- A economia dos EUA encolheu 0,5% no 1º trimestre de 2024, registrando uma queda mais grave do que o esperado
- O forte aumento das importações e a política comercial do governo Trump levaram ao aumento da incerteza e à retração do consumo
- Tanto o índice de confiança do consumidor quanto os gastos do consumidor mostraram forte enfraquecimento
- Um indicador que mostra a força subjacente do PIB também registrou queda em relação ao trimestre anterior
- Para o 2º trimestre (abril a junho), é esperada uma recuperação econômica
Crescimento econômico dos EUA no 1º trimestre teve resultado pior do que o previsto
- A economia dos Estados Unidos registrou queda anualizada de 0,5% entre janeiro e março de 2024
- Por causa da guerra comercial do presidente Trump, empresas e consumidores aceleraram a compra de produtos estrangeiros antes das novas tarifas, fazendo as importações dispararem
- O Departamento de Comércio dos EUA havia previsto inicialmente crescimento de –0,2% no 1º trimestre, mas o número real foi ainda pior
- Economistas avaliaram o resultado como uma queda inesperada
PIB, consumo e comércio
- O produto interno bruto (PIB) passou de um crescimento de 2,4% no trimestre anterior para queda no 1º trimestre
- As importações saltaram 37,9%, registrando o ritmo de alta mais rápido desde 2020
- Com isso, o número do PIB foi reduzido em cerca de 4,7 pontos percentuais
- Os gastos do consumidor também desaceleraram fortemente, caindo de 4% de alta no 4º trimestre de 2023 para 0,5% de alta no 1º trimestre de 2024
- Um componente do PIB calculado pelo Departamento de Comércio que mostra a força essencial da economia ficou em apenas 1,9% em taxa anualizada
- No 4º trimestre anterior (4º trimestre de 2024), havia registrado alta de 2,9%
- Os gastos do governo caíram 4,6%, a maior queda desde 2022
Confiança do consumidor e perspectiva econômica
- O impacto das novas tarifas do governo Trump enfraqueceu a confiança do consumidor, mantendo o cenário de retração dos gastos
- Segundo o Conference Board, o índice de confiança do consumidor ficou em 93 em junho, queda de 5,4 pontos em relação ao mês anterior (98,4)
- As expectativas de curto prazo para renda, economia e emprego também caíram 4,6 pontos, ficando abaixo da linha de 80, considerada um sinal de recessão
- A ex-economista do Federal Reserve Claudia Sahm apontou que a queda nos gastos do consumidor é um sinal negativo para a economia
Déficit comercial e relação com o PIB
- O déficit comercial se ampliou com o aumento das importações, o que matematicamente pressiona o PIB para baixo
- Como o PIB mede apenas a produção doméstica, é preciso subtrair as importações do cálculo para refletir a produção interna real
- O forte aumento das importações no 1º trimestre tende a ser temporário e pode não se repetir no 2º trimestre
Perspectivas futuras
- Economistas esperam uma recuperação para a faixa de 3% de crescimento no 2º trimestre (abril a junho), segundo pesquisa da FactSet
- A primeira divulgação do PIB de abril a junho está prevista para 30 de julho
- (Correção de erro no artigo: os gastos do governo registraram a maior queda desde 2022)
1 comentários
Comentários do Hacker News
Estou confuso com a parte de que “as importações aumentaram 37,9%, reduzindo quase 4,7 p.p. do PIB”. Suponho que, no cálculo anterior do PIB, não houvesse tantas importações como agora e, como o gasto estava mais alto, talvez isso tenha sido classificado erroneamente como produção doméstica. Mas, se tudo é reportado, não entendo bem como as importações poderiam ter sido subestimadas. Talvez tenha a ver com mudanças no índice de preços. Outros artigos dizem que, como as importações não devem aumentar ainda mais no próximo trimestre, o PIB vai subir, mas se o gasto for o mesmo independentemente de ser importado ou não, não entendo o que isso significa
Compartilhando uma referência do Investopedia. A fórmula do PIB é PIB = Consumo (C) + Investimento (I) + Gastos do governo (G) + (Exportações (X) – Importações (M)). Então, se as importações aumentam, pela fórmula isso reduz o PIB. Quando os EUA aplicaram uma tarifa altíssima de 155% sobre a China, as importações praticamente desapareceram e o PIB ficou com uma aparência muito melhor. Agora que a tarifa foi reduzida de volta para 55%, as empresas estão trazendo em massa estoques e mercadorias importadas que haviam acumulado, e o PIB está se movendo na direção oposta. Espero que isso continue acontecendo, porque as empresas americanas vão tentar formar estoque antes de novos aumentos de tarifas
O PIB caiu porque o consumo não acompanhou o aumento das importações. Agora as empresas estão na fase de estocar antecipadamente. No próximo trimestre, esse estoque vai ser vendido e aí o impacto real das tarifas será sentido
Na minha opinião, isso aconteceu porque muitas empresas previram o aumento das tarifas e importaram quantidades enormes no primeiro trimestre
A frase citada é resultado de uma interpretação excessivamente literal da fórmula contábil. Na prática, as importações entram para depois serem subtraídas, justamente para contar apenas a produção doméstica. Quem olha só para a fórmula acha que, se as importações aumentam em $X, o PIB cai exatamente $X, mas o efeito líquido real dentro da fórmula tende a zero. Ainda assim, parte da queda do PIB desta vez de fato veio do aumento das importações, mas jornalistas não conseguem simplificar isso dessa forma. Por exemplo, se eu sou dono de fábrica e normalmente invisto $50.000 por trimestre em compras da China, mas por causa de uma tarifa repentina antecipo a importação e adio o investimento, surge uma distorção temporária, mas esse dinheiro acaba reaparecendo na fórmula depois. Além disso, no longo prazo, importações também aumentam a eficiência da produção doméstica e, se as tarifas fizerem os EUA usarem insumos nacionais menos eficientes, isso desacelera o crescimento geral; repasse de custos leva à inflação e à queda da demanda. Importações também significam saída de dólares, o que afeta câmbio e competitividade das exportações em cadeia. Interpretar fenômenos econômicos só pela fórmula é a raiz do mal-entendido. É uma área que exige modelagem mais refinada e consideração das interconexões
Recomendo o post do Noahpinion, "Why do econ journalists keep making this basic mistake" link. Sou economista e acho que o autor do blog está 100% certo. A cobertura de PIB e estatísticas econômicas em geral costuma ser bem fraca
É muito surpreendente que, apesar das demissões recentes e de tantas notícias econômicas ruins, ainda não tenhamos entrado numa recessão técnica. O índice Dow Jones está em máxima histórica, e os rendimentos dos títulos também estão caindo. Posso soar como um economista amador, mas talvez seja justamente por isso que eu esteja falando longamente sobre isso neste site. Como a economia americana foi tão sólida nos últimos 5 anos, suponho que pode demorar bastante até sentirmos de fato as dificuldades
Acho que vai aparecer um monte de texto dizendo que “notícia ruim na verdade é notícia boa”
No Polymarket, a chance de recessão nos EUA em 2025 está em cerca de 30% link de referência
O problema não são só as tarifas. Também caiu muito o número de pessoas vindo do exterior para os EUA, e está crescendo a tendência de evitar até mesmo comprar produtos americanos
Eu também entendo por que estrangeiros estão evitando os EUA. Minha esposa se tornou cidadã americana recentemente. Gastamos anos de tempo e dinheiro com o processo de imigração, então achei que finalmente poderíamos respirar aliviados. Mas agora há tentativas de deportar até cidadãos legais dos EUA, o que me deixa muito inquieto. Esse tipo de política também vai afastar quem pensaria em visitar os EUA com visto de turista. Há histórias de turistas presos por terem enviado memes, e enquanto esse tipo de notícia existir, eu também evitaria viajar para os EUA. Eu amo os EUA, mas me preocupo que esse clima cause danos permanentes nas relações com parceiros comerciais. Como tenho uma esposa imigrante, estou seriamente considerando emigrar
Evitar viajar não é uma questão de princípio, mas uma decisão racional. Ao entrar nos EUA, mesmo sem fazer nada de errado, há cada vez mais casos de recusa ou detenção por puro “feeling” de um agente da CBP (Customs and Border Protection). Como há o risco de perder todo o dinheiro das férias e da passagem aérea, faz todo sentido evitar os EUA. Do ponto de vista dos negócios, as regras comerciais mudam o tempo todo, então uma empresa americana pode de repente não conseguir cumprir um contrato. Isso também corrói a confiança do lado dos parceiros americanos
É a primeira vez na minha vida que vejo um sentimento antiamericano tão forte no Canadá. Hábitos de consumo não mudam fácil, mas, por exemplo, em Ontário as bebidas alcoólicas americanas desapareceram completamente, e voltar a entrar nesse mercado vai ser bem difícil
A questão da fronteira é muito prejudicial para a indústria do turismo dos EUA. Há alertas sérios para tomar cuidado ao viajar aos EUA. Já houve algo parecido antes, em 2015, mas agora a escala é muito maior. Dentro dos EUA, isso quase não é noticiado. Quando você compartilha esses casos, as pessoas acham que é piada ou não acreditam
Eu e muitas outras pessoas na Europa — especialmente na Escandinávia — estamos boicotando produtos dos EUA. Um exemplo é comprar marcas de refrigerante de desconto em vez de Coca-Cola, e não pretendo voltar a produtos americanos no futuro
A base da economia dos EUA é o consumo doméstico. O governo atual aumentou fortemente o imposto sobre o consumo na forma de tarifas. Como se vê nos livros-texto, esse é o resultado esperado. Como efeito colateral das tarifas, também há atrito nas cadeias de suprimento, o que, como no começo da pandemia, leva à inflação e à perda de produtividade. Ainda assim, acho a economia americana extremamente resiliente. Em 25 anos de vida, vi ela apanhar bastante e mesmo assim se recuperar. Só espero que a sociedade tenha mais empatia com as pessoas que mais sofrem
Acho que esse número do PIB é uma ilusão estatística causada por um volume excessivo de importações antes do aumento das tarifas. Ainda é cedo para tirar uma conclusão definitiva
A queda do PIB não invalida os indicadores econômicos listados acima
O comunicado atual da Casa Branca é difícil de confiar, mas em sua maior parte está relativamente próximo dos fatos. O desemprego ainda está em nível historicamente baixo e estável há um ano. O salário-hora médio real nos EUA também está subindo, e a inflação em 12 meses pelo CPI divulgado recentemente está em torno de 2,4%
Minha impressão dramática é que “o impacto de Trump na economia é o pior desde a covid”
É uma piada dizer que a culpa é da imprensa só porque, na cobertura de indicadores econômicos, ela transmitiu os números corretamente