A Atlassian, com 20 anos de existência, ainda não dá lucro — o mercado errou na avaliação

• A Atlassian, empresa australiana que alcançou uma das maiores valorizações do país, chegou a valer $162b no pico de 2021

• Como não recebeu grandes aportes, os dois cofundadores ainda mantêm 21% de participação cada um

• No ano passado, os dois eram as pessoas mais ricas da Austrália, com patrimônio líquido superior a $70b. (Também ganharam vários bilhões investindo na Canva)

• Mas a recente queda das ações de tecnologia foi inevitável, e hoje a empresa vale $52b. Ainda assim, 11 vezes mais do que no IPO em 2015

• No relatório de resultados de abril, a empresa anunciou que a receita nos últimos 9 meses cresceu 24%, de $1.5b para $2.04b

• O negócio de assinaturas cresceu rapidamente, mas isso foi compensado pelas perdas do negócio legado

• Apesar da crise em que as ações caíram 60%, a Atlassian ainda é negociada a um múltiplo superior a 19 vezes a receita

• Mas a Atlassian atualmente não está ganhando dinheiro. Na prática, está tendo grandes prejuízos

• Em 2021 isso era aceitável, mas agora não é mais

• O problema da Atlassian não é apenas a falta de lucratividade; o negócio também está crescendo muito mais devagar do que antes e precisa gastar muito em marketing para continuar crescendo

• A Atlassian ficou famosa por depender de "crescimento liderado pelo produto", crescendo de forma muito rápida e lucrativa nos primeiros 10 anos quase sem gastar com marketing

• Como CTOs e CPOs das empresas gostavam muito do inovador Jira da Atlassian, ela cresceu organicamente de forma viral, sem gastar milhões de dólares em equipes de vendas corporativas

• O prospecto da Atlassian dizia que, em 2015, o negócio crescia 48%. O dobro deste ano

• A empresa continua se gabando de não ter nenhum vendedor, mas neste ano está gastando quase $600m em vendas e marketing

• Somando isso aos 8.000 funcionários, a Atlassian teve prejuízo de $500m nos últimos 9 meses

• Vale lembrar que a Atlassian não é uma startup, mas uma empresa de 20 anos

• Comparando com outras empresas no 20º ano de vida: a Microsoft, em 1995, tinha receita de $6b e lucro líquido de $1.5b; o Google tinha receita de $145b e lucro líquido de $31b

• A Atlassian virou o Benjamin Button do setor de tecnologia: era lucrativa quando era startup, mas passou a dar prejuízo à medida que amadureceu

• A Atlassian fala de fluxo de caixa operacional positivo como substituto do EBITDA, mas esse fluxo existe porque a empresa paga funcionários com ações

• Está prevista a entrega de mais de $700m em remuneração baseada em ações aos funcionários, valor que é quase igual a todo o fluxo de caixa operacional

• Isso leva a um problema ainda maior: dá para entender a posição do CEO da Atlassian, que recentemente defendeu o trabalho totalmente remoto

• Trabalhar na Atlassian ficou muito menos lucrativo recentemente. Quem recebeu remuneração em ações nos últimos 2 anos provavelmente está underwater (com preço muito abaixo do valor de concessão)

• Isso equivale, na prática, a um enorme corte salarial em massa

• Como as ações não continuam subindo, a equipe de RH da Atlassian terá mais dificuldade para contratar novas pessoas e reter os funcionários atuais
  (A culpa não é da Atlassian, mas sim do mercado, que inflou irracionalmente o preço de suas ações... agora, porém, a empresa precisa lidar com os efeitos reais disso)

• Pior ainda: o Jira é truncado e quase não evoluiu em 10 anos. Esse sistema baseado em tickets já não é mais amado pelos desenvolvedores

• Curiosamente, o CTO Sri Viswanath deixou a empresa

• Muitas empresas, inclusive a do autor, ainda usam o produto, mas não há efeito de rede real

• Os usuários podem migrar a baixo custo para serviços como Asana, Basecamp e Monday

• Isso explica exatamente por que a Atlassian, que dizia não precisar de vendedores, agora gasta $600m em vendas e marketing

• Em resumo, a Atlassian é um negócio de 20 anos que opera em um mercado competitivo, com custos crescentes e cada vez mais legado

• Mesmo assim, o mercado ainda lhe atribui um valor próximo de 20 vezes a receita

• Considerando o crescimento mais lento, a lucratividade e o ceticismo dos investidores de tecnologia, algo em torno de 5 vezes a receita parece mais razoável (valor de mercado de $10b)

• A Salesforce, com perfil de crescimento e lucratividade semelhantes, é negociada a cerca de 6 vezes a receita anual ($31b de receita e valor de mercado de $185b)

• Os dois cofundadores parecem concordar que o mercado errou. Desde 2016 até agora, eles venderam continuamente 15 milhões de ações da Atlassian e embolsaram mais de $2b cada um

[jjpark78]

O Jira foi um sucesso enorme, mas... o Jira de hoje é muito desconfortável de usar.
As funcionalidades realmente necessárias são oferecidas por plugins, e a maioria deles é cara e lenta,
e só para configurar direito um campo customizado ou uma transição customizada já daria para escrever um livro de tão desnecessariamente vasto que é.

Então ouvi dizer que a regra não escrita é usar o Jira xingando.

É como assistir novela trash de manhã reclamando o tempo todo...

Pelo menos novela trash é divertida... o Jira nem isso tem...

[luckydaun]

Parece uma avaliação duríssima dizer que a Atlassian não tem efeito de rede… ainda entendo que, se um único líder se interessa pela Atlassian, em muitos casos o ecossistema do Jira acaba sendo adotado em toda a empresa, então fico aprendendo como o desempenho financeiro é importante a esse ponto para a reputação…

[xguru]

É um texto bem agressivo... então acabou rolando briga nos comentários também.

Pelo fato de Eu realmente odeio o Jira também ter recebido muitos comentários... isso me faz pensar em várias coisas.