Goldman Sachs: "O retorno sobre investimento (ROI) em IA pode ser decepcionante"

• Impulsionadas pela recente febre da IA, grandes empresas de tecnologia estão fazendo investimentos maciços em IA, mas a expectativa é que leve bastante tempo até que isso gere resultados proporcionais
• Segundo um relatório do Goldman Sachs, as empresas devem investir mais de US$ 1 trilhão em IA nos próximos anos, e a maior dúvida é: "esse gasto gigantesco realmente vai gerar retorno sobre o investimento?"
  • Devem ocorrer investimentos significativos em data centers, redes elétricas e chips de IA necessários para operar a IA, mas a escassez de oferta desses elementos centrais pode fazer com que o retorno sobre o investimento das empresas fique abaixo do esperado
  • Jim Covello, chefe global de research de ações do Goldman Sachs, apontou que "a tecnologia de IA é muito cara, e para justificar esses custos a IA precisaria ser capaz de resolver problemas complexos, mas a IA atual não foi projetada para isso"
  • Ele também acrescentou: "o ponto de partida do custo da IA é alto demais; mesmo que os custos caiam, para que a automação com IA se torne economicamente viável, os preços teriam de despencar drasticamente" e "pela nossa experiência, até mesmo tarefas básicas de resumo muitas vezes produzem resultados difíceis de entender e sem lógica"
• Ainda assim, outros especialistas citados no relatório demonstram uma visão mais otimista
  • Kash Rangan, analista sênior de ações do Goldman Sachs, afirmou que "a tecnologia de IA hoje é claramente cara, e o cérebro humano é 10 mil vezes mais eficiente por unidade de energia do que a IA generativa na execução de trabalho cognitivo", mas também disse que "como já aconteceu no passado, a equação de custos da IA vai mudar".
  • Outro analista, Eric Sheridan, mencionou as reações iniciais a avanços tecnológicos como o iPhone e o Uber, dizendo que "antes de surgirem smartphones, Uber e Airbnb, as pessoas não achavam que precisavam deles, mas hoje é difícil imaginar que alguém tenha resistido a esses avanços tecnológicos" e que "a IA generativa quase certamente seguirá esse mesmo caminho"

[siabard]

É comum que relatórios de empresas de investimento expressem perspectivas pessimistas de forma bastante indireta, então uma posição nesse nível me faz pensar que a projeção é bem sombria. Talvez o consolo seja que, mesmo que os investimentos em IA esfriem, investimentos em infraestrutura já construída, como data centers e rede elétrica, ainda possam ser usados de forma útil.

[xguru]

No texto Bubble.ai - bolha da IA, Scott Galloway previu a situação inicial a seguir ao dar como exemplo um cenário em que a IA atinge uma bolsa de ar e entra em queda brusca.

• Grandes empresas não tecnológicas (Walmart, JPM, P&G etc.) anunciarão a redução de suas iniciativas de IA
• Tomarão medidas como fechar equipes de IA e cancelar investimentos conjuntos
• "Continuamos otimistas em relação ao impacto de longo prazo da IA nos negócios, mas, como o ROI inicialmente esperado não está se materializando, estamos reduzindo o nível de investimento de capital nessa tecnologia."

É interessante porque parece exatamente esse tom. rs

[xguru]

O relatório original é "Gen AI: Too Much Spend, Too Little Benefit?". É um PDF de 31 páginas.
O conteúdo resumido pela IA de todo o PDF é o seguinte.

Opiniões dos pesquisadores do Goldman Sachs

• Daron Acemoglu prevê que, nos próximos 10 anos, o aumento da produtividade e do PIB dos EUA causado pela IA será limitado. Como a IA está focada, no curto prazo, na automação de algumas tarefas, levará tempo até provocar mudanças realmente transformadoras. É difícil concordar com a crença de que os modelos de IA irão evoluir muito mais rápido, ou de forma muito mais impressionante, do que hoje.
• Jim Covello afirma que, considerando os custos de desenvolvimento e operação da tecnologia de IA, ela precisaria ser capaz de resolver problemas complexos, mas a IA atual não foi projetada para isso. Na prática, invenções que mudaram a vida conseguiram, desde o início, substituir soluções caras por alternativas de baixo custo, mas esse não é o caso da IA. Ele também é cético quanto à expectativa de que o custo da IA caia de forma significativa.
• Joseph Briggs prevê que, no longo prazo, a IA automatizará 25% das tarefas e elevará a produtividade dos EUA em 9% e o crescimento do PIB em 6,1% ao longo dos próximos 10 anos. No momento, ela não é custo-efetiva, mas, considerando a economia potencial e a possibilidade de queda de custos, mais automação por IA deve acabar acontecendo.
• Kash Rangan e Eric Sheridan são otimistas, no longo prazo, quanto ao potencial transformador da IA e à possibilidade de geração de receita. Eles consideram que os gastos em larga escala com infraestrutura de IA não são excessivos e esperam que esses grandes investimentos sejam recompensados no fim, mesmo que a "killer application" da IA ainda não tenha surgido.

Fatores que podem limitar o crescimento da IA

• Toshiya Hari e outros avaliam que, nos próximos anos, a escassez de tecnologia HBM e de empacotamento CoWoS limitará o crescimento da IA por meio da falta de oferta de semicondutores.
• Brian Janous alerta que as empresas de energia dos EUA não estão preparadas para o forte aumento da demanda por eletricidade causado pela IA e por outros fatores, e que uma dolorosa escassez no fornecimento de energia está se aproximando. Os investimentos necessários em transmissão de energia dificilmente serão realizados com facilidade.

Perspectiva de mercado e opiniões de investimento

• Jim Covello prevê que a narrativa básica da IA terá dificuldade para se sustentar, mas que levará tempo até a bolha estourar, e que as empresas de infraestrutura de IA continuarão se beneficiando nesse intervalo.
• Ryan Hammond vê espaço para a continuidade do tema de IA e acredita que as ações beneficiadas podem se expandir para além da Nvidia, com expectativa especialmente positiva para o setor de utilities.
• Christian Mueller-Glissmann avalia que, para obter retornos acima da média no S&P 500 no longo prazo, pode ser necessário o cenário mais favorável possível: a IA elevar significativamente a taxa de crescimento tendencial e a rentabilidade das empresas, sem ao mesmo tempo pressionar a inflação.