- A Nvidia adquiriu a propriedade intelectual (IP) e os principais talentos da Groq por US$ 20 bilhões, mas estruturou a operação de forma não tradicional, sem adquirir legalmente a empresa
- O acordo foi desenhado como um contrato de licença não exclusiva, contornando ao mesmo tempo a análise do CFIUS e as regulações antitruste
- A arquitetura LPU (Language Processing Unit) da Groq, baseada em SRAM on-chip, oferece eficiência energética 10 vezes maior e menor latência em comparação com GPUs
- Com essa estrutura, a Nvidia garantiu cinco vantagens estratégicas, como bloquear a cooperação com a Meta, evitar o contrato saudita, assegurar acesso político e antecipar-se aos concorrentes
- Como resultado, investidores como Chamath Palihapitiya obtiveram lucros de bilhões de dólares, enquanto funcionários comuns e a equipe remanescente da GroqCloud saíram prejudicados
Visão geral do acordo Nvidia–Groq
- Em 24 de dezembro de 2025, a Nvidia adquiriu a IP e a equipe da Groq por US$ 20 bilhões
- No entanto, a GroqCloud (negócio de infraestrutura em nuvem) ficou de fora e permaneceu como empresa independente
- O CEO da Nvidia, Jensen Huang, afirmou claramente: “não estamos adquirindo a empresa Groq”
- Foi o maior negócio da história da Nvidia, superando a aquisição da Mellanox em 2019 (US$ 7 bilhões)
- A estrutura da operação foi deliberadamente desenhada para excluir o negócio operacional, com o objetivo de contornar regulações
A arquitetura LPU da Groq
- A LPU (Language Processing Unit) da Groq foi projetada com uma arquitetura de memória on-chip baseada em SRAM
- O modelo inteiro é armazenado em SRAM (230MB, largura de banda de 80TB/s), eliminando a latência de acesso à DRAM/HBM externa
- A estrutura de execução determinística (deterministic) permite prever completamente o comportamento de cada ciclo
- Métricas de desempenho:
- Llama 2 7B: 750 tokens/sec
- Llama 2 70B: 300 tokens/sec
- Mixtral 8x7B: 480 tokens/sec
- A solução atinge eficiência energética 10 vezes maior que GPUs, mas a limitação de 14GB de SRAM impede a execução de modelos grandes (405B)
- Trata-se de uma arquitetura incapaz de treinar modelos, voltada apenas para inferência, com suporte apenas a tamanhos limitados de modelo
Estrutura do acordo e prêmio de US$ 13,1 bilhões
- Em setembro de 2025, a Groq recebeu uma avaliação de US$ 690 milhões (Series E, captação de US$ 750 milhões), mas
a Nvidia pagou US$ 20 bilhões apenas três meses depois
- A operação foi feita na forma de contrato de licença não exclusiva, evitando os seguintes processos:
- análise do CFIUS (relacionada ao contrato saudita)
- investigação antitruste
- aprovação de acionistas e obrigação de divulgação
- A Nvidia garantiu IP, talentos-chave e eliminação da concorrência, ao mesmo tempo em que evitou os requisitos legais de uma aquisição formal
- A expressão “não exclusiva” seria apenas formal, já que, ao absorver toda a tecnologia e os talentos, a Nvidia obteve na prática controle exclusivo
As cinco vantagens estratégicas obtidas pela Nvidia
- Arbitragem regulatória (Regulatory arbitrage): a estrutura de licença não exclusiva neutraliza a revisão antitruste
- Neutralização da Meta/Llama: impede que a Groq amplie, em parceria com a Meta, uma stack de inferência open source
- Eliminação da GroqCloud e evasão do contrato saudita: a Nvidia não herda o contrato saudita de infraestrutura de US$ 1,5 bilhão
- Acesso político garantido: por meio da relação com Chamath (lucro de cerca de US$ 2 bilhões) e Sacks (responsável por IA no governo Trump), obtém um ambiente regulatório favorável
- Bloqueio preventivo dos concorrentes: impede que Google, Amazon e Microsoft adquiram ou fechem parceria com a Groq
Questões ligadas à Arábia Saudita
- Em fevereiro de 2025, a Arábia Saudita investiu US$ 1,5 bilhão para expandir o datacenter da Groq em Dammam
- Como parte do apoio ao ALLaM (LLM em árabe) da SDAIA e da estratégia Vision 2030
- A GroqCloud oferecia infraestrutura de IA para uma população de 4 bilhões de pessoas próxima ao Oriente Médio
- Isso abriu a possibilidade de revisão pelo CFIUS (Comitê de Investimentos Estrangeiros nos Estados Unidos)
- Ao excluir a GroqCloud da operação, a Nvidia evitou risco geopolítico e carga regulatória
Distribuição dos lucros e prejudicados
- Beneficiários dos lucros
- Investidores de VC: Social Capital (cerca de 10% de participação, lucro de US$ 1,6 a 2,4 bilhões), BlackRock, Neuberger Berman e outros
- Executivos que migraram para a Nvidia: Ross, Madra e outros receberam grandes pacotes de remuneração, stock options e vesting acelerado
- Funcionários comuns
- O valor da remuneração varia conforme a estrutura
- Cenário 1: a receita da licença de IP vai para a Groq Inc. → distribuição proporcional à participação acionária
- Cenário 2: a maior parte é paga como remuneração à diretoria → parcela dos funcionários diminui
- Cenário 3: aquisição de IP e de pessoal são separadas → funcionários recebem apenas a parte referente à IP
- Equipe remanescente da GroqCloud
- Perdeu tanto a IP quanto a liderança, com baixa chance de sobrevivência da empresa
- Há possibilidade de redução drástica das operações ou desmonte nos próximos 12 a 18 meses
A rede de contatos do podcast All-In
- Chamath Palihapitiya: investiu cedo na Groq em 2017 (28,57% de participação, investimento de US$ 10 milhões)
- David Sacks: nomeado em 2024 como assessor responsável por IA e criptomoedas no governo Trump
- Em julho de 2025, coescreveu o “America’s AI Action Plan”
- A proposta defendia exportar tecnologia de IA para países aliados e restringir o desenvolvimento independente de IA por países adversários
- A cooperação entre Groq e Arábia Saudita contrariava essa política,
e a aquisição pela Nvidia teve o efeito de resolver essa contradição
- O anúncio do acordo na véspera de Natal visava minimizar a exposição na mídia
O lucro de US$ 2 bilhões de Chamath e os fracassos anteriores com SPACs
- Mesmo após diluição, a Social Capital ainda detinha 8% a 12%, o que gerou US$ 1,6 a 2,4 bilhões com o acordo de US$ 20 bilhões
- Desempenho passado das SPACs:
- Virgin Galactic: -98,5%
- Opendoor: -62,9%
- Clover Health: -74,4%
- SoFi: +46% (ainda abaixo do S&P 500)
- No passado, Chamath realizou grandes ganhos após perdas de investidores de varejo,
e com o investimento na Groq alcançou um caso clássico de sucesso do capital de risco
Conclusão
- A Nvidia pagou US$ 20 bilhões por uma empresa avaliada em US$ 690 milhões,
conseguindo ao mesmo tempo tecnologia, talentos e eliminação da concorrência, enquanto evitava o processo legal de aquisição
- O acordo contornou ao mesmo tempo o contrato saudita, os interesses políticos e a regulação antitruste
- Chamath e Sacks saíram com ganhos enormes,
enquanto funcionários comuns e a equipe da GroqCloud foram prejudicados
- A Nvidia reforçou seu domínio de mercado com uma inovação estrutural à frente da regulação
1 comentários
Comentários do Hacker News
Acho que não dá para tratar de forma diferente acionistas que possuem o mesmo tipo de ação
É bem provável que VCs e funcionários acionistas estejam recebendo o mesmo preço
Os VCs têm ações preferenciais, mas isso provavelmente não a ponto de lucrar de forma abusiva às custas dos acionistas comuns
Como os funcionários já teriam recebido um prêmio de 3x, não seria uma perda total mesmo se a empresa estivesse afundando
Claro, pela estrutura societária, quem recebe primeiro é diferente, mas no geral parece um acordo com o qual a maioria ficaria satisfeita
Isso contrasta com o caso em que o segundo funcionário da Windsurf recebeu valor equivalente a apenas 1% de sua participação (link)
Muitas vezes esse tipo de acordo é desenhado para andar na linha da legalidade e favorecer determinados grupos
No fim, a questão é se os acionistas comuns vão ficar satisfeitos ou se vão entrar com processo
A expressão “non-exclusive” significa juridicamente que não é exclusivo, mas na prática há grande chance de que só a Nvidia receba o projeto de mais alto nível
Se você compra toda a PI e contrata a equipe relacionada, isso vira um monopólio de fato
Parece que essa estrutura permitiu evitar a investigação antitruste do DOJ
É amargo pensar que as participações dos funcionários remanescentes viraram pó, enquanto Chamath embolsou US$ 2 bilhões
Se esse tipo de acordo virar padrão, fico curioso para saber como o setor de startups vai se adaptar
Será que vão alterar os contratos dos funcionários para garantir compensação mesmo em situações assim?
Se isso for legal e permitir contornar a legislação antitruste, talvez isso signifique um fracasso do sistema antitruste
O IRS já tem leis para enquadrar esse tipo de estrutura voltada à evasão fiscal
Seria melhor tributar isso como renda bruta não paga como salário e direcionar o dinheiro para um fundo de renda básica universal
Assim, os VCs também teriam mais dificuldade para ignorar a remuneração dos trabalhadores
É apenas uma gambiarra para fugir da regulação, e no fim essas brechas acabam sendo fechadas
A solução seria usar redações mais vagas ou adotar um controle estatal forte, como na China
O Sr. Kwok já analisou esse tipo de acordo e resumiu isso com a sigla HALO
Para mais detalhes, veja o texto do Kwokchain
Resumo de artigos relacionados
Isso parece um caso de fracasso do capitalismo
Não sou especialista em direito, mas, se o Executivo não agir, isso provavelmente vai continuar sendo uma brecha na lei antitruste
Na Europa, parece improvável que esse tipo de acordo funcionasse
Se fosse uma aquisição normal, uma investigação antitruste teria começado automaticamente, mas essa estrutura claramente parece tentar escapar do processo administrativo
No boom atual de IA, há transações demais em formato de “non-acquisition”
Ainda assim, este caso parece uma estrutura mais abrangente do que o Google recontratar Noam Shazeer, da Character.AI, ou a OpenAI levar a Windsurf
Veja a matéria da Reuters
Não há motivo para Google, Amazon e Microsoft não poderem licenciar a tecnologia da Groq
Só que, sem a equipe, seria difícil implementar isso direito
Dizer que a Nvidia comprou as patentes é exagero; na prática, parece mais uma licença não exclusiva + contratação de talentos
O GroqCloud deve ser encerrado em 12 a 18 meses, Chamath embolsou US$ 2 bilhões, mas os funcionários não receberam nada
Isso é realmente deprimente
Ainda há muitos ativos valiosos, como o contrato de US$ 1,5 bilhão com a Arábia Saudita
A Nvidia não deve matar completamente o GroqCloud por causa de questões regulatórias e para evitar conflito com clientes
Os funcionários remanescentes podem até ter oportunidades de promoção mais rápidas e mais compensação em dinheiro
Não é tão bom quanto uma aquisição completa, mas ainda assim é um resultado razoável
O restante dos funcionários acaba sendo dispensado
Quem pensa em entrar numa startup de IA precisa avaliar friamente se é talento-chave ou apenas mais um engenheiro
Se não for peça central, deveria exigir um salário suficientemente alto desde o início
Esse comportamento causa um impacto muito negativo no ecossistema de startups
Parece que agora menos gente vai querer entrar em startup, a não ser que seja uma empresa tocada por amigos ou família
Já passei por uma situação na AWS em que uma equipe remota foi forçada a voltar ao escritório e depois saiu
Por isso hoje prefiro a transparência das empresas pequenas
Em startups, você consegue perceber sinais de alerta antes; em grandes empresas, muitas vezes as demissões vêm de repente
O mais realista é receber salário de mercado, manter uma carga horária saudável e tratar participação societária como bilhete de loteria
Quem fica realmente rico só é quem os tomadores de decisão acham que “merece”
No fim, tudo se resume a rede de contatos e simpatia pessoal
Hoje em dia, startups quase não recompensam funcionários, enquanto só a gestão recebe valorização interna
É muito mais inteligente trabalhar um ano, trocar de emprego e repetir aumentos de 20% a 50% no salário
A estrutura determinística da LPU também poderia ter sido usada para treinamento, mas a Groq não fez essa escolha
Em vez disso, a Tenstorrent pode acabar sendo uma forte concorrente nessa área
Ela tem apenas 230 MB de SRAM por chip, então é difícil sustentar a memória exigida pelo treinamento, como pesos, gradientes e estado do otimizador