A derrota de US$ 589 bilhões da Nvidia por causa da DeepSeek

• As ações da Nvidia Corp. despencaram devido às preocupações dos investidores em relação à startup chinesa de inteligência artificial DeepSeek.
  • Na segunda-feira, caíram 17%, apagando US$ 589 bilhões do valor de mercado da empresa.
  • Esse foi o maior tombo da história do mercado de ações dos Estados Unidos.
• Impacto no mercado
  • A queda da Nvidia teve grande impacto nos principais índices.
  • O índice S&P 500 caiu 1,5%, e o índice Nasdaq 100 recuou quase 3%.
• DeepSeek e modelos de IA de baixo custo
  • O modelo de IA mais recente da DeepSeek foi avaliado como capaz de competir com os modelos da OpenAI e da Meta Platforms Inc.
  • O modelo ficou entre os mais bem colocados na App Store da Apple Inc.
  • Analistas da Jefferies disseram que esse modelo pode representar um desafio para o atual modelo de negócios de IA.
• Investimentos e resposta dos EUA em IA
  • A Meta anunciou planos de aumentar os gastos de capital com projetos de IA para até US$ 65 bilhões.
  • OpenAI, SoftBank Group Corp. e Oracle Corp. anunciaram a Stargate, uma joint venture de US$ 100 bilhões para construir data centers e projetos de infraestrutura de IA em todo o território dos EUA.
  • Os EUA estão proibindo a exportação de tecnologia avançada de semicondutores para conter o avanço da IA na China.
• Resposta da Nvidia
  • A Nvidia classificou o modelo da DeepSeek como um "excelente avanço em IA" e afirmou que ele não violou as restrições dos EUA.
  • A empresa acrescentou que a execução de modelos de IA exige muitas GPUs da Nvidia e redes de alto desempenho.

[xguru]

O título original é Rout, e parece que esse termo também pode significar ser derrotado em batalha e fugir.

[GN⁺]

Comentários do Hacker News

• Mesmo que empresas como a OpenAI alcancem treinamento e inferência 40 vezes mais eficientes por meio de melhorias como as da DeepSeek, se tiverem os mesmos recursos computacionais, logo descobrirão se 40 vezes mais computação entrega 40 vezes mais desempenho ou qualidade de saída, ou se a qualidade de saída não é limitada pela computação

• Muitos comentários mostram que conhecimento técnico não garante uma forma correta de pensar sobre o mercado e a avaliação de ações

• A NVIDIA é a empresa que vende pás durante uma corrida do ouro; um garimpeiro descobriu como usar melhor a pá e compartilhou esse segredo. Seja a corrida do ouro real ou uma bolha, ela ainda existe, e a NVIDIA venderá todas as pás que conseguir fabricar

• As empresas da Fortune 100 vão querer o maior galpão de ferramentas possível para inventar um novo paradigma ou chegar primeiro à AGI

• Com o impacto da DeepSeek, a eficiência no uso de GPUs pode aumentar, reduzindo drasticamente o custo de aluguel de GPUs, e isso é um fator importante para medir o valor do investimento em Blackwell

  • O preço por hora do H100 caiu de $8.42 para cerca de $1.80
  • O H100 consome 700W, e pode-se assumir $0.10 por kWh
  • O preço do H100 é de cerca de $30000
  • Graças à DeepSeek, mais GPUs podem ficar disponíveis, o que pode derrubar ainda mais os preços

• Como os LLMs viraram praticamente uma commodity, surgiu um piso de preço, e esse é um novo valor que antecede a rentabilidade das placas

• O novo Blackwell custa $70000, e fica a dúvida se existem aplicações suficientes para que os clientes obtenham ROI com essa nova placa

• À medida que o custo por hora das GPUs cai, o investimento pode valer menos a pena do que antes, especialmente se o potencial puder ser extraído de plataformas mais antigas

• O crescimento recente não poderia durar para sempre; isso é apenas um retorno a quatro meses atrás. Ainda assim, continua 100% acima do mesmo período do ano passado

• As menções ao paradoxo de Jevons ignoram três coisas

  • Não há um bom modelo para prever a mudança na demanda total decorrente do aumento de eficiência
  • Demanda total não é o mesmo que participação de mercado da NVIDIA, e essa participação pode cair se paradigmas alternativos ganharem atenção
  • O horizonte temporal da previsão é importante para cálculos de fluxo de caixa descontado/valuation, e não há uma boa base para isso

• A NVIDIA teve sorte várias vezes. As GPUs foram excelentes para jogos de PC, o boom das criptomoedas foi uma vitória inesperada, e o boom da IA também é resultado do desaparecimento da concorrência

• Diferentemente das criptomoedas, a IA é fundamental para toda stack de software e para todas as empresas. A dependência da NVIDIA vai diminuir

• No gráfico da Bloomberg, 8 das 10 maiores quedas de uma única ação na história são da NVDA

• A DeepSeek não prova que mais computação não leva a capacidades maiores. Ela fez coisas impressionantes com orçamento limitado, e ainda não sabemos como integrar mais capacidades de IA à economia

• Assim como o aumento da eficiência das lâmpadas levou a um aumento no uso de lâmpadas, o treinamento eficiente de LLMs também pode aumentar o uso de chips