- Há casos em que tecnologias inovadoras criam nova riqueza empresarial e também casos em que contribuem para mudanças sociais, mas geram pouco retorno para investidores
- Surge a dúvida sobre em qual desses grupos a IA generativa se encaixa; por enquanto, ela parece seguir como uma continuação das inovações de TIC existentes, avançando para uma estrutura oligopolista centrada em grandes empresas
- Comparando os casos do microprocessador e do transporte por contêineres, há a possibilidade de que a IA também concentre grande parte dos ganhos nos consumidores e em algumas grandes empresas, mais do que nos produtores
- Como abordagem para investir em IA e obter retorno, empresas de infraestrutura ou setores que usam IA com foco em redução de custos e aumento de produtividade podem ser promissores
- Para a maioria dos investidores em novas empresas de IA, pode não haver uma oportunidade tão grande quanto se espera e, no fim, consumidores e empresas já estabelecidas e eficientes tendem a ser os maiores beneficiados
Tecnologias inovadoras e o nascimento da riqueza
- Tecnologias inovadoras como ferrovias, eletricidade, motor de combustão interna e microprocessadores criaram novas eras industriais e trouxeram enorme riqueza e influência para investidores e empreendedores
- Em contrapartida, também há casos como o transporte por contêineres, que provocou uma grande transformação social, mas teve efeito limitado no aumento do valor das empresas
O valor de investimento da inovação tecnológica e a questão de 'quem fica com os ganhos'
- Ao investir em novas tecnologias, é decisivo entender quanto valor será criado e quem ficará com esse ganho
- As inovações de TIC trouxeram riqueza para novas empresas e investidores, enquanto o transporte por contêineres teve seu valor diluído, e muitos investidores não lucraram
- Ganha destaque a incerteza sobre em qual dessas categorias a IA, especialmente a IA generativa, se enquadrará
Comparação entre os casos do microprocessador e do transporte por contêineres
- A inovação do microprocessador era difícil de prever no início, mas experimentação e entrada no mercado acabaram formando um ciclo virtuoso de inovação
- No fim da década de 1970, houve crescimento gradual do mercado de PCs e formação de barreiras de entrada, com investimento intenso impulsionando o ecossistema
- Grandes empresas já estabelecidas, como IBM, HP e DEC, foram cautelosas na adoção do PC, enquanto entrantes tardios ficaram no centro da inovação
- No fluxo de bolha de TIC → estouro da bolha → crescimento estável, explicam-se o papel dos investidores e empreendedores e os pontos de virada
A analogia entre IA e transporte por contêineres
- O transporte por contêineres também causou enormes mudanças sociais e econômicas, mas, devido à falta de barreiras de entrada e ao aumento da concorrência, a maioria dos investidores não obteve grandes retornos
- McLean, fundador da SeaLand e líder da inovação, junto com apenas alguns investidores, foi quem efetivamente acumulou riqueza
- Grandes armadores, empresas de investimento em infraestrutura e companhias que souberam aproveitar a vantagem real da inovação (como IKEA e Walmart) foram os maiores beneficiados
- O aumento da concorrência, o excesso de investimento em relação à demanda e a elevação dos custos de infraestrutura levaram a uma estrutura que limitou os retornos dos investidores
O ciclo de inovação da IA e o ambiente de investimento
- Segundo a teoria da economista Carlota Perez, a inovação tecnológica passa por quatro fases: irrupção, frenesi, sinergia e maturidade
- É nas fases de frenesi e sinergia que se concentram as oportunidades de retorno para investidores
- A IA já está avançando em direção à oligopolização e integração pelas mãos das grandes empresas de TIC
- Grandes empresas de modelos, infraestrutura/chips/dados ocupam papéis importantes ao longo da cadeia de valor
- Novas startups de aplicações surgem o tempo todo, mas há grande chance de serem absorvidas pelas gigantes dos modelos ou perderem a competição
Oportunidades e riscos de investimento no setor de IA
- As oportunidades de investir em empresas de modelos já são limitadas e, mesmo nos modelos especializados por domínio, a tendência é que apenas poucas empresas se destaquem por meio de integração e aquisições
- Mesmo no caso das empresas de infraestrutura (como a NVIDIA), as expectativas elevadas já estão embutidas, então o espaço para ganhos adicionais é limitado
- Nos setores que usam IA — como serviços profissionais, saúde, educação e finanças —, empresas que aplicarem estrategicamente a tecnologia para reduzir custos e elevar a produtividade têm grande chance de serem as maiores beneficiadas
- Novas empresas/startups enfrentam concorrência intensificada e barreiras ao crescimento, o que dificulta captar grandes volumes de investimento; experiência e capacidade de execução são cruciais
Efeitos econômicos da IA e os beneficiários finais
- A IA deve criar, no futuro, valor agregado equivalente a 1%–7% do PIB global, mas é provável que a maior parte desse ganho fique com consumidores e empresas já estabelecidas com alta produtividade
- Com o aumento de produtividade no setor de serviços, espera-se maior bem-estar do consumidor e expansão das oportunidades de acesso a diversos serviços
- Assim como na automação industrial do passado, oportunidades de investimento mais relevantes só tendem a surgir quando a redução dos custos sociais provocada pela IA for incorporada à estratégia das empresas
Conclusão – Estratégia de investimento na era da IA
- Em vez de expectativas indiscriminadas no início de uma tecnologia inovadora, é preciso uma visão de investimento diferenciada, focada em quais mercados e estratégias podem se abrir com o aumento da produtividade dos trabalhadores do conhecimento
- Daqui para frente, mais importante do que apostar apenas na tecnologia em si será ter clareza sobre como ela abrirá novas oportunidades e mercados
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