Economia dos EUA encolhe 0,3% no 1º trimestre; disparada das importações antes das tarifas é a principal causa

• O PIB dos EUA no 1º trimestre de 2025 caiu 0,3% em taxa anualizada, abaixo da projeção do WSJ (+0,4%)
• A forte alta das importações (41,3%) pouco antes do anúncio da política tarifária do presidente Trump atuou como causa direta da queda do PIB
• O consumo desacelerou fortemente, de 4% no trimestre anterior para 1,8%, enquanto o investimento das empresas subiu (+9,8%)
• Com tarifas e incerteza econômica, empresas e consumidores estão ambos mais cautelosos, e grandes companhias também reduziram suas projeções de lucro
• O Federal Reserve enfrenta uma difícil decisão de política monetária entre desaceleração econômica e combate à inflação

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U.S. Economy Contracts at 0.3% Rate in First Quarter

A economia dos EUA registrou crescimento anualizado de -0,3% no 1º trimestre de 2025, marcando a pior contração trimestral desde 2022.
O resultado ficou bem abaixo da projeção de +0,4% dos economistas consultados pelo WSJ.

O aumento das importações antes das tarifas e a desaceleração do consumo são os principais fatores

• Explosão das importações vindas da China: alta de 41,3% no 1º trimestre, o que foi refletido como forte impacto negativo nas estatísticas do PIB
• As exportações cresceram apenas 1,8%, aprofundando o desequilíbrio comercial
• Os gastos do consumidor aumentaram 1,8%, uma forte queda em relação aos 4% do trimestre anterior (4º trimestre de 2024)
• O investimento das empresas (software, P&D etc.) subiu 9,8%, preservando parcialmente a base da demanda doméstica

Incerteza em um período de transição de políticas

• O 1º trimestre foi um período de transição do governo Joe Biden para o governo Donald Trump, e janeiro também foi afetado por incêndios florestais e tempestades de inverno
• Logo após assumir, o presidente Trump impôs tarifas à China, ao México e ao Canadá; algumas foram suspensas, mas grandes tarifas adicionais entraram em vigor a partir de abril
• As empresas anteciparam importações para garantir estoques, e isso acabou gerando um efeito adverso sobre o PIB

Empresas e consumidores se retraem diante da ansiedade com as tarifas

• CEOs de grandes empresas como Colgate-Palmolive, GM e PepsiCo relataram dificuldades para planejar em meio à confusão causada pelas tarifas
• Alguns consumidores anteciparam compras antes das tarifas (por exemplo, forte alta nas vendas de automóveis), mas isso apenas puxou demanda futura para o presente, o que é negativo para a sustentação do crescimento
• O CEO da Colgate afirmou que “os consumidores estão estocando menos alimentos e até evitando comprar itens essenciais”

O dilema do Fed

• As tarifas podem provocar simultaneamente alta de preços + desaceleração econômica
• O presidente do Fed, Jerome Powell, reconheceu a possibilidade de alta da inflação ao consumidor e aumento do desemprego, observando que o Fed teria dificuldade para responder a qualquer um dos dois lados
• Ajustar a taxa básica de juros pode agravar outro problema, criando um ambiente de política monetária extremamente desafiador

[GN⁺]

Opiniões do Hacker News

• Quando a inflação tinha caído e estava estável o suficiente para o Federal Reserve poder cortar os juros, este governo atrapalhou isso

  • Mesmo assumindo que se acredite nessas políticas, fica a dúvida de por que acertaram o timing tão rápido
  • Parece que este governo recebeu a missão de destruir a economia dos EUA

• Peter Navarro reagiu de forma positiva na CNBC à queda do PIB, dizendo que, excluindo o efeito das tarifas, houve crescimento de 3%

• Os preços das moradias ainda não vão ficar mais acessíveis

  • Quase toda a oferta está presa a financiamentos de 30 anos com juros próximos de 0%
  • Antes de abrir mão desse financiamento, qualquer um venderia o carro e todos os seus bens valiosos

• Vendo de fora, ler o que aparece aqui é como ouvir as opiniões dos amigos sobre um navio que era símbolo do mundo enquanto ele afunda

  • Todas as pessoas fora dos EUA pensam: "Eles o elegeram pela segunda vez. Não dá para ter pena deles."
  • Mas ainda assim dá vontade de dizer: "Sejam fortes"

• O botão de priming desta máquina de contração acabou de ser apertado

  • Está puxando o vácuo inicial para trazer a contração real

• A situação vai piorar

  • As compras foram feitas antes das tarifas, e as próprias tarifas ainda nem começaram a fazer efeito
  • A queda econômica está só começando

• Isso está apenas começando

  • A primeira metade do Q1 continuou crescendo no ritmo anterior
  • O Federal Reserve de Atlanta esperava crescimento de até +2,5% no fim de fevereiro, mas agora projeta -2,7%

• No começo, ouvi dizer que CPI, inflação, gasolina, alimentos e custos médicos estavam todos caindo, e que os novos empregos superaram as expectativas em 100 mil

  • Agora ouço que o PIB caiu
  • Há sinais mistos demais

• Esta é a reação de Trump no Truth Social

  • "Este é o mercado de ações de Biden, não o de Trump. Eu assumi em 20 de janeiro. As tarifas logo começarão a valer, e empresas estão se mudando para os EUA em números recordes. Nosso país vai prosperar, mas precisamos nos livrar do 'resíduo' de Biden. Isso vai levar um tempo e não tem absolutamente nada a ver com tarifas. Ele nos deixou números ruins, mas, quando a prosperidade começar, será como nada que já vimos. Tenham paciência!!!"

• Fico me perguntando por quanto tempo ele conseguirá continuar negando a realidade desse jeito

  • A situação econômica provavelmente tem um impacto muito mais imediato nas pessoas do que outros temas
  • Se a economia realmente entrar em colapso, será muito mais difícil para ele fazer o que costuma fazer
  • Mas não dá para saber como seus apoiadores realmente reagirão