos do mundo todo possam se tornar sellers e operar suas próprias marcas,
    ○ Se conseguirem mudar a própria fórmula do mercado global de commerce, de marcas de grandes empresas / sellers corporativos para indivíduos / creators,
    então esse número do sonho não parecerá impossível.
    Lembremos: eles são as pessoas que, em apenas 4 anos, criaram o app de moda mais usado pelos coreanos. São as pessoas que transformaram um prejuízo de 74,4 bilhões de won em 2022 em lucro em menos de um ano. É uma equipe que sempre entregou resultados ao focar na essência do negócio.
    Haverá muitas dificuldades no caminho rumo ao futuro que eles sonham, mas espero que, como sempre fizeram, consigam superá-las perseguindo a essência do negócio.

[toebee]

Obrigado :)