Cupins econômicos estão por toda parte: monopólios que a maioria não percebe
(thebignewsletter.com)- Cupins econômicos se refere a gargalos monopolistas na infraestrutura dos negócios que passam despercebidos pelo público, enquanto pequenos aumentos de preço e quedas de qualidade vão se acumulando e elevando os custos em toda a economia
- Verisign, Autodesk, Linde, Assa Abloy, Gracenote e LinkedIn usam custos de troca em registro de domínios, software de projeto, gases industriais, fechaduras, metadados de conteúdo e sourcing de recrutamento
- Esses casos mantêm poder de mercado por meio de aumentos de preço, contratos exclusivos, controle de redes de distribuição, padronização de plataformas e bloqueio da expansão de escala dos concorrentes
- Mesmo que o aumento de custos pareça pequeno para cada cliente individual, ele se espalha amplamente por meio de domínios
.com, projetos de construção, cadeias de suprimento industriais, residências e edifícios comerciais, descoberta de conteúdo e custos de contratação - Um ambiente de aplicação da lei que por muito tempo não apresentou casos de monopolização e uma linha de políticas favorável a monopólios aumentaram os pedágios ocultos, e processos antitruste e mudanças de política podem alterar o comportamento das empresas
O conceito de cupins econômicos
- Cupins econômicos se refere a casos de monopolização em bases de infraestrutura empresarial que consumidores ou clientes comuns dificilmente percebem
- Cada caso isoladamente pode parecer pequeno, mas quando vários gargalos se somam, os custos sobem e um problema simples se transforma em algo difícil de diagnosticar
- Se
enshittification, de Cory Doctorow, oucrapification, de Yves Smith, explicam a piora de qualidade em plataformas, os cupins econômicos apontam para casos em que a mesma força opera na infraestrutura invisível dos negócios da sociedade - Infraestrutura empresarial que o público em geral não vê diretamente — como serviços de contratação, equipamentos e software de construção, e gases industriais usados em produtos químicos e eletrônicos — é o principal alvo
Verisign: o monopólio altamente lucrativo do registro .com
- A Verisign é a operadora designada pelo governo para o registro de endereços
.come elevou o preço dos endereços.comde US$ 9,59 por ano para US$ 10,26 - O aumento é inferior a US$ 1 por ano, mas o preço de renovação de domínios
.comjá vinha subindo continuamente de cerca de US$ 6 para US$ 7, US$ 8 e além, e a Verisign tem elevado os preços até o máximo permitido pelo governo - Mesmo antes de o governo Trump remover o teto de preços em 2018, os aumentos já se repetiam
- A margem operacional subiu de 54,7% em 2013 para 67,1% em 2023
- Em 2023, a empresa usou US$ 882 milhões em recompra de ações
- O monopólio da Verisign é mantido por um contrato entre a ICANN e a empresa; a ICANN poderia licitar o contrato de administração de domínios, mas não o fez
- A NTIA precisa decidir, nos próximos três meses, se renova o acordo com a Verisign
Autodesk: custos de troca em projetos de arquitetura e engenharia
- A Autodesk tem forte posição de mercado em software CAD usado em projetos de arquitetura e engenharia de grandes obras
- Um leitor, que trabalha como CTO de uma empresa de projetos, disse que a política de preços e as práticas de venda da Autodesk “não se pareciam com nenhum contrato de software que negociou em 30 anos de carreira”
- Uma análise de Wall Street avaliou que, como o custo dos produtos da Autodesk é relativamente pequeno em comparação com o custo total de projetos de construção de milhões de dólares, a empresa consegue exigir preços premium
- O software CAD tem custos de troca muito altos, o que cria uma estrutura em que incumbentes conseguem explorar isso com facilidade
- Em 2020, escritórios de arquitetura do Reino Unido enviaram uma carta aberta à Autodesk criticando que o custo de propriedade do Revit havia subido até 70% em cinco anos até o fim de 2019, sem inovação suficiente em troca
- Foram apontados como problemas: software antigo, modelos de licenciamento em constante mudança, táticas agressivas de venda de licenças corporativas e pouca compreensão da estrutura de negócios do setor
- A IA generativa pode mudar a dinâmica do setor, mas sem medidas antitruste pode ser difícil implantá-la de forma adequada
Linde: poder de precificação na cadeia de suprimento de gases industriais
- Em 2018, Linde e Praxair se fundiram, criando a maior empresa de um mercado concentrado de gases industriais
- Gases industriais incluem oxigênio, nitrogênio, argônio, dióxido de carbono, hidrogênio, hélio, acetileno e gases especiais, usados em diversos produtos e processos como MRI, peixe congelado, semicondutores, aço, captura de carbono e energia renovável
- A FTC do governo Trump aprovou a fusão, mas exigiu a venda de alguns ativos; o comissário da FTC Chopra se opôs ao negócio
- A Linde anunciou aumentos de preço logo após a combinação com a Praxair e continuou elevando preços desde então
- No 4º trimestre de 2023, a receita nos EUA cresceu 6%, dos quais 5% vieram de aumento de preços e 1% de aumento de volume
- O relatório anual de 2022 afirmou que o aumento de 10% no lucro veio principalmente de aumentos de preço, liderados por ativos ligados à fusão
- A margem operacional subiu de cerca de 10% em 2019 para 16% em 2022 e 27,6% em 2023
- Gases industriais são essenciais para os clientes, mas representam uma parcela pequena do custo total, o que torna os aumentos de preço pouco visíveis
- A distribuição é um gargalo, contratos de fornecimento de longo prazo são comuns e a fusão reduziu fortemente a concorrência por preço
- Em 2023, a Linde comprou participação na grande distribuidora americana de gases embalados nexAir, e a administração está buscando pequenas aquisições complementares de empresas de porte médio
Assa Abloy: domínio da distribuição em fechaduras e smart locks
- A gigante sueca Assa Abloy produz fechaduras e smart locks para residências e edifícios comerciais
- Como as fechaduras representam uma parcela pequena do custo total de um edifício, o poder nesse setor vem da dominância na distribuição
- A Assa Abloy é uma empresa de roll-up que adquiriu mais de 300 empresas ao longo de 27 anos
- Em 2023, montou uma estrutura de fusão em que adquiriu o negócio Kwikset da Spectrum Brands e vendeu suas operações Yale e August para a Fortune Brands
- A divisão antitruste do Departamento de Justiça dos EUA contestou a aquisição da marca Kwikset, mas a juíza Ana Reyes forçou um acordo e o negócio avançou
- Smart locks eram um mercado competitivo em que a produção quase dobrou desde 2019 e os preços caíram 9%, mas após a fusão tanto a Assa Abloy quanto a Fortune Brands elevaram os preços
- No caso da DailyAdventureBox, a empresa afirmou que Assa Abloy e Fortune Brands interromperam o suporte de parceria, fazendo o app parar de funcionar e pontos de instalação serem removidos, colocando a startup em risco de falência
Gracenote: o efeito de aprisionamento dos metadados de conteúdo
- Em 2016, a Nielsen adquiriu a Gracenote, fornecedora de metadados de catálogos de filmes, música e TV, por US$ 560 milhões
- Os dados da Gracenote são usados em interfaces de usuário de serviços de TV a cabo, satélite, streaming, automóveis, hotéis e hardware
- Em 2021, a Gracenote estava distribuída não só em interfaces de TV, mas também em 250 milhões de sistemas de entretenimento embarcados em veículos
- Há rumores de que sua participação de mercado seja de 60%
- A Gracenote aparentemente possui cláusulas que impedem o uso conjunto de vários bancos de dados ou a combinação de seus serviços com dados de fornecedores externos para melhorar o serviço
- Como os dados ficam profundamente integrados aos sistemas organizacionais, os custos de troca são altos, e as restrições à combinação com dados externos dificultam criar recursos melhores de descoberta de conteúdo
- A Nielsen atualmente pertence à Elliott Management, de private equity e hedge fund
LinkedIn: controle de escala sobre dados de sourcing de recrutamento
- Do ponto de vista do consumidor, o LinkedIn pode não ser um monopólio, mas para empresas de recrutamento ele funciona como a rede social profissional dominante, com cerca de 1 bilhão de currículos públicos
- Neste ano, o LinkedIn aplicou um aumento de preço de 174% para clientes recrutadores profissionais
- O fundador do LinkedIn, Reid Hoffman, tratou em
Blitzscalingda estratégia de crescer mais rápido do que qualquer concorrente, e o LinkedIn foi vendido à Microsoft em 2017 por US$ 26 bilhões - A Microsoft também é dona do GitHub, outro importante espaço para sourcing de talentos técnicos de nível intermediário
- Perfis do LinkedIn parecem currículos públicos, mas a Microsoft controla rigidamente o acesso em massa e tem bloqueado por meio de litígios o acesso de serviços que poderiam se tornar concorrentes
- Algumas empresas, como o Google, são citadas como exemplos de inclusão em whitelist para permitir busca em perfis do LinkedIn
- Milhares de pequenas agências de recrutamento dependem do LinkedIn, e quanto mais receita a Microsoft extrai, mais essas empresas acabam pressionadas para fora do mercado
O desafio antitruste criado por pequenos gargalos
- Cupins econômicos geram custos não apenas por grandes monopólios, mas também por pequenos gargalos espalhados pelas cadeias de suprimento
- Há também casos mais visíveis de monopólio e cartel, como Live Nation/Ticketmaster, UnitedHealth Group e conluios de preços em petróleo, aluguel e carne, mas o aumento do custo total em áreas aleatórias também pode ser explicado por muitos pequenos monopólios
- A avaliação é que esses gargalos se espalharam porque, há cerca de 45 anos, consolidou-se uma linha de políticas favorável a monopólios e, desde 1998, a divisão antitruste do Departamento de Justiça dos EUA deixou de abrir casos de monopolização
- Uma decisão da Suprema Corte em 2005, tratada como se reconhecesse a monopolização como base da saúde da economia americana, também é apresentada como parte dessa tendência
- As táticas comuns incluem construir redes, padronizar plataformas e usar estratégias tecnológicas, contratuais e comerciais para impedir que concorrentes alcancem a escala necessária
- Contratos monopolistas, alegações excessivas de patentes, direitos autorais e marcas, além de poder de mercado apoiado em sanções ou licenças governamentais, também se repetem
- À medida que grandes ações antitruste avançam nos tribunais e as políticas públicas se afastam do apoio integrado à concentração, executivos passam a temer litígios, e concorrentes, advogados de ações coletivas, imprensa e juízes passam a lidar com mais casos
1 comentários
Opiniões no Hacker News
Acho que 4 é o número mágico
Para os preços caírem, é preciso haver 4 concorrentes de escala relevante, e estudos da UE e dos EUA corroboram isso
Algo parecido foi observado em redes móveis, provedores de internet, farmácias e bancos; quando cai para menos de 4, preços e margens sobem e o consumidor sai perdendo
O critério para políticas antitruste deveria ser 4 empresas; com menos de 4, deveria haver divisão ou virar um bem público regulado
2 ou 3 não bastam, e surge conluio, explícito ou tácito. Com 4, em geral o cartel se desfaz sozinho e alguém acaba deixando de cooperar
Nos Emirados Árabes Unidos há apenas du e e&; para dizer o mínimo, o atendimento ao cliente não é excelente, e tive a impressão de que cobram preços que não conseguiriam cobrar se tivessem de competir com operadoras da UE
Mas, olhando um pouco mais de perto, toda essa “concorrência” roda sobre a infraestrutura de torres/estações-base de uma das três empresas, e não há nenhuma obrigação, como na reforma da British Telecom, de oferecer essa infraestrutura a custo ou a preço baixo para viabilizar a competição no serviço da última milha
Não acho que exista um número mágico de concorrentes que resolva o problema. No mercado de aluguel comercial, mesmo com muitos participantes, todos usam o mesmo software [1], criando um fenômeno que não é um monopólio clássico, mas que na prática se parece com um
Os problemas de vários setores já foram explicados com precisão nos anos 1800, ao analisar a relação entre trabalhadores e os meios de produção. Acesso à internet é um caso de livro-texto. Provedores nacionais de internet não deveriam existir; são quase parasitas de rent-seeking. A melhor internet aparece onde há banda larga municipal
Instalar 4 ou mais novas redes de banda larga em uma região não faz sentido nem na prática nem economicamente
[1]: https://www.propublica.org/article/yieldstar-rent-increase-r...
O estranho neste texto é que ele praticamente não comprova a tese central: a de que a economia está quebrada por causa de pequenos quase monopolistas que exploram os consumidores
Ele começa com exemplos de aumento de custos na construção, mas o único que parece relevante é a Autodesk, e o próprio texto admite que “os custos desses produtos são relativamente pequenos”. Na verdade, até isso é exagero e está em um nível desprezível. A Assa Abloy também poderia ser citada como exemplo, mas há inúmeros fabricantes de fechaduras, como Schlage, Kwikset, ABUS etc.
Na prática, não há estudos sérios que atribuam o aumento dos custos da construção a fatores desse tipo. Trabalhadores querem salários maiores do que antes, governos elevam o salário mínimo, e códigos de construção, normas ambientais e de energia e zoneamento aumentam os custos de conformidade; as expectativas dos clientes também subiram. Se os materiais ficaram mais caros, normalmente não é porque as serrarias são gananciosas
Não acho que toda coluna precise apresentar provas irrefutáveis, mas este texto quase não faz esforço algum para sustentar a tese
Além disso, parece cair na armadilha clássica de “a alta de preços não é inflação, é ___”
Ele costuma escrever apelando para a emoção no Substack ou no antigo blog OMI, da New America, para mudar o debate antitruste
Além disso, parece querer ser uma versão republicana de Rohit Chopra, partindo da premissa de que Hawley ascenderá, e nesse front parece competir com Oren Cass
É necessário ajustar o antitruste levando em conta plataformas digitais, mas acho que as tentativas à la Matt Stoller acabam enfraquecendo o debate. Esse é um tema muito técnico, com um alto limiar jurídico; se você avançar no estilo Lina Khan, como um “touro em loja de porcelana”, isso só leva a recursos e a acordos extrajudiciais favoráveis aos réus
Por experiência indireta, agora é o melhor momento para fusões e aquisições nesse lado. É quase garantido que a FTC vai estragar os casos e acabar fazendo acordos fora dos tribunais
[0] - https://www.politico.com/news/magazine/2023/04/21/matt-stoll...
Há madeira suficiente, mas existe um gargalo de capital na capacidade de serragem, e nos últimos anos elas conseguiram aumentar bastante os preços. Investidores não querem gastar dinheiro para ampliar instalações a ponto de reduzir os preços, porque, se houver capacidade excedente e uma guerra de preços, só as serrarias antigas, já totalmente depreciadas, sairão ganhando
Não só construtoras, mas também vários fornecedores, como empresas de tecnologia para construção e de produtos de construção
Com o tempo, acho que veremos mais automação, mais autosserviço e mais casos em que simplesmente abriremos mão de coisas cujo custo de fornecimento é maior do que o que estamos dispostos ou somos capazes de pagar
É uma questão simples de oferta e demanda: se mais dinheiro persegue a mesma quantidade de bens, os preços sobem de forma generalizada. O fato de que os preços elevados pela inflação não caem é um forte indicador de que essa é a causa
Interrupções na cadeia de suprimentos e motivos semelhantes também podem causar alta geral de preços, mas, quando as interrupções se aliviam, os preços voltam a cair. Vimos isso nas mudanças do preço por galão da gasolina
Acredito que um dos problemas centrais das empresas americanas é que se espera que elas ganhem dinheiro demais
Todo mundo mira em margens brutas de 30% ou mais e, para conseguir isso, tenta obter poder de monopólio ou captura regulatória
Trabalhando com empresas chinesas, dá para ver que elas encaram uma concorrência feroz como algo normal, e parece difícil ver margens de 30%. Naturalmente, os preços dos produtos são muito mais baixos do que se explicaria apenas pela diferença no custo da mão de obra
O conceito de crescimento sustentável parece ter desaparecido, e as empresas estão perseguindo metas excessivas em prazos absurdamente curtos
Empresas estatais e grandes empresas privadas regionais tendem a criar pressão de queda nos preços de muitos bens [0][1], e também há tetos de preço dependendo da mercadoria ou do produto
Subsídios regionais e reduções de impostos também diminuem os custos iniciais, tornando margens mais baixas sustentáveis no longo prazo
[0] - https://businesslawreview.uchicago.edu/print-archive/chinese...
[1] - https://global.oup.com/academic/product/chinese-antitrust-ex...
É difícil confiar ao mercado mais de um terço do meu dinheiro
Concordo bastante com a premissa de que economistas se concentram excessivamente em alguns indicadores suspeitos, como taxa de participação na força de trabalho, gastos de consumo pessoal, capitalização de mercado e crescimento dos salários, e fazem overfitting deles para criar uma narrativa plausível sobre a “força” da economia e sobre a experiência de viver dentro dela
Hoje, especialistas na TV dizem que a economia está “excelente”, mas os consumidores continuam sentindo que ela está péssima, então se espalha uma narrativa como se os consumidores é que não soubessem de algo
Vejo o contrário. A forma de entender a economia é falha e não captura direito aquilo que todos os consumidores sabem intuitivamente: que, mesmo tendo emprego e continuando a consumir, a vida está bastante difícil
Para entender melhor o que está quebrado e como consertar, é preciso repensar primeiro quais informações coletar e como reportá-las
A primeira está indo bem
A segunda cresceu e mudou. Cresci em uma comunidade rural que vinha desmoronando, de uma região próspera de agricultura e indústria leve para uma favela rural. Hoje não há uma única fazenda em operação naquela região. A fazenda em que trabalhei quando era adolescente funcionava continuamente desde os tempos coloniais holandeses
Por isso dá para entender por que o niilismo ao estilo MAGA é tão atraente. O mundo está desabando ao redor de muita gente
Esses problemas foram criados pela demografia e por tendências macro. As leis mudaram no sentido de facilitar a transferência intergeracional de riqueza, e esse processo vai alterar o modo como a economia funciona e aumentar ainda mais a insegurança. Parece improvável que isso seja corrigido durante a minha vida
Uma das maiores “inovações” nos EUA nos últimos cerca de 10 anos parece ter sido enfiar o máximo possível de taxas escondidas em todo serviço imaginável. Claro que não é uma ideia nova e, sendo a natureza humana como é, provavelmente até na Mesopotâmia já se sofria com isso
Mas ficou muito difícil fazer orçamento. Dá a sensação de que, como em um país corrupto, é preciso incluir uma sobra para propinas no custo da vida cotidiana. Talvez não seja “como” viver em um país corrupto, mas simplesmente viver em um país corrupto
Quanto mais perto você está do salário mínimo ou do setor de tecnologia, pior é a situação; quanto maiores a renda e os ativos, melhor é a situação [1]
Os indicadores já existem. Eles mostram que a economia está dividida em duas, especialmente ao longo de linhas sociais que impedem a difusão de informações. Só que esses dados ficam enterrados em lugares como os Beige Books do Fed e não são consumidos com o mesmo empenho que o noticiário da TV
[1] https://www.wsj.com/economy/consumers/economic-data-paint-a-...
Mais precisamente, talvez sejam os indicadores que a imprensa escolhe noticiar entre os que eles produzem. O CPI nem sempre é o melhor indicador, e coisas como gastos médicos são acompanhadas melhor pelo PCE. Por isso surge uma situação em que o CPI diz “está tudo bem”, enquanto os consumidores têm uma perspectiva completamente diferente
Na participação na força de trabalho, se todo mundo tem empregos péssimos, pleno emprego não é algo tão bom assim. Não sei se indicadores melhores estão enterrados nos produtos do governo, mas acompanhar junto a dependência de fontes complementares de renda talvez corresponda melhor à sensação da vida real. Se você precisa de um segundo emprego ou de ajuda de caridade/governo para sobreviver, isso não é um “emprego que dá para viver”. Isso não aparece nas estatísticas de participação na força de trabalho
Para deixar claro, confio nas estatísticas oficiais de lugares como o Reino Unido ou os EUA. Só acho que estão medindo a coisa errada
Em muitas áreas, acho que o objetivo do jogo é deslocar o mercado inteiro para um lugar onde a concorrência real seja impossível
A moradia na maior parte do mundo é um bom exemplo. Não há razão para os preços das casas superarem a inflação em 300% a 400% na maioria dos lugares, já que nem sequer há falta de espaço na maior parte deles. Mas foi exatamente isso que aconteceu
É difícil acreditar que isso seja apenas resultado de condições de mercado infelizes; parece um resultado bastante planejado
Provavelmente é o maior item do custo de vida e, por isso, a razão pela qual as pessoas exigem salários mais altos e operar pequenos negócios fica cada vez mais difícil ou impossível. Acho que o efeito dominó não vai parar aí
Sobre citar o LinkedIn como exemplo de cupim econômico, é verdade que o LinkedIn é a opção padrão quando um profissional de escritório quer expor passivamente seu currículo a recrutadores
Mas me parece que a vida com o LinkedIn ainda é mais fácil do que era antes, quando recrutadores tinham de fuçar a fundo os números de telefone das pessoas e ligar para cada uma. O equivalente moderno provavelmente seria o endereço de e-mail
O LinkedIn tornou muito mais fácil escalar recrutamento em nível de mercado de massa e tem uma posição monopolista na expansão da contratação de profissionais. Mas não sei se é justo chamá-los de cupins econômicos quando ainda é possível fazer sourcing por meios desajeitados e antiquados
Ter um monopólio em recrutamento escalado não significa que eles tenham todas as cartas na mão como a Linde tem no mercado de gases, citada no texto. O fato de existirem opções como publicar o currículo no Indeed ou no Stack Overflow também mostra isso
Advogados tendem a levantar cortinas de fumaça para convencer as pessoas de que a pauta antitruste é difícil, mas na verdade não é. Quando você começa a comer uma fatia de certo tamanho do bolo, as regras do jogo precisam mudar só para você. Porque você ficou forte demais, cria desequilíbrio e ameaça a estabilidade
O departamento jurídico do LinkedIn deve ter um exército de especialistas em antitruste que lida com frequência com questionamentos de concorrentes. Isso é uma coisa boa
Existe uma posição em que nunca se deve acabar: ficar sem opções. Vale tanto para empresas quanto para indivíduos. A Autodesk é um exemplo clássico de distorção enorme do mercado por práticas comerciais maliciosas ao longo de muito tempo. Além disso, governos democráticos no mundo todo têm falhado em aplicar essas leis e, em muitos casos, as próprias leis já são permissivas demais
50 euros pelo Premium é absurdo, e estamos aqui porque praticamente não há alternativa
Porque não era viável como negócio
Um caso recente que vivi foi o pedido online do Dunkin’ Donuts
O app não dá nenhum feedback sobre quais produtos estão em estoque, então é possível pedir itens que a loja não consegue atender
Mesmo que você não queira um substituto, a loja não consegue cancelar o pedido, e é preciso ligar para o atendimento 0800 e explicar a situação. Não é um sofrimento enorme, mas é mais um exemplo de tornar o caminho de cancelamento mais difícil para induzir as pessoas a desistirem do pedido
Você não recebeu aquilo pelo qual pagou, e não é sua responsabilidade ficar correndo atrás deles e desperdiçando seu tempo. Se um número suficiente de pessoas fizer isso, eles vão consertar direito
O que você descreveu é um problema de gestão de inventário causado pelo controle limitado que a matriz tem sobre qualidade e estoque nas franquias
Trabalhei no passado em uma concorrente da AutoDesk
Em algumas áreas essenciais, muita gente dizia que nós realmente tínhamos um produto melhor, mas era bem frustrante superar a barreira do “eu já sei usar Revit”
Aprisionamento a fornecedor em ferramentas profissionais é um tema interessante. Às vezes é ativo e malicioso, mas muitas vezes é apenas a tendência natural de continuar usando a ferramenta que você já sabe usar
Cupins econômicos é um novo termo útil e eu gostaria que fosse usado mais amplamente
Há outros exemplos que o autor não abordou
Processamento de pagamentos: VISA/Mastercard têm quase um monopólio nas taxas de transação
Publicidade digital: Google e Facebook são os cupins econômicos dessa área
Provedores de serviços de nuvem: aqui entram AWS e Azure
Editoras de livros didáticos: como as editoras controlam fortemente o mercado, os preços só sobem
Não há recompensas, mas tudo bem. Porque economizamos essas taxas
Aprendi isso tarde demais. Basicamente há duas opções
Uma é gastar seu tempo aumentando o valor dos ativos de outras pessoas. Você recebe um salário, às vezes até um salário bem bom. É nessa direção que a sociedade treina você
A outra é possuir ativos